收藏本站
《青岛大学》 2002年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

资本市场的复杂性:分形与混沌

李道叶  
【摘要】: 中国资本市场在不断发展壮大的同时,对资本市场理论的完善与发展亦提出了更高要求。传统资本市场理论研究一直是在新古典经济学的研究框架下进行,作为新古典经济学核心的有效市场假定(EMH)是资本市场理论研究的基石,许多经典资本市场理论都是在EMH基础上发展起来或与之有密切联系。EMH是建立在理性投资者、市场有效和随机游走过程这三个核心前提假定基础上的。从新古典主义经济学关于资本市场的研究框架可知,传统资本市场理论大多是在一个线性范式上的近似分析。但现实资本市场是一个复杂的非线性动动态系统,时间上的不可逆性、线路上的多重因果反馈及不确定性使其具有非常复杂的非线性特征。新古典经济学赖以生存的线性分析和近似分析这两个主要工具,无法用来准确描述复杂的资本市场,国内外许多实证研究都佐证了EMH的失效。因此,对资本市场的研究客观上需要从非线性的视野来进行。 鉴于此,本论文以上海股票市场为研究对象,突破主流经济学的研究框架,视资本市场为一个复杂性系统,在国内外相关研究基础上,运用分形、混沌等复杂性理论进行研究,力图给出一个更客观描述现实资本市场的方法。本论文的研究目的主要在于:(1)研究传统资本市场理论和复杂性理论对中国资本市场的适用性:(2)拓展复杂性理论的研究领域;(3)为中国资本市场预测、风险衡量等方面提供一个可运作的理论模型;(4)为最终形成一个把所有的非线性效应都考虑进去的复杂性资本市场理论起到一定作用。 通过研究,得到以下几点主要结论: (1)线性框架下的传统资本市场理论不能完全解释上海股票市场,上海股票市场并不符合E M H,各个时间的市场价格 存在着明显的相关性。 (2)上海股票市场具有明显的分形结构与混饨特征,是一个 非线性系统,系统价格演化存在一个奇异吸引子。 (3)通过分形维的分析,最少可用三个状态变量建立起上海 股票市场系统的价格运动模型。 (4)某些非线性变量可作为分析和预测股票市场的很好指 标,如赫斯特指数H 值可用来取代方差作为衡量证券投资风险 的标准,而动态分形维则可作为市场价格变化的先行指标。 在此结论基础上,本文创造性地用非线性方法为我国资本市 场研究建立了以下两个模型:()市场预测模型;()风险衡量标 准模型。最后,在综合对比复杂性研究与传统资本市场理论研究 基础上,提出了资本市场复杂性研究之未来发展方向。
【学位授予单位】:青岛大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2002
【分类号】:F830.9

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 焦鹏,沈万辉;论经典资本市场理论的实证检验、争论与非线性研究[J];锦州师范学院学报(哲学社会科学版);2003年06期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 陈月生;中国证券市场资源配置研究[D];福建师范大学;2010年
2 柴华奇;中国居民收入分配与经济发展[D];西北大学;2003年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前8条
1 伍海华,李道叶;股票市场系统动力学分析:以上海股票市场为例[J];当代经济科学;2001年06期
2 宋颂兴,金伟根;上海股市市场有效实证研究[J];经济学家;1995年04期
3 俞乔;市场有效、周期异常与股价波动——对上海、深圳股票市场的实证分析[J];经济研究;1994年09期
4 吴世农,韦绍永;上海股市投资组合规模和风险关系的实证研究[J];经济研究;1998年04期
5 张嗣瀛;复杂系统与复杂性科学简介[J];青岛大学学报(工程技术版);2001年04期
6 史永东;中国证券市场股票收益持久性的经验分析[J];世界经济;2000年11期
7 伍海华,李道叶,高锐;论证券市场的分形与混沌[J];世界经济;2001年07期
8 高红兵,潘瑾,陈宏民;深圳成份股指数收益率序列的分形维[J];预测;2000年06期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 邵瑞萍;随机漫步、效率市场与证券市场分析[J];安徽大学学报;2002年06期
2 姚鸿雁;叶连松;朱启贵;;我国农机化运营效率的数据包络分析[J];安徽农业科学;2007年02期
3 肖艳丽;冯中朝;;油菜流通效率的影响因素分析[J];安徽农业科学;2009年30期
4 廖远甦;;从我国股市的实证分析看有效性检验的缺陷[J];北方经济;2008年22期
5 沈沛龙,任若恩;基于VaR的最优资产组合选择策略[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2003年01期
6 胡艳,王惠文;一种海量数据的分析技术——符号数据分析及应用[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2004年02期
7 雷光勇;赵永辉;;市场反应、股价同步与股权分置改革的有效性[J];比较管理;2011年01期
8 田波平,王大伟,冯英浚;中国股市汽车板块及相关行业风险与收益的实证研究[J];北京工商大学学报(自然科学版);2004年03期
