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《安徽建筑大学》 2017年
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房地产上市公司资本结构对绩效的影响分析

董鑫鑫  
【摘要】:资本结构问题是一个在理论和实践上都具有重大意义的研究课题。资本结构是企业各方利益的结合体,和公司的管理架构、市场价值和企业绩效之间都存在着各种内在联系,多年来,内外学者对上市公司的资本结构从多个角度进行了深入研究。改革开放以来,房地产行业持续高速发展,而对房地产行业资本结构的研究很少,尤其是房地产上市公司资本结构对绩效的研究。对我国房地产企业资本结构对绩效影响的研究,具有重大理论和实践意义。本文以我国房地产上市公司2010-2014年为样本,按照理论阐述——行业现状——影响分析这条主线,首先梳理了资本结构和绩效的相关理论及研究,阐述了资本结构对公司绩效的内在影响机制:然后对针对房地产行业资本结构的特点以及现状进行描述性分析;接着通过对我国房地产上市公司构建计量模型,选择Panel Data模型分析了债权结构和股权结构对公司绩效的影响关系;最后,根据模型分析结果,尝试优化资本结构来提高我国房地产业绩效,对房地产行业绩效快速健康增长提供对策及建议。本文研究发现我国房地产上市公司的债务融资并没有按照经典资本结构理论的预期那样带来公司绩效和公司价值的增长;目前的股权结构在公司治理中扮演积极的角色,有利于提高公司绩效,但由于“一股独大”现象严重,并未达到最佳状态;房地产上市公司规模与公司绩效正相关。根据本文研究结论,提出了三个方面建议:国家应努力发展债券市场,拓宽房地产企业融资渠道;强化债权的约束和监督权力;以及建议房地产上市公司保持适度的股权集中度,优化股权结构。
【学位授予单位】:安徽建筑大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F299.233.42

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