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《兰州商学院》 2010年
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基于实物期权的煤炭项目投资决策研究

陈率  
【摘要】: 煤炭是重要的不可再生资源,在国际煤炭资源日益紧张的今天,煤炭项目决策者越来越重视对投资决策方法的分析与研究。如何运用科学有效的评价方法对煤炭项目进行投资决策,是决策者迫切需要解决的问题。 传统的煤炭项目投资决策方法(DCF)本身有局限性,主要是其忽视了煤炭项目投资中的不确定性和动态灵活性所带来的价值。因此,在实际应用中存在较大的缺陷,常常低估煤炭项目的真实价值,从而导致错误的决策。基于此,本文把实物期权方法引入到煤炭项目投资决策中,该方法能够客观地处理煤炭项目投资中的不确定性和项目管理的灵活性,是一种更为合理的煤炭项目投资决策方法。 本文首先深入分析了在不确定条件下煤炭项目投资决策的实物期权特性、类型和期权价值的定价方法,提出了实物期权理论是对传统投资决策方法的修正,构建了实物期权在煤炭投资项目决策中的应用框架。在此基础上,结合煤炭项目投资的实物期权特性,根据Black-Scholes期权定价原理建立了煤炭项目投资决策实物期权定价模型。最后,应用该定价模型进行举例分析,并与传统净现值法对比分析,证明了实物期权法更能有效的评价煤炭项目的价值。 本文通过案例分析,研究了实物期权方法比传统的煤炭项目投资决策方法更加科学有效,并具有较强的可操作性。此评价方法对我国煤炭项目投资的决策是一个有益的探索,具有较高的理论意义和实用价值。
【学位授予单位】:兰州商学院
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F224;F426.21

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 裴莹;低碳经济下的中国能源企业投资策略研究[D];东北石油大学;2012年
2 芦春霞;可持续发展视角下煤炭投资项目经济评价研究[D];辽宁工程技术大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杨远涛,李汉铃,曲爱民;实物期权的资源能力基础[J];商业研究;2005年13期
2 袁怀雨,刘保顺,李克庆;改善矿业权价款评估方法及征收制度[J];地质与勘探;2002年01期
3 黄生权;陈晓红;;基于实物期权的矿业投资最佳时机决策模型[J];系统工程;2006年04期
4 张永峰,杨树锋,陈汉林,贾承造,凌春华;基于实物期权的油气开采许可证策略分析[J];浙江大学学报(理学版);2005年02期
5 黄生权;项目评价指标──净现值的扩展[J];技术经济与管理研究;2001年06期
6 张宏哲;李英龙;;复合期权模型在矿业工程投资决策中的应用[J];价值工程;2006年08期
7 张雪梅;实期权理论在矿产资源勘探开发项目投资决策中的应用[J];中国矿业大学学报(社会科学版);2004年01期
8 张能福,蔡嗣经;应用实物期权定价理论的煤炭资源投资价值评估[J];煤炭学报;2002年03期
9 吴树畅;李红梅;郭云;;基于实物期权的煤炭储备开发时机选择模型[J];煤炭学报;2007年08期
10 吴秋南;评估石油储量价值的期权方法[J];石油勘探与开发;2002年02期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 黄生权;基于实物期权理论的矿业投资决策理论与方法研究[D];中南大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 张道权;油田投资决策科学化研究[D];大连理工大学;2001年
2 李莉;实物期权在鄂尔多斯盆地安塞—靖安区块石油经济评价中的应用[D];中国地质大学(北京);2005年
3 胡城翠;实物期权在煤炭资源开发投资决策中的应用[D];内蒙古工业大学;2006年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 施颖燕;;可撤销租赁合约估价:基于二叉树模型的分析[J];安顺学院学报;2009年05期
2 刘玉明;刘长滨;;实物期权理论在房地产投资项目决策中的应用研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2006年02期
3 覃正标;蒲云;胡敏杰;;基于模糊实物期权的基础设施BOT项目价值研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2009年02期
4 肖淑芳;阿晓芸;;复合期权在生物制药项目评估中的应用研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2005年06期
