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《兰州大学》 2009年
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我国A股市场IPO价格行为的实证研究

辛江龙  
【摘要】: IPO价格行为的研究是关系到我国整个证券市场的稳定,高效配置资源的主要方面。随着我国社会和经济的发展,证券市场显得越来越重要并其自身也得到了不断的进步与完善,然而与西方发达相比仍然存在一些问题如投资者非理性严重,过度反应与投机行为频繁等,都导致了我国证券市场的严重波动性,提高了证券投资的系统风险。 本文利用理论模型与实证相结合的研究方法,在已有的国内外研究成果的基础之上,通过收集大量的相关数据,对我国新股的价格行为进行了实证研究。本文与现有的文献主要区别表现在以下几点: 首先,本文在证券市场短期定价无效的假设下对我国IPO价格行为进行了研究,在以往研究中多数IPO价格行为的研究是在有效市场分析柜架下进行的,并得到了相关的研究理论,然而大量的实证表明IPO在上市的短期内市场往往表现为非理性且定价是无效的。 其次,本文将IPO抑价与IPO后市表现相结合来研究IPO价格行为问题,以往多数研究都是将IPO抑价和后市表现长期割裂开来。而本文通过将抑价率做为解释变量纳入到回归分析模型之中,将两者很好的结合起来。最终研究发现IPO抑价率与后市表现存在很显著的关系。 最后,本文首次将实物期权的相关理论引进到IPO价格行为的研究中,由于本文利用理论模型与实证相合的方式进行研究,使得研究结果更为客观有效。 总之,本文通过数据的统计分析建立了研究IPO抑价和后市表现在内的完整的IPO价格行为模型,从理论的角度对IPO价格行为的分析框架和相关理论进行了借鉴和扩展,从实践上对我国A股IPO的价格行为做了大量的实证研究,得到了具一定价值的重要结论。本文的研究对于正确理解A股IPO价格行为,认识影响其内在的各种因素,改进IPO一级市场的发行效率和二级市场的定价效率,具有重要的理论和现实意义。
【学位授予单位】:兰州大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F832.51;F224

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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