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贝瑞和康借壳上市的动因和绩效分析

魏雪军  
【摘要】:企业发展离不开资金的支持,由于国内融资渠道相对闭塞,许多企业选择上市筹集资金以实现企业的发展目标。当前国内企业上市的方式主要是IPO和借壳上市。IPO实行核准制,需要付出较高的时间成本,而且受经济环境影响较大,存在IPO暂停的风险。然而借壳上市进行较快,受经济环境影响小,比较稳定,已成为企业上市的补充路径,对于亟需资金支持的基因测序行业来说上市是必然选择。基因测序作为国家鼓励类产业,符合国家长远发展战略,在近几年发展迅速,贝瑞和康为了抓住行业发展的机遇,发挥协同效应,提升研发能力,进而牢牢占据市场份额,选择通过借壳实现上市。本文以基因测序行业第一家通过借壳上市的公司贝瑞和康进行案例分析,具有行业的特殊性,其借壳经验能够启发同行业其他拟借壳公司。本文首先明确案例研究的背景、研究目的及意义,整理归纳了国内外借壳上市动因和绩效的相关资料,其次对借壳上市的相关理论进行界定,为案例分析提供理论依据。随后对贝瑞和康借壳上市的整个过程进行分析,深入研究借壳的动因和借壳的方式,运用对比分析法从财务绩效与非财务绩效两方面对贝瑞和康借壳上市前后的绩效进行分析,最后得出相关结论,并从贝瑞和康借壳上市的过程中发现其优点,为同行业其他企业借壳上市提供经验。经过分析贝瑞和康借壳上市案例可知,贝瑞和康为了抓住行业机遇、拓宽融资渠道、发挥协同效应、降低时间成本,选择借壳上市,通过壳公司定向增发与资产出售实现借壳上市,从财务指标和非财务指标两方面分析对贝瑞和康借壳上市前后进行对比分析,通过事件研究法分析股价前后变化,发现借壳上市使得股价大幅上涨,累计股票收益率达到90%以上;通过对贝瑞和康借壳上市的四项能力进行分析,借壳上市后除营运能力外,其他相关指标都有所提升;通过非财务指标分析,发现贝瑞和康在客户、研发能力、协同效应方面都有所提升。因此,贝瑞和康借壳上市无疑是一次成功的尝试,在壳公司的选择、借壳方案的设计及对相关政策的的运用方面为基因测序行业其他企业提供经验借鉴。


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