5 梁朝晖;龚东升;;基于美式交换实物期权的项目估值研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2011年03期
6 魏均;梅斌;张绍文;;基于实物期权的林业项目评估[J];商业研究;2006年06期
7 杨鉴淞;刘严萍;;不完全信息下的企业并购[J];商业研究;2006年21期
8 黄志伟;;实物期权方法在战略管理中的运用[J];商业研究;2008年02期
9 胡宏伟;;实物期权理论分析与应用[J];财会通讯(学术版);2008年05期
10 于文华;岳焱;;实物期权模型在R&D投资评估中的应用[J];财会通讯;2009年14期
中国重要会议论文全文数据库 前9条
1 苗敬毅;赵国浩;;基于LSMC模型的煤炭资源价值定价研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
2 秦建芝;郝庆军;;我国煤炭资源开发利用中存在问题的分析及对策[A];林业、森林与野生动植物资源保护法制建设研究——2004年中国环境资源法学研讨会(年会)论文集(第四册)[C];2004年
3 袁怀雨;刘保顺;李克庆;;尽快实现向资产性矿产资源管理体制的根本转变[A];中国金属学会2003中国钢铁年会论文集(2)[C];2003年
4 王翔宇;连民杰;朱德生;;矿产资源潜在价值计算方法探析[A];第八届全国采矿学术会议论文集[C];2009年
5 姚艳;;地方科技产业化项目立项评估经济评价初探——基于实物期权法[A];第六届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2010年
6 林则夫;陈德泉;;基于实物期权的投资项目风险管理[A];中国优选法统筹法与经济数学研究会第七届全国会员代表大会暨第七届中国管理科学学术年会论文集[C];2005年
7 肖智;邹刚;;基于蚁群算法的实物期权方法在R&D投资中的应用[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
8 王明旭;许梦国;王平;李斌;朱明德;;矿山文化建设与矿山发展之路[A];第九届全国采矿学术会议暨矿山技术设备展示会论文集[C];2012年
9 郭子雪;齐美然;张露;;基于模糊实物期权的矿业权价值评估[A];“两型社会”建设与管理创新——第十五届中国管理科学学术年会论文集(上)[C];2013年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王荣;农业高新技术产业风险投资研究[D];山东农业大学;2010年
2 王荣;农业高新技术产业化风险投资研究[D];山东农业大学;2010年
3 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
4 白承彪;基于期权博弈理论的企业投资策略[D];复旦大学;2011年
5 向峥嵘;顾客忠诚迁移过程中的营销决策与竞合策略研究[D];北京邮电大学;2011年
6 彭若弘;实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究[D];北京邮电大学;2011年
7 寻斌斌;排污权交易市场与电力市场的交互作用研究[D];华南理工大学;2011年
8 高峻峰;配套环境对新兴技术演化的影响研究[D];电子科技大学;2011年
9 覃正标;基于实物期权理论的内资BOT高速公路投资决策分析[D];西南交通大学;2011年
10 谭英双;模糊环境下的企业技术创新投资决策研究[D];重庆大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 涂晓康;基于学习型期权的财务战略风险监控研究[D];长沙理工大学;2010年
2 亓金双;MW级风力发电机主轴制造项目财务分析[D];中国海洋大学;2010年
3 刘玉;非对称条件的房地产投资期权博弈研究[D];湘潭大学;2010年
4 帅领;基于实物期权的创业投资决策方法探讨[D];江西财经大学;2010年
5 赖文韫;某建设项目投资决策与风险防范研究[D];华南理工大学;2010年
6 孟冲;实物期权方法在钢铁企业并购定价中的应用[D];江西理工大学;2010年
7 张超;期权价值计算问题的若干解法[D];浙江大学;2010年
8 谭晶;净现值法与实物期权法相结合的矿业权评估研究[D];昆明理工大学;2009年
9 马骋;智利矿业商务旅游策划与管理[D];昆明理工大学;2009年
10 宋鸿芳;Bootstrap方法在实物期权定价中的应用[D];武汉理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 袁男优;;低碳经济的概念内涵[J];城市环境与城市生态;2010年01期
2 贠晓兰;;基于社会责任要求对企业估值折现率的修正[J];财会月刊;2011年23期
