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《宁夏大学》 2004年
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具有风险价值约束的最优资产组合模型及算法分析

李婷  
【摘要】:1952年H.Markowitz最早提出了选择证券组合的均值—方差方法,该理论经过四十多年的发展,已经成为现代投资组合理论的核心,成为金融数学理论和金融工程技术的热点研究问题。在Markowitz证券组合理论中,假定投资者都是厌恶风险的,将资产的收益(率)看成是随机变量,用收益(率)的期望(均值)度量投资收益,用收益(率)的方差度量投资收益的风险。决策方法是在期望收益给定的条件下,最小化风险:或者在风险给定的条件下,最大化期望收益。与Markowitz度量风险方法不同,近年来一种度量金融风险新工具VaR(Value at Risk,即风险价值)被提出,它是在正常的市场条件和给定的置信度内,用于评估和计量金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在最大价值损失。本文将Markowitz证券组合理论和VaR风险管理理论综合在一起,开展以下几个方面研究: 1、提出具有VaR约束和存在无风险投资或贷款的证券组合优化模型。这种模型反映了投资者对于证券组合的期望收益率要求达到某一值,同时要求在一定置信度下,证券组合潜在的最大可能损失不超过VaR。 2、研究各种约束条件下有效证券组合及有效边界的算法。在证券收益率服从正态分布的假定下,给出了计算有效证券组合及有效边界投资比例的解析公式。 3、在证券收益率服从正态分布的前提下,给出最小CVaR证券组合有解的条件,以及最小CVaR证券组合的有效投资比例。
【学位授予单位】:宁夏大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F224

【参考文献】
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