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《南京审计大学》 2018年
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基于生命周期的企业研发投入与绩效的关系:高管激励的调节作用

储志明  
【摘要】:创新已成为经济发展的新动力,我国产业升级的关键问题在于能否有效激励企业积极进行自主创新。研发创新活动可以为企业带来市场优势和持续发展动力,所以现代企业需要制定合理的高管激励机制,增加企业管理者研发热情,加大研发投入力度,为企业带来长远发展动力。2009年,我国正式设立创业板资本市场,其中高新技术类公司占比高达95%,战略创新型公司也占74%,这是我国现阶段技术创新的主体。针对创业板公司研发投入、高管激励与企业绩效的研究,可以为创业板上市企业构建有效的高管激励体系提供参考,提高企业高管的研发意愿,获取更多研发成果。国内外的相关研究中探讨研发投入与企业绩效关系的文章很多,绝大多数文章发现研发投入正向促进企业绩效,但针对企业不同生命周期阶段的两者关系研究较少。与此同时,学者们对高管激励与企业绩效的关系做了大量研究,但对于研发投入与高管激励交互项对企业绩效影响的研究较少。处于不同生命周期阶段的企业,两者交互项对企业绩效的影响有何差异,也是本研究的创新点之一。本文以研发经费与高管薪酬、高管持股比例等数据均披露完整的374家创业板上市公司为研究样本,以2014-2016年为研究区间,共1122个观测值,分别对研发投入与企业绩效的关系、高管激励与企业绩效的关系、高管激励对研发投入与企业绩效关系是否存在调节作用进行研究。文章对学界目前所使用的几种生命周期划分方法进行了细致分析比较,最终选择使用Dickinson现金流组合方法,将样本企业划分为成长期、成熟期、衰退期三个子样本,分别研究三者关系在不同生命周期企业中有何差异。基于实证分析,本文的研究结果有:(1)研发投入与企业绩效显著正相关。但在衰退期企业中,研发投入与企业绩效的正向关系不显著;(2)高管股权激励与高管薪酬激励都能促进企业绩效。但从具体的生命周期来看,这种促进作用只有在成长期企业中明显,在成熟期和衰退期中却并不显著;(3)高管股权激励对研发投入和绩效的调节作用不显著,在各个生命周期阶段股权激励均不存在调节作用。(4)高管薪酬激励在研发投入与企业绩效中起调节作用。从具体的生命周期看,在企业成长期,高管薪酬可以正向调节研发投入与企业绩效。而在成熟期和衰退期中,高管薪酬的调节作用不显著。
【学位授予单位】:南京审计大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F275;F273.1;F272.91

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【参考文献】
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