3 彭里,王定勇;建设项目中环境成本的确立[J];重庆环境科学;2003年11期
4 康重庆;周天睿;陈启鑫;;电力企业在低碳经济中面临的挑战与应对策略[J];能源技术经济;2010年06期
5 姜启亮;吴勇;;从发达国家经验看中国低碳经济实现路径[J];改革与开放;2010年24期
6 丘君,陈利顶,高启晨,姜昌亮,樊自立,李国强;施工干扰下的生态系统稳定性评价—以西气东输管道工程沿线新疆干旱荒漠区为例[J];干旱区地理;2003年04期
7 张丽峰;;我国产业结构、能源结构和碳排放关系研究[J];干旱区资源与环境;2011年05期
8 胡江碧;刘妍;高玲玲;;桥梁全寿命周期费用折现率分析[J];公路;2008年09期
9 元世娇;;低碳经济视角下的企业营销[J];湖北广播电视大学学报;2011年04期
10 柴青宇;;以低碳金融促进我国低碳经济发展[J];哈尔滨商业大学学报(社会科学版);2011年01期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 毛明来;和谐理念下的投资项目经济评价研究[D];天津大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 马桂;能源企业科技人才技术创新激励研究[D];西北大学;2011年
2 赵樱;基于实物期权的煤炭资源开发项目评价模型研究[D];西安科技大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘春杰,齐海滔;实物期权在企业并购价值评估中的应用[J];商业研究;2002年15期
2 刘照德;传统投资分析法与现实期权法的比较分析[J];重庆工学院学报;2002年01期
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4 高芳敏,钱水土,盛建平;实物期权在风险投资决策中的应用研究[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2001年01期
5 刘照德,周木生;现实期权在高科技企业风险投资中的应用[J];重庆师范学院学报(自然科学版);2002年01期
6 刘英,宣国良;现实期权:企业战略投资决策的新视点[J];当代财经;2000年02期
7 黄琳,成金华,李奇明;油井增产措施的经济评价方法[J];地质技术经济管理;1999年01期
8 张金锁,李怀祖,杨忠民;确定还原率的动态方法研究[J];当代经济科学;2000年03期
9 李玉喜,唐立仁,杨国平,宋国徽;勘探经济评价关键指标——目标圈闭最低经济可采储量确定方法[J];大庆石油学院学报;2000年03期
10 郭殿军,金雅静,赵洪明,赵玉武,韩军;大庆西部外围油田外扩井开发经济评价及敏感性分析[J];大庆石油学院学报;2000年03期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 郑兴山;石金涛;郑德渊;;基于实物期权的经营者价值评估和报酬机制研究[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年
2 谭满益;唐小我;周乐辉;;基于实物期权的新产品市场化模型分析[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 李金发;矿产资源战略评价体系研究[D];中国地质大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 邹绍辉;基于期权的矿产资源资产估价方法研究[D];西安科技大学;2003年
【相似文献】
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1 于洋,王辉,杜永怡;我国实物期权研究的回顾与思考[J];科研管理;2003年04期
2 黄健柏,刘锐;基于实物期权的投资战略决策方法及应用[J];石家庄经济学院学报;2003年03期
3 谷明玉,王英,葛中全;浅谈实物期权[J];价值工程;2003年05期
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5 蔡雅莉;金式容;;基于实物期权的风险投资博弈分析[J];科技创业月刊;2004年11期
6 张梅琳;非共识项目的实物期权:评估与应用[J];上海金融;2004年03期
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8 王建峰;基于实物期权思想的能力配置决策方法[J];统计与决策;2005年03期
9 刘红;纪妍;;实物期权下建立高科技企业IPO定价模型[J];时代金融;2006年05期
10 杨远涛;李汉铃;;高新技术企业的实物期权识别与选择[J];哈尔滨工业大学学报(社会科学版);2006年03期
