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审计质量对上市公司融资成本的影响研究

赵舒凡  
【摘要】:在2018年年末召开的中央经济工作会议中,明确的给出了下一年的政策基调,我国仍需“解决好民营和小微企业融资难融资贵问题,”,结合目前金融“去杠杆,”和监管手段力度不断增强的大背景下,我国的上市公司融资难、融资成本高的问题愈发严重。再加上市场竞争激烈,由此带来的不正当竞争和丑闻,更是加剧了市场的信息不对称性,联合企业本身在经营管理中的漏洞,都一定程度上降低了市场参与者对于企业的信任程度。参与者信任的降低体现在高的外部融资成本上,过高的外部融资成本会对企业资源的合理配比产生影响,也会阻碍企业良性稳健的发展势头。高质量的审计会为信息的质量提供有力的保障,一定程度上可以降低市场中信息的不对称性并且增加了市场的透明度,所以审计质量的提高是降低上市公司外部融资成本的有效途径。基于以上,本文选择研究审计质量对融资成本的影响,同时引入股权集中度的调节变量,研究股权集中度和审计质量交互作用对外部融资成本的影响。整体行文思路是首先对审计质量、权益资本成本和股权融资成本相关文献及研究的理论基础和依据进行系统回顾与梳理,在此基础上收集整理了A股上市的公司2012-2017年的数据,借鉴既有文献,用盈余质量替代审计质量,运用多元回归方法实证检验其分别对权益资本成本和债务融资成本的影响,之后将股权集中度也纳入研究,检验其对前述是否存在影响。文章经过实证分析发现,提高审计质量,不仅能够控制公司的权益资本成本,也能有效降低债务融资成本,除此以外,公司的审计质量和权益成本之间的关系会受到股权集中度的影响,但是审计质量与债务融资成本的关系不会受到股权集中度的调节影响。基于此,文章认为企业降低外部融资成本的可行的途径有:提高企业对审计质量的认识;完善企业的激励机制;建立有效的企业监督机制;拓宽融资渠道,降低融资成本。


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