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《西安石油大学》 2017年
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基于经济增加值的A科技公司企业价值评估研究

刘岩  
【摘要】:近几年,为促进经济转型,缓解经济面临的融资成本高、财务杠杆高的问题,我国正在大力健全资本市场体系,完善资本市场结构,发挥资本市场的资源配置功能。在当今知识经济条件下,资本市场和技术创新的互动关系会越来越强。A科技公司所在的新三板市场作为经济中最重要、最有活力、最有希望的主体,吸引了大量具有很强成长性的中小企业和高新技术企业挂牌,随着其市场规模和影响力的迅速提升,新三板市场在中国资本市场中扮演愈发重要的角色,市场影响力和覆盖面显著扩大,也吸引了大量投资者的关注。作为一个理性的投资者,应该注重一个企业创造长期价值的潜力,通过更合理的评估方法,对投资对象的整体价值有个理性和合理的评估,从而在一个有限的市场里寻找价值被低估企业,进行有效、理性的价值投资,降低投资风险。而对于企业的管理者来说,掌握一套科学的企业价值评估方法同样意义深远。为了追求企业的长期生存与发展而提升企业的内在价值,实现股东财富最大化,才是一个企业管理者真正需要达成的目标。传统评估方法(资产基础法、现金流折现法、相对价值法和期权定价法)在应用于A科技公司所在的新三板企业价值评估时均有其不适用性,相较而言,经济增加值评估法则具有更强的可操作性和科学性。经济增加值评估法与传统评估方法相比最大的特点是考虑了股东权益资本成本,将其从税后净营业利润中扣除,并且对会计项目做了一些必要的调整,更加科学、准确地衡量了企业的价值,为企业的投资者、管理者以及监管人员提供了更有价值的决策依据。本文以在新三板挂牌的A科技公司做为研究对象,通过运用经济增加值构建估值模型来评估企业价值,并对其有效性做出检验,希望对投资者等公司的信息使用人提供一个有效的估值工具,为其决策提供参考;同时通过运用经济增加值对由具有典型代表性的A科技公司的评估结果对该模型提出完善建议,并最终论证了其在新三板市场中普适性的应用意义。
【学位授予单位】:西安石油大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F406.7;F426.1

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