9 戴欣平;博弈论与信誉制度的建立[J];商业研究;2001年12期
10 吴恒煜,林祥;金融市场的非线性:混沌与分形[J];商业研究;2003年07期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 ;Complexity and Optimization on Poly-chambers Models of Endocrine Disruptor Benzene Moving in Human Body Model[A];中国自动化学会控制理论专业委员会C卷[C];2011年
2 陈子燊;李志龙;冯砚青;李志强;常瑞莲;;碎波带波高与周期联合分布核密度估计[A];第十二届中国海岸工程学术讨论会论文集[C];2005年
3 严云云;王远清;林亮;;市场调查中的主观评价方法研究[A];第六届中国不确定系统年会论文集[C];2008年
4 孙莉;;我国资本市场发挥资源配置功能的制度条件分析[A];2007年山东大学“海右”博士生学术论坛论文集[C];2007年
5 吴志伟;袁德成;;关于复杂系统研究的发展情况[A];第16届中国过程控制学术年会暨第4届全国故障诊断与安全性学术会议论文集[C];2005年
6 刘佩勇;张庆灵;杨晓光;杨光;张悦;;生物复杂系统及其模型化研究方法与应用[A];数学·力学·物理学·高新技术研究进展——2006(11)卷——中国数学力学物理学高新技术交叉研究会第11届学术研讨会论文集[C];2006年
7 薛凤英;谷艳华;刘喜波;;基于修正的R/S方法对上证指数长期记忆效应的研究[A];中国数学力学物理学高新技术交叉研究学会第十二届学术年会论文集[C];2008年
8 孟焰;袁淳;;公司规模与会计盈余价值相关性:来自沪深股市的经验证据[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(上)[C];2005年
9 韩传模;孙青霞;;中国实证会计研究的现状与特征[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
10 韩晓舟;马丹;;基于DEA方法的零售业上市公司治理效率研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨莉;基于可持续发展的我国电源结构优化研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
2 王劲松;复杂系统脆性理论及其在电力系统风险分析中的应用[D];哈尔滨工程大学;2010年
3 赵金宪;复杂系统脆性理论在煤矿生产系统脆性风险评价中的应用[D];哈尔滨工程大学;2010年
4 董慧群;代建制项目风险预警管理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
5 李思志;网络购物感知风险研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
6 石云龙;基于CAS理论的地震紧急救援系统模型构建与模拟仿真[D];中国地质大学(北京);2010年
7 于群;电力系统大停电的自组织临界特性研究[D];中国电力科学研究院;2010年
8 朱广印;管理者过度自信与企业金融决策的实证研究[D];东北财经大学;2010年
9 费威;最小调整法的改进及其在经济优化中的应用[D];东北财经大学;2010年
10 徐启帆;全流通导向下A股公司并购信息披露的股价异常效应研究[D];东华大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 郑纪业;基于H.264的校园视频监控系统的设计与实现[D];山东科技大学;2010年
2 赵凤义;上市公司季报披露信息与股价的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
3 金建东;股市风险度及关联性研究---以泸深300与恒生行业综指为例[D];大连理工大学;2010年
4 单丹;XX公司房地产开发的投资组合研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
5 孟宇;辽宁省资本市场发展对经济增长贡献研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
6 刘婧;中国证券市场非有效性分析[D];中国海洋大学;2010年
7 杨金华;基于SV模型的我国股市波动性实证分析[D];江西财经大学;2010年
8 王锋;上证A股股票收益率影响因素分析及实证研究[D];南京财经大学;2010年
9 袁莹;融入VaR的上市公司财务风险评估的比较研究[D];南京财经大学;2010年
10 刘林;基于分形理论的我国开放式基金风险度量和业绩评价研究[D];南京财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 方恒才;;我国证券市场信息不对称及其原因[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2006年02期
2 刘晓东 ,卢青;中国收入分配平等程度的实证分析[J];北京大学学报(哲学社会科学版);1991年06期
3 仲崇岗,肖腾文;证券市场的效率、失灵及监管[J];财经科学;1997年06期
