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《西北师范大学》 2018年
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定向增发对上市B公司财务绩效影响案例研究

徐陈杰  
【摘要】:股权分置改革之后,在中国资本市场上除了发债以外,定向增发开始逐渐成为上市公司再融资的重要手段。与发债融资、公开增发相比较,上市公司采取定向增发实现再融资的优势较为明显,当战略投资者参与上市公司定向增发时,由于战略投资者具有资金、渠道、技术等优势,上市公司可以利用这些优势促进产业升级,完善公司治理结构,以现金认购方式定向增发可以缓解发行公司的现金流,补充流动资产,或者是通过子公司定向增发实现集团公司的整体上市。此外,定向增发还具有财务状况及信息披露要求低、发行程序简单高效、筹资成本低等优点。尽管如此,许多文章认为由于监管审核手段不够充分以及企业信息披露不够及时,定向增发往往会存在折价发行、定向增发注入不良资产、高估标的资产等一系列问题,会危害中小股东的利益。本文选取B公司作为研究对象,采取理论与实践相结合的方法和案例归纳法,首先介绍B公司所处行业定向增发状况,其次通过定向增发定价、发行对象、募集资金对B公司此次定向增发的方案和过程介绍,回顾上市公司此次定向增发涉及到的股权问题,最后通过财务4个方面的指标和杜邦分析法,得出结论。从发行定价、发行对象以及募集资金看,B公司不存在利益输送的行为,从财务数据上分析,可以很明显的看出定向增发后公司的偿债能力、盈利能长能力都有所提高,这表明B公司定向增发新股的财务效应为正。结合本文案例,提出相对应的政策建议,完善与定向增发有关的信息披露,支持面向机构投资者的定向增发,持续监督定向增发完成后公司的业绩考核。
【学位授予单位】:西北师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F426.72;F406.7;F832.51

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