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《西安石油大学》 2012年
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我国定向增发公告效应及其影响因素研究

王敏  
【摘要】:近年来,定向增发在我国呈现出蓬勃发展的态势,增发新股数量、增发融资净额及其占市场总融资额的比重均迅速增长,已成为我国上市公司重要的股权再融资手段。随着定向增发在我国证券市场中的地位不断上升,国内出现了定向增发公告效应研究的热潮。但是,由于定向增发在我国实施的时间还比较短,国内的研究无论是在理论上还是在实证上,还都不成熟。这些研究基本上停留在对定向增发公告效应的定性分析及显著性的研究上,对影响公司价值与股价波动的因素作出分析的不多,而且研究结论差别也比较大。所以,本文采用201O年1月1号至201O年12月31号的上市公司定向增发事件作为样本数据,借鉴西方普遍采用的事件研究法和回归分析法,研究我国定向增发公告效应。文章首先回顾了国内外有关定向增发公告效应的理论和实证研究成果,分析得出影响我国上市公司定向增发公告效应的可能因素,并且建立多元回归模型,对相关因素进行检验。 检验结果表明:定向增发消息的公布往往伴随着正的公告效应,并且有大股东参与的定向增发有着更高的累计超额收益。公司流动性需要、股权集中度、定向增发对象等因素可以解释定向增发带来的股价效应。根据对我国上市公司定向增发股价效应及其影响因素的分析,更加深入地认识了我国上市公司定向增发的行为,并为我国证券行业监管机构提供参考意见。
【学位授予单位】:西安石油大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2012
【分类号】:F832.51;F224

【参考文献】
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