4 戴国强,徐龙炳,陆蓉;经济系统的非线性:混沌与分形[J];财经研究;1999年09期
5 任胜利;;我国资本市场制度变迁路径与发展多层次资本市场的关系[J];产权导刊;2007年03期
6 张文魁;;我国资本市场上并购重组的特点与政策[J];重庆工学院学报(社会科学版);2009年08期
7 倪馨;转轨经济中我国股票市场的制度缺陷与政府行为[J];金融论坛;2005年10期
8 齐玮娜;;多层次资本市场与资源配置效率问题分析[J];当代经济;2007年03期
9 李义平;;面对危机的经济学思考[J];当代经济;2009年05期
10 何临男;按要素分配是市场经济的分配原则和规律[J];当代财经;1996年03期
中国重要报纸全文数据库 前3条
1 本报记者 孙维晨;[N];财经时报;2008年
2 梁艳红;[N];中国证券报;2008年
3 北京大学经济学博士 黄丹华;[N];证券时报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前6条
1 王兰军;中国股票市场功能演进与经济结构战略性调整研究[D];西南财经大学;2002年
2 赵云立;中国股票市场效率实证研究[D];吉林大学;2004年
3 赵海林;上市公司利益转移行为研究[D];河海大学;2005年
4 宋玉臣;股票市场失灵与政府行为选择[D];吉林大学;2006年
5 魏巍;机构投资者对资本市场效率影响研究[D];西南财经大学;2007年
6 胡永宏;农业上市公司股价波动研究[D];北京林业大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
1 洪如明;我国证券市场非线性特征实证研究[D];厦门大学;2001年
2 王龙锋;论马克思的市场配置资源理论及其现实指导意义[D];华东师范大学;2002年
3 徐晓华;关于人力资源市场化配置的理论与现实思考[D];华中师范大学;2004年
4 祁飞;我国证券市场效率问题研究[D];湘潭大学;2005年
5 费太安;假冒伪劣现象的经济学分析[D];安徽大学;2006年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 周佰成;周建文;方炬;;中、美证券市场的波动周期比较[J];经济纵横;2006年05期
2 张淼;周宇;周佰成;;中美证券市场的分形结构比较分析[J];商业文化(学术版);2007年12期
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 任红艳;中国城镇居民收入差距适度性研究[D];首都经济贸易大学;2006年
2 丁元;就业与居民收入分配关系的动态研究[D];暨南大学;2008年
3 索海军;中国特色社会主义分配理论与制度研究[D];南开大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王慧娟;农民的支出结构与增收[D];河北经贸大学;2011年
2 赵黎明;论我国现阶段城乡居民收入差距对社会政治经济的影响及对策[D];东北师范大学;2005年
3 于丞;我国阶层收入差距分析及调节对策研究[D];东北师范大学;2005年
4 周建文;中国证券市场和宏观经济波动周期比较分析[D];吉林大学;2007年
5 周维明;中国居民收入差距研究:结构、趋势及对策[D];重庆大学;2007年
6 周汇燕;中国宏观经济周期与股市周期的比较分析[D];吉林大学;2008年
7 叶红梅;陕西城镇居民行业收入差距问题研究[D];西北大学;2008年
8 王倩;陕西省城镇居民收入分配差距研究[D];西北大学;2009年
9 刘岚;贵州省农村居民收入差距问题研究[D];贵州大学;2009年
10 周兆平;收入分配制度与经济发展[D];中山大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 金树萍;;中国股市现状与未来发展趋向研究——香港:第一届中国股市发展与中外股市比较研讨会概述[J];经济体制改革;1993年01期
2 张继光;周振华;顾铭德;;上海、深圳证券市场比较跟踪考察[J];经济体制改革;1993年01期
3 宋颂兴,金伟根;上海股市市场有效实证研究[J];经济学家;1995年04期
4 刘光第;;关于发展股票市场的几个问题[J];经济研究;1993年03期
5 王华庆;;上海股票市场的运作与发展[J];经济研究;1993年06期
6 俞乔;市场有效、周期异常与股价波动——对上海、深圳股票市场的实证分析[J];经济研究;1994年09期
7 吴世农;我国证券市场效率的分析[J];经济研究;1996年04期
8 史永东;中国证券市场股票收益持久性的经验分析[J];世界经济;2000年11期
9 高红兵,潘瑾,陈宏民;深圳成份股指数收益率序列的分形维[J];预测;2000年06期
10 刘鸿儒;;股票市场的风险与管理[J];中国经济体制改革;1993年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 欧阳君山;;张三酿酒、股市以及实业兴邦[J];法人杂志;2007年07期
2 林正平;对资本市场的初步认识[J];福建金融;1993年10期
3 ;国际金融动态[J];华北金融;1993年08期
4 张文兵;对我国资本市场现状的探索[J];学术界;1994年05期
5 罗士喜 ,曹付;对发展我国资本市场机构投资者的思考[J];中国市场;1994年10期
