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《西安理工大学》 2004年
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用VaR度量期权的市场风险

龚小弓  
【摘要】: 期权是新兴发展的金融衍生工具,主要用于对标的资产套期保值、规避风险,深受投资者的欢迎。但同时,期权具有的财务杠杆高、交易成本低、交割便利、流动性强的特点,也频频被应用于投机牟利。金融市场上发生的众多衍生工具交易失败造成巨额亏损的事件中,期权都扮演了至关重要的角色。因此,实现期权市场风险的实时度量和监控,是一个重要的金融课题。 期权是一类具有非线性曲率特性的金融衍生工具。与期货等衍生工具相比,期权的市场风险更为难以度量。传统的风险度量方法假设期权的收益率分布服从正态分布,度量的结果往往显得粗糙,误差较大。而实际上,期权的价格变动与其标的资产价格变动之间呈现非线性的关系,将其非线性的风险因素考虑到风险度量的过程中,会使结果更为精确。 针对这个问题,本文结合了布莱克-斯科尔斯期权定价模型和先进的市场风险监管方法-VaR(风险价值)模型对如何度量期权的市场风险进行了研究。 在运用布莱克-斯科尔斯期权定价模型分析了期权定价过程中影响期权价格变动的各个风险因素后,给出了期权定价的线性和非线性风险因素的参数确定方法。参考固定收益证券的市场风险度量方法,在VaR(风险价值)参数模型的核心理论基础之上,推导并归纳总结出度量期权市场风险的δ-γ近似法,为期权市场风险的实时监控提供了理论依据。通过实例的分析,将δ-γ近似法与传统风险度量方法比较,得出了较为精确的结果。 对于此方法在我国发展衍生工具交易市场过程中的应用,本文从监管部门和金 西安理工大学硕士学位论文 融机构两个角度加以探讨,给出了如何以VaR(风险价值)模型为依据,对期权交 易开展过程中,市场交易双方所面临的市场风险进行实时监测和控制的原理和方 法。
【学位授予单位】:西安理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F830.9

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前5条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王莹珉;场外衍生品监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
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8 袁莹;融入VaR的上市公司财务风险评估的比较研究[D];南京财经大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张勇,王建稳,英英;期权风险的VaR度量研究[J];北方工业大学学报;2005年01期
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中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 李坤;VaR与CVaR在金融风险测度中的应用[D];青岛大学;2006年
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【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
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中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 杜治秀;股指期权的风险度量研究[D];北方工业大学;2011年
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【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 曲海翔;曹彦栋;;论上市公司经理股票期权对中小投资者的利益损害及应对策略[J];财会研究;2011年09期
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中国重要会议论文全文数据库 前6条
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中国重要报纸全文数据库 前10条
1 撰文 王晶磊;外汇期权,看对就赚[N];上海金融报;2006年
2 记者 王睿;“黄金期权”金价跌也赚钱[N];上海金融报;2007年
3 本报记者 李焱;市民昨起可用期权买卖炒汇[N];深圳特区报;2006年
4 记者 刘颖通讯员 张旭栋;金价波动凸现期权投资价值[N];解放日报;2008年
5 记者  傅烨珉;外汇期权投资实战[N];上海金融报;2006年
6 本报记者  徐可强;国内最大比例杠杆!六成投资者小胜招行外汇期权[N];21世纪经济报道;2006年
7 张燕;保证金叫停转战外汇期权:避险投机两相宜[N];第一财经日报;2008年
8 东方;黄金期权热卖[N];市场报;2008年
9 傅烨珉;外汇期权关键在“看”[N];上海金融报;2006年
10 通讯员 杜晓昱;招行推出网上个人外汇期权产品[N];云南日报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 艾小莲;实物期权定价模型在房地产投资决策中的应用研究[D];江苏大学;2009年
2 曾小艳;农业天气风险管理的金融创新路径研究[D];华中农业大学;2013年
3 马珊珊;面向TPL企业的存货融资决策问题及其优化方法研究[D];天津大学;2009年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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