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《兰州大学》 2008年
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中国证券投资基金羊群行为及其对股价波动性影响的实证分析

曾海丽  
【摘要】: 近年来,我国的证券投资基金作为一个独立的机构投资者日益受到监管部门和市场投资者的重视。证券投资基金作为一个机构投资者,也具有非理性的一面,证券投资基金“羊群行为”就是一种非理性行为。目前,在大多数发达市场中,机构投资者的力量已超过市场的半数以上,因此,研究机构投资者在市场中的交易行为特征,包括羊群行为等,对于研究市场的稳定性有着重要的意义。对机构投资者羊群行为的检验,观察其对于市场稳定性的影响,可以作为市场及其机构投资者成熟程度的测度之一。 基于以上认识和理解,本文在总结以往羊群行为研究的基础上,运用LSV和CCK模型,实证研究我国证券投资基金是否存在显著的羊群行为。并且在此基础上,实证研究证券投资基金羊群行为对股价波动性的影响。研究结果表明:我国证券投资基金在整体上存在着显著的羊群行为,且导致了股价的波动,破坏了市场的长期稳定。通过对文章的分析研究本文提出了相应的政策和建议。
【学位授予单位】:兰州大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F224;F832.51

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【参考文献】
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