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《沈阳大学》 2009年
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我国股指期货风险管理研究

邱大成  
【摘要】: 经过两年多的筹备工作,国内股指期货合约交易的准备工作已经基本完成,但是正式推出到2008年12月末为止依然没有具体的时间表。美国次贷危机导致的“金融风暴”席卷全球,目前正在经历着从损伤“虚拟经济”到“实体经济”转化,而由此带来的金融衍生产品创新与金融监管吸引了更多的关注。 在股指期货筹备过程中,由金融危机引发的金融监管及创新风险给股指期货的推出造成了负面影响,国内对股指期货等金融衍生品的风险监管的争论又多起来。但股指期货的推出已经刻不容缓,只是推出时间早晚的问题,金融危机的影响只会使对股指期货的监管更加谨慎。本文尝试根据国内外金融状况分析股指期货未推出原因及推出时间的探讨,然后结合股指期货风险管理的流程对我国股指期货推出后市场的风险进行识别、度量以及控制,争取为我国股指期货市场建设提供一些参考性的意见。在度量模型的选择上,笔者通过阅读大量参考文献发现可供选择的有很多,但没有能够完全通用型的模型,并且多数模型在度量结果上的差异并不显著,因此本文选择较通用型的GARCH-VaR度量我国股指期货风险,并对我国运用模型度量风险提供一些参考意见。在风险控制环节方面,笔者构建了三层次的风险监控体系,通过三个层次的自上而下的监管对股指期货交易实施全方位风险控制,监控体系的设计上着重的写监管框架的构建,具体实施还需要进一步研究探讨。 本文运用归纳演绎、定性比较和实证分析等研究方法,研究的主要内容包括:在对国外股指期货交易开展情况进行分析基础上,结合我国股指期货交易筹备情况对国内还没有股指期货正式上市原因进行解读,并对正式上市时间进行了探讨;然后对股指期货交易的风险情况进行识别;再次选取了沪深300指数和仿真期货合约IF0809的收盘数据,运用GARCH模型对其波动性情况分析,然后用VaR对其风险进行度量;最后结合我国股指期货筹备情况以及股指期货正式上市后的市场情况,构建了一套三层次的股指期货风险监管模式。
【学位授予单位】:沈阳大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F832.51

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