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《青岛大学》 2008年
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投资者情绪与IPO折价

钟普  
【摘要】: 大量实证研究表明,IPO折价是世界各国证券市场中长期、普遍存在的一种现象。自该现象被发现起就受到金融学家的广泛关注,为对其进行合理解释,国内外学者从不同角度提出了许多相关理论,如非对称信息理论、市场制度理论、IPO非配理论。随着行为金融学的快速发展,一些学者开始运用行为金融的理论,从投资者情绪的角度对IPO折价进行研究。 论文主要内容为研究投资者情绪对我国近期过高IPO折价的影响。首先,从理论上分析了投资者情绪对IPO折价的影响,文中介绍的Derrien(2005)模型在一系列合理假设的基础上,证明了IPO折价程度随投资者情绪乐观程度增加而增加。然后,使用从2006年底至2007年底之间在深圳证券交易所中小企业板发行并上市的101支股票的IPO相关数据,实证研究各种因素对我国近期过高IPO折价率的影响,以确定我国近期过高IPO折价率的形成原因以及影响因素。 论文实证分析的结果表明,投资者非理性情绪是造成我国近期过高IPO折价水平的最主要原因;关于发行公司基本面方面的信息,虽然会对IPO折价水平产生影响,但是影响的程度却非常小。 最后,论文根据实证分析的结果,分别针对个人投资者、证券监督管理机构、证券交易所、证券发行人及其承销商提出政策建议,希望能够通过各方的共同努力,降低我国的IPO折价水平。
【学位授予单位】:青岛大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F832.51;F224

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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