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《云南财经大学》 2015年
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创业板上市公司股权激励与绩效关系研究

侯玉娇  
【摘要】:我国筹备了10年的创业板自2009年10月23日开板以来,为许多有潜力的高科技型中小企业提供了融资渠道,促进了创业投资的良性循环,适应了我国经济转型,丰富了多层次的资本市场。股权激励是近年来较为风靡的一种长期激励方式,它将公司一部分股权授予有必要激励的对象,将其利益与公司整体利益联系在一起,实现利益共享、风险共担,这样不仅可以减低代理成本,也能促进公司价值的提高。创业板公司以技术为核心的特征要求公司必须能吸引和留住为企业创造核心价值的员工,因此对核心技术人员采取长期激励很有必要。股权激励这种方式就可以激励关键员工关注公司的长远发展,并获得公司成长带来的收益,从而促进整个创业板健康、稳步地前进。创业板成立于股改后,并且其全流通性和强调信息披露使它也比主板更适宜实施股权激励制度。但创业板成立不久,资本市场和相关法律法规都不成熟,股权激励是否能起到预期的效果尚需检验。在这样的情况下,本文将我国创业板上市公司股权激励的现状进行分类和整理,再选取能够全面描述创业板公司业绩的指标综合评价公司价值,实证研究创业板上市公司股权激励和绩效之间的关系。得到以下结论:目前我国创业板上市公司仅采用了股票期权和限制性股票两种股权激励模式;实施股权激励的公司集中在制造业和信息技术服务业;业绩考核指标多为净利润增长率和净资产收益率;激励份额普遍不高;激励对象以核心技术和业务人员为主;实施股权激励后在整体上提高了公司的业绩,但效果并不明显;激励股份占总股份的比例越高,激励效果越显著;限制性股票的激励模式比股票期权实施效果略好。总体来说,股权激励能够达到长期激励的目的并提高公司的经营业绩,但没有充分地发挥出作用。这是因为存在了一些问题,比如:创业板市场有效性低,公司内部治理结构不合理以及股权激励方案设计不恰当等等。对此,国家与公司自身都要有的放矢,提高资本市场的有效性、完善法律法规、加强内部控制、合理设置股权激励方案,共同保证股权激励能够物尽其用,顺利、有效的实施。
【学位授予单位】:云南财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2015
【分类号】:F832.51;F275;F272.92

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