收藏本站
《西北大学》 2011年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中国A股市场IPO抑价现象及影响因素研究

王欣  
【摘要】:IPO抑价现象普遍存在于世界各国的股票市场中,并且长期以来一直为金融学界研究的热点问题。然而,我国的A股市场IPO抑价率尤其高的异常,这反映出我国股票市场资源配置的不合理以及市场运行的低效率。 本文采用规范分析和实证分析相结合的方法,在归纳总结国内外众多学者及流派关于IPO抑价相关文献理论及研究成果的基础上,采集自2005年4月股权分置改革后至2010年12月31日期间的A股市场所有成功发行的IPO相关数据为研究样本,结合我国A股市场的现状及特点选取九大研究变量,并依此建立多元线性回归模型进行研究。实证结果显示:股改后A股市场的IPO抑价率已经明显降低,其中,2006年至2010年这五年期间的IPO平均抑价率为91.37%,较之前的2001年至2005年的平均抑价率已经降低了接近25个百分点,这一数据虽有力的肯定了股改的成效,但是揭示出我国A股市场的IPO抑价水平仍处于世界之榜首。同时,实证结果还得到了所选取的各研究变量与IPO抑价的相关关系:其中,新股的发行规模、发行价格以及中签率三个变量与IPO抑价水平呈负相关关系,而首日波动率、换手率、市盈率和上市等待期等变量则与IPO抑价水平呈正相关关系。 通过对实证结果的深入分析,作者认为:自股改后至今,IPO高抑价现象依旧存在于我国的A股市场;其最主要的解释因素有新股的发行价格、新股的首日换手率、发行市盈率以及中签率等等,研究结论显示:导致我国A股市场IPO高抑价率的主要原因为A股市场发展的不成熟以及投资者投资理念的薄弱。 最后,作者从创建理性投资环境、平衡股市供给以及加强投资者教育等三个方面分别提出相关政策建议。
【学位授予单位】:西北大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F832.51

手机知网App
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 顾纯俊;;家族企业上市前后绩效变化实证分析[J];中国外资;2011年16期
2 金超;柯昌隆;;基于信息经济学的IPO溢价研究综述[J];商业经济;2011年17期
3 唐豪臻;;海外IPO之路,漫漫其修远兮[J];中国证券期货;2011年08期
4 赫丽君;;上市公司IPO前后的盈余管理——以柳州两面针股份有限公司为例[J];时代金融;2011年21期
5 马磊;王学飞;;从关联交易看台资企业在中国大陆上市的主要法律障碍[J];科技致富向导;2011年26期
6 张露;古小刚;;基于构建次发达地区企业IPO支持体系的研究[J];内蒙古科技与经济;2011年16期
7 段竞尧;;新股卖空机制对新股发行的意义探讨[J];现代商贸工业;2011年18期
8 凃中秋;;首次公开发行股票抑价的原因探讨[J];改革与开放;2011年14期
9 陈伟;;基于多元回归模型的我国创业板市场IPO效率实证研究[J];金融发展研究;2011年07期
10 徐志坚;李宗贵;杨碧云;;创业企业IPO市场溢价:对董事会构成、TMT股权分布和风险资本的检验[J];软科学;2011年09期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 杨帆;;A股市场IPO抑价新视角——基于智力资本的信息披露的解释[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
2 林剑乔;黄德春;李蒙;;基于定价机制的中国A股市场IPO抑价研究及博弈分析[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
3 黄德春;林剑乔;;发行体制变迁视角下的中国创业板市场IPO抑价研究[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
4 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
5 陈俊;陈汉文;;IPO价格上限管制的激励效应与中介机构的声誉价值——来自我国新股发行市场化改革初期的经验证据(2001~2004)[A];第五届(2010)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2010年
6 姚铮;李邈;;创投持股与创业板上市公司IPO抑价率关系研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2010年
7 王磊彬;;中国企业IPO到底给投资者带来什么?——长期市场反应视角[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
8 姚明龙;张丹敏;邱雅雯;;中小板上市公司IPO盈余管理问题研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2010年
9 储一昀;仓勇涛;;分析师预测的价格可信吗?——来自中国证券市场IPO公司的经验证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
10 徐志坚;杨碧云;李宗贵;;创业企业IPO市场溢价:对董事会构成、TMT股权分布和风险资本的检验[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 朱周良;坚冰初融 牛年首单中国IPO登陆美股[N];上海证券报;2009年
2 证券时报记者 吴家明;美股持续反弹 IPO市场渐显活力[N];证券时报;2009年
3 石婵雪;全球IPO再现活跃 中国企业占募资榜首[N];第一财经日报;2009年
4 本报记者 丰和;资金回笼“让路”IPO 公开市场昨释放800亿[N];上海证券报;2009年
5 本报记者 张旭康 胡潇滢;光大证券IPO拉开光大系A股上市序幕[N];证券日报;2009年
6 本报记者 于德良;券商IPO标准调整 东方证券有望重启上市[N];证券日报;2009年
7 记者 张禹;方正证券筹谋年底IPO上市[N];长沙晚报;2010年
8 本报记者 徐英;新世纪造船再弃IPO[N];21世纪经济报道;2010年
9 本报记者 吕东;上海银行IPO全面提速拟发12亿股A股[N];证券日报;2010年
10 见习记者 潘侠;西部证券“打哑谜” IPO申请是否被退成疑[N];证券日报;2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 邱冬阳;发行中介声誉、IPO抑价及滞后效应[D];重庆大学;2010年
2 邹斌;政府窗口指导、询价制与IPO抑价研究[D];华中科技大学;2010年
3 蒋彦;我国IPO首日抑价及新股发行体制改革研究[D];财政部财政科学研究所;2010年
4 武龙;噪声交易者与中国IPO真实首日收益研究[D];华中科技大学;2009年
5 杨记军;IPO定价机制研究[D];四川大学;2006年
6 王立元;中国A股上市公司IPO募资投向变更动因与后果研究[D];东北财经大学;2011年
7 史欣向;基于社会资本视角的中国股市IPO定价效率研究[D];华南理工大学;2012年
8 黄新炎;我国创业板公司IPO过程中的盈余管理研究[D];财政部财政科学研究所;2011年
9 王鸿;中国创业板IPO发售机制研究[D];西南财经大学;2011年
10 ROMKLAO SINTAM;泰国IPO定价影响因素及长期表现研究[D];重庆大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 黄好芝;我国IPO抑价研究:制度、市场与上市公司注册地[D];江西财经大学;2010年
2 王欣;中国A股市场IPO抑价现象及影响因素研究[D];西北大学;2011年
3 宁航远;基于信息不对称理论的我国股市IPO抑价研究[D];湖南大学;2009年
4 郭威;基于中国A股市场IPO抑价的实证研究[D];东北财经大学;2010年
5 张群;沪市IPO抑价之谜与投资者非理性行为的关系研究[D];南京航空航天大学;2011年
6 孙一;中国A股市场IPO抑价研究[D];华东师范大学;2011年
7 郭冀德;A股市场IPO短期抑价研究[D];西安理工大学;2010年
8 杨世伟;全流通背景下我国上市公司IPO抑价影响因素分析[D];西南财经大学;2010年
9 王谦才;创业投资与IPO抑价的关系研究[D];浙江大学;2011年
10 闫振宇;公司治理对我国IPO抑价的影响[D];西南财经大学;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026