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《华北电力大学(北京)》 2011年
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基于实物期权的电网项目经济性评价

颉超  
【摘要】:电力行业是和国家生产人民生活息息相关的行业,分为发电和输配电两个部分。就我国来说,电力行业长期存在的问题是:重发、轻供、不管用。随着近年来电源建设的不断加快,电网建设规划的滞后带来的输电能力不足的问题日渐显著。在电网的投资过程中会面临极其复杂的外部环境,因此,电网建设决策过程中存在着很多不确定性,这对电网建设决策的灵活性提出很高的要求。但是,目前以净现值法为代表的传统投资决策方法存在着忽视经营柔性和战略影响的缺陷,已经越来越难以正确评价投资项目的真实价值,同时由于外部环境的复杂性,对未来的预期不能十分准确,因此有必要引入模糊数的概念。所以,基于实物期权的电网项目投资决策的研究显得十分及时和必要。 本文首先研究了电网建设项目的特点,并对其进行分类,随后就电网环境所面临的复杂的外部环境进行研究,归纳总结出其动态性、复杂性、不确定性的特点,为下文评价方法的选取提供理论依据。其次,对电网项目价值评估的各个方法进行介绍分析,其中,着重介绍了实物期权方法。之后,根据电网项目的特点及其所面临的外部环境的特点,比较电网项目经济性评价各种评价方法的优劣;选取对净现值方法为传统价值评估方法的代表,将其和实物期权方法做比较,指出传统决策方法在电网建设项目中的局限性,突出了实物期权方法的电网决策中的优越性。随后,本文在实物期权的基础上,引入模糊数概念,这在一定程度上能解决由复杂的外部环境带来的不确定性严重的问题。最后,分别采用净现值法、实物期权法以及梯形模糊实物期权对电网项目案例进行实证研究和分析。结果表明,实物期权方法更能反映项目的实际情况,而模糊实物期权方法能够使得结果更加准确。 本文针对电网建设项目决策方法进行了深入的研究,提出了模糊实物期权方法,这种方法能够较为准确的评价电网建设项目的价值,从而为电网项目的管理决策者提供参考依据。
【学位授予单位】:华北电力大学(北京)
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F224;F426.61

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