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《西安科技大学》 2003年
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基于期权的矿产资源资产估价方法研究

邹绍辉  
【摘要】: 科学合理地对矿产资源资产进行估价是实施矿产资源资产有偿取得和转让制度的关键和前提。目前,对矿产资源资产价值进行估价采用的方法主要是收益现值法。在实际运用中,收益现值法假定贴现率不变和无法考虑矿山企业经营者在经营管理中的灵活性——延迟生产经营、缩小或扩大生产经营规模等,这些缺陷导致它容易低估矿产资源资产价值。因此,建立能考虑和处理矿山经营者在经营管理中的灵活性的矿产资源资产估价方法是非常必要的。Black、Scholes和Merton提出的金融期权理论为此提供了基础。本文基于该理论对矿产资源资产估价方法进行了系统研究。主要的工作和结果如下: (1)建立了基于期权的矿产资源资产估价基本模型 构造了由矿产品、矿产资源资产期权和无风险利率组成的投资组合,推导出基于期权的矿产资源资产估价基本模型。结合一实例,验证了该模型比运用收益现值法能提高矿产资源资产的价值。 (2)建立了基于期权的矿产资源资产估价随机利率模型 构造出利率变化的一般随机波动模型,在此基础上推导出基于期权的矿产资源资产估价随机利率模型。并用同一实例做了相应的验证,证明用该模型能进一步提高估价结果。 (3)建立了基于期权的矿产资源资产估价随机便利收益方法 从风险中性的角度出发,构建了便利收益的随机波动模型,推导出矿产资源资产估价的随机便利收益模型。并用同一实例做了相应的验证。 (4)建立了基于跳跃-扩散价格的矿产资源资产期权估价模型。 用几何布朗运动和泊松过程的适当组合构造出矿产品价格变化的跳跃-扩散过程,该组合能反映矿产品价格在空间上和时间上的连续变化,又能反映由于异常事件带来的跳跃过程,在该组合的基础上,推导出基于跳跃-扩散价格的矿产资源 资产期权估价模型。 本文的研究为我国矿产资源资产的价值评估以及矿产资源资产有偿取得和转 让制度的建立提供了方法上的支持。
【学位授予单位】:西安科技大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2003
【分类号】:F407.1

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