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《青岛大学》 2004年
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实物期权理论在R&D项目评估中的应用

马风华  
【摘要】:本文首先对研究与开发(Research Development,简称RD)对我国经济发展的重要性进行阐述,阐明了研究的目的和意义,确定本文要研究的问题是RD项目的价值评估问题。本文中研究的主要内容是:回顾RD项目的评估理论与方法;介绍实物期权方法及其在RD项目评估中的应用;用实物期权方法构造RD项目价值评估体系;对模型进行实证分析,确定最优的价值评估模型。 研究与开发(RD)是企业获得核心竞争力和经济效益、求得生存和发展的基础,是企业长期发展战略的重要组成部分。如何评价RD项目投资已成为目前理论界关注的一个热点。对RD项目投资的基本评价方法—贴现现金流法(DCF)越来越不能适应RD项目管理的复杂性和不确定性,不能根据市场的变化对决策做出调整,从而受到很多人的质疑。实物期权方法在RD项目投资中的应用除了考虑现金流时间价值为基础的项目价值外,还充分考虑了项目投资的时间价值和管理柔性以及减少不确定性的信息带来的价值,这为完整的评价RaD项目的整体价值提供了重要依据。 对实物期权方法的研究目前国内还处于起步阶段,本文借鉴了国外的研究成果,就实物期权方法及其在RD投资中的应用进行了初步的探讨,对RD项目进行了实物期权分析和期权要素分析。 我们将对在连续时间状态和离散时间状态下的RD项目构建实物期权评估模型。在连续状态下,RD项目投资具有典型的复合增长期权的特点,根据Oeske(1979)的复合期权模型和Bellalah(2001)的有信息成本的复合期权模型,建立了无信息成本和有信息成本时RD项目的评估模型;并根据项目价值随机变化的特征,按金融期权定价的方法,导出了投资期权价值遵循的微分方程及相应的边界条件,得到在信息不确定下RD项目的最佳投资准则。通过扩展Cox、Ross和Rubinstein(1979)的二叉树模型,说明了离散时间下实物期权定价的方法及其在考虑了管理灵活性评估中的信息成本时在RD项目评估中的应用。 本文为RD投资项目的投资决策提供了全新的分析思路与框架,将对RD投资 摘要 有重要的理论意义和实践意义。
【学位授予单位】:青岛大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F224

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 李占强;R&D项目风险评价指标体系及其评价方法研究[D];西南石油大学;2006年
2 冯春辉;高科技项目实物期权价值评价参数测算方法研究[D];吉林大学;2007年
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【共引文献】
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2 项立群;概率方法在一种期权定价中的应用[J];安徽工程科技学院学报(自然科学版);2003年02期
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8 唐朝贤;生物质发电项目投资风险分析与决策研究[D];中南大学;2011年
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1 张娜;技术创新中寡头垄断企业竞争策略选择研究[D];山东科技大学;2010年
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5 张强;网络安全态势评估与预测技术研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 王力颖;张店钢铁总厂技术改造项目投资风险研究[D];中国海洋大学;2010年
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9 于艳娜;在分数布朗运动环境下期权定价的鞅分析[D];哈尔滨理工大学;2010年
10 陈政;一种改进的遗传算法优化BP网络的研究及应用[D];暨南大学;2011年
【同被引文献】
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4 管曙荣,史云,聂红梅,黄小原;实物期权方法在多项目预算决策中的应用[J];东北大学学报;2003年07期
5 李洪江,曲晓飞,迟国泰;扩张期风险企业实物期权估价方法研究[J];大连理工大学学报;2002年03期
6 李占强,李桂杰,莫淑华;R&D项目风险评价指标体系研究[J];大众科技;2005年10期
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8 扈文秀;甄士民;樊宏社;;因果复合实物期权的定价[J];系统工程;2007年03期
9 王治;;规制政策不确定性对电网投资影响的实物期权分析[J];工业技术经济;2009年05期
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中国博士学位论文全文数据库 前9条
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9 谢福泉;供应链成本管理—类别成本与运作支持研究[D];同济大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 邓光军;技术创新投资项目实物期权定价[D];电子科技大学;2002年
2 王贵军;高新技术企业R&D项目评估与绩效测度研究[D];湖南大学;2002年
3 侯强;研发项目中止决策分析与判别[D];辽宁工程技术大学;2003年
4 张俊玲;工程投资项目风险分析及评价研究[D];河北工业大学;2004年
5 郑智;研发竞争的实物期权评价模型研究[D];南京理工大学;2004年
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7 李启才;R&D项目的多阶段实物期权分析[D];华中科技大学;2004年
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【二级引证文献】
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1 张春勋;;基于D-S理论及Fuzzy集的产品开发项目风险评价研究[J];科技管理研究;2008年04期
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1 段利东;火电厂建设项目运营初期风险评价管理研究[D];华北电力大学(河北);2010年
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1 王鑫;基于神经网络的电子信息企业产品研发项目的评价研究[D];太原理工大学;2011年
2 虞玥姣;设备和组件升级项目的风险识别与应对[D];复旦大学;2010年
3 王继刚;微创手术综合产业研发制造基地项目风险评价研究[D];中国海洋大学;2011年
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5 李鹏;我国建筑工程设计风险评价研究[D];重庆大学;2011年
6 张强;制造业绿色产品研发的风险识别与评价研究[D];山东科技大学;2011年
7 吴健民;基于灰色层次分析法的热电联产项目风险评价研究[D];华北电力大学;2012年
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2 王家庭;企业投资决策方法比较:实物期权法与净现值法[J];华侨大学学报(哲学社会科学版);2004年02期
3 管云松,戴大双;高技术企业价值评估中的实物期权方法研究[J];科技进步与对策;2004年10期
4 夏晖,曾勇,唐小我;企业采用新技术的最优时机研究[J];系统工程学报;2004年06期
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10 牟秋杰;几种实物期权在项目投资领域的应用[J];国外建材科技;2004年03期
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3 金戈;朱卫东;;基于实物期权的并购决策及目标企业价值研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
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6 王贵斌;吕云霞;肖超荣;;实物期权在企业长期投资决策上的应用[A];山西省科学技术情报学会学术年会论文集[C];2004年
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6 刘凌冰;装修中的“困惑”与实物期权理论[N];期货日报;2007年
7 黄群慧 王钦;当前企业管理学科的理论前沿[N];中国社会科学院院报;2005年
8 本报记者 邓政宏;吴洪:3G投资不会威胁国民经济软着陆[N];通信信息报;2004年
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10 中信建投期货 祝强;商品、通胀与组合管理[N];期货日报;2008年
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1 丁姗姗;不确定条件下基于实物期权的投资决策[D];浙江大学;2010年
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6 艾小莲;实物期权定价模型在房地产投资决策中的应用研究[D];江苏大学;2009年
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1 于昕;实物期权及其应用问题研究[D];东北财经大学;2003年
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4 颉超;基于实物期权的电网项目经济性评价[D];华北电力大学(北京);2011年
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8 薛静娴;基于实物期权理论的经营性基础设施项目投资决策研究[D];北京交通大学;2010年
9 王小亮;基于实物期权和联合投资的流域生态补偿研究[D];重庆大学;2010年
10 李舒;基于组合实物期权的战略性投资评估方法研究[D];大连理工大学;2005年
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