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1 杨建明;张超;李嘉豪;;实物期权在铀矿项目经济评价中的应用[A];2005年全国金属矿山采矿学术研讨与技术交流会论文集[C];2005年
2 魏素艳;肖淑芳;陈琰;;高新技术企业实物期权的识别与估价[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
3 曾明华;雷晓玲;李长林;冯恩民;;竞争环境下专利价值的实物期权评估[A];中国运筹学会第八届学术交流会论文集[C];2006年
4 蒋德权;;中国上市公司高管层股权激励契约设计——来自实物期权思想的新视角[A];第三届(2008)中国管理学年会——人力资源管理与组织行为分会场论文集[C];2008年
5 郭子雪;齐美然;张露;;基于模糊实物期权的矿业权价值评估[A];“两型社会”建设与管理创新——第十五届中国管理科学学术年会论文集(上)[C];2013年
6 李玮玮;盛巧燕;吴优;;基于实物期权的战略性新兴产业投资决策研究[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
7 王传起;;浅议创新项目的灵活性价值[A];黑龙江省绥化市首届学术年会论文集[C];2009年
8 郭健;;基于实物期权的企业投融资决策分析[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年
9 樊一阳;华灯峰;;实物期权视角下的政府采购[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(经济·管理学科卷)[C];2008年
10 刘玉青;张金隆;毛明松;;基于实物期权的移动服务风险管理改进策略研究[A];信息化、工业化融合与服务创新——第十三届计算机模拟与信息技术学术会议论文集[C];2011年
中国重要报纸全文数据库 前8条
1 许世刚;实物期权:风险投资决策新视角[N];江苏经济报;2006年
2 刘岚 祁军 译;实物期权超越净现值[N];厂长经理日报;2001年
3 王兴梅 冯晶;实物期权在投资决策中的运用[N];中国审计报;2004年
4 汤益民 佘传奇;实物期权定价理论及其在风险投资项目评价中的应用[N];期货日报;2006年
5 本报记者  吴静淼;初试实物期权 金融街Excel双赢[N];中国房地产报;2006年
6 张卫东;矿业权评估中DCF法与实物期权互补性的运用[N];中国矿业报;2010年
7 徐娟;处置开发商囤地得动真格[N];福建日报;2013年
8 黄群慧 王钦;当前企业管理学科的理论前沿[N];中国社会科学院院报;2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 温晓芳;实物期权在半导体产业投资决策中的应用[D];对外经济贸易大学;2004年
2 宋丹丹;实物期权与部分信息若干问题研究[D];湖南大学;2013年
3 丁姗姗;不确定条件下基于实物期权的投资决策[D];浙江大学;2010年
4 夏晖;基于实物期权的技术创新扩散、竞争和交互模型研究[D];电子科技大学;2005年
5 王家华;基于实物期权方法的高技术企业投资决策研究[D];南京航空航天大学;2007年
6 彭若弘;实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究[D];北京邮电大学;2011年
7 赵明;技术创新的实物期权管理研究[D];复旦大学;2004年
8 肖建;风险投资对我国科技创业项目基于实物期权的价值评估研究[D];西南交通大学;2010年
9 刘金山;实物期权和不完全市场中的期权定价及投资决策[D];华中科技大学;2006年
10 蒋贤锋;跳跃扩散过程下的实物期权及在电力投资中的应用[D];东北财经大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 纪沛;实物期权在企业并购中的应用[D];首都经济贸易大学;2009年
2 张甲宇;实物期权研究[D];西南财经大学;2009年
3 孙浩;基于实物期权视角的企业无形资产价值评估研究[D];西南财经大学;2009年
4 高世原;基于实物期权的高新技术企业价值评估——模型改进[D];南京航空航天大学;2009年
5 王璞珏;实物期权与技术创新投资的风险管理[D];华中科技大学;2009年
6 王小柳;在投资项目时间有限情况下的实物期权[D];中国科学技术大学;2010年
7 李春梅;实物期权在房地产投资项目决策分析与评价中的运用[D];云南大学;2010年
8 樊宏社;复合实物期权的定价理论和定价模型研究[D];西安理工大学;2005年
9 崔凤琴;随机利率下的实物期权研究[D];华东师范大学;2006年
10 白刚;基于实物期权的旅游开发项目经济评估研究[D];西南交通大学;2006年
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