6 周小川;企业改革要与培育和改造资本市场相结合[J];改革;1996年06期
7 宋冬林;资本范畴与资本市场属性[J];学术交流;1996年04期
8 殷醒民;论企业融资渠道转变与工业结构调整[J];复旦学报(社会科学版);1997年05期
9 付建平;资本市场国际化进程中的外汇政策[J];山西财经大学学报;1997年04期
10 阚治東;;千载难逢的机遇[J];沪港经济;1997年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 张本祥;;资本市场的复杂性[A];Complexity Problems--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年
2 董军贤;;关注资本市场,加快我省企业上市步伐[A];陕西省体制改革研究会2006-2007优秀论文集[C];2007年
3 ;大力培育环保资本市场,推动环保产业的迅猛发展[A];第二届环境保护市场化暨资本运营与环保产业发展高级研讨会论文汇编[C];2001年
4 董军贤;;关注资本市场,加快我省企业上市步伐[A];陕西省体制改革研究会2007优秀论文集[C];2007年
5 徐美芳;;企业年金市场、资本市场与上海保险市场的发展[A];2004年上海市保险学会年会论文集——暨上海市保险学会成立20周年和《上海保险》创刊20周年纪念[C];2004年
6 费兰静;张秋生;;利用资本市场发展铁路集装箱运输业务探析[A];推进铁路新跨越加快经济大发展——中国科协2004年学术年会铁道分会场论文集[C];2004年
7 米建中;;提高上市公司质量 促进资本市场健康发展[A];2006年学会发展相关问题研究论坛论文集[C];2006年
8 沈悦;卢文兵;;我国资本市场税制改革研究[A];纪念改革开放30周年——2008陕西省体制改革研究会优秀论文集[C];2008年
9 沈悦;卢文兵;;我国资本市场税制改革研究[A];纪念改革开放30周年优秀论文集[C];2008年
10 杨忠孝;;资本的权利[A];中国商法年刊第三卷(2003)[C];2003年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 孙杰;着眼大金融体系解决结构性阶段性问题[N];第一财经日报;2007年
2 张振兴 王怀林;资本市场制度建设与休谟的正义法则[N];中国经济时报;2005年
3 中国证监会主席 尚福林;在改革中实现资本市场健康稳定发展[N];上海证券报;2005年
4 李学宾;QDII无悬念[N];中国经营报;2005年
5 本报记者 常小安 陈铭;用好资本市场 建设“泉州板块”[N];证券时报;2004年
6 吴玉明;保险如何“牵手”资本市场奔共赢[N];中国财经报;2006年
7 谢登科;我国资本市场面临三大发展机遇[N];中国改革报;2006年
8 本报记者 侯捷宁;资本市场已具备发展突破条件[N];证券日报;2006年
9 本报记者  李厥庆 陈剑锋;全流通时代重庆资本市场发展论坛在渝举行[N];证券日报;2006年
10 本报记者  闫立良;弹冠振衣迎春华[N];证券日报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨萍;我国资本市场发展中的金融创新研究[D];中国社会科学院研究生院;2000年
2 任志宏;中国资本市场规范化研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年
3 李春玲;利用资本市场推动新疆农业产业化经营研究[D];沈阳农业大学;2002年
4 尹福生;风险投资理论与中国应用研究[D];武汉大学;2004年
5 李承友;资本市场与企业制度创新——以深圳、香港证券市场为例的实证分析[D];东北财经大学;2000年
6 何君光;我国证券公司风险控制研究[D];重庆大学;2006年
7 魏巍;机构投资者对资本市场效率影响研究[D];西南财经大学;2007年
8 刘晔;资本市场发展与财政制度变革[D];厦门大学;2003年
9 李红权;资本市场的非线性动力学特征与风险管理研究[D];湖南大学;2005年
10 孔小文;中国上市公司资本结构选择:理论与实证分析[D];暨南大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李道叶;资本市场的复杂性:分形与混沌[D];青岛大学;2002年
2 刘晓庆;基于Swarm平台的资本市场建模仿真[D];北京工业大学;2005年
3 吕阳;我国国有企业利用资本市场进行资产重组的方略研究[D];东北农业大学;2000年
4 张奕;我国产业结构调整与资本市场支持研究[D];西南财经大学;2001年
5 苗琳;利用资本市场化解我国商业银行不良资产的研究[D];河南大学;2004年
6 马宁;机构投资者参与上市公司治理研究[D];山东大学;2005年
7 陶志平;我国投资基金发展现状与问题研究[D];武汉大学;2005年
8 熊凌;企业股权价值与战略成本管理关系的研究[D];南昌大学;2008年
9 陈晓波;大力发展资本市场切实提高中小企业公司治理水平[D];首都经济贸易大学;2008年
10 李杰;中国发展房地产投资信托基金(REITs)模式研究[D];上海社会科学院;2009年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026