基于信用风险的上市房地产公司发债规模研究

【摘要】：近年来我国企业发行债券的需求越来越大,如何健康、平稳的发展债券市场规模已经成为人们关注的焦点。本文将从公司债券的信用风险的度量为出发点,先后通过介绍、分析了公司债券信用风险的定义及其产生的内在逻辑,并详细介绍了在度量信用风险方面著名的KMV模型,同时使用我国上市公司的历史数据进行实证后总结出关于我国公司债券市场发展的几个建议。公司债券的信用风险管理分为发行前的审查、发行时信息披露和发行后的持续监管。目前我国的公司债券发行制度正处于从严格的审批制向市场化的注册制转变的过渡阶段,为了减少过渡阶段信用风险对市场发展的冲击,必须要对公司的发债规模进行一定的监管。所以本文将从公司债券信用风险的影响因素入手,通过使用静态和动态信用风险度量模型计算上市公司的信用风险,并进一步通过控制所需研究的风险水平反转模型预测其最大可行发债规模,希望可以给相关监管部门提供一定的参考。目前我国公司债券发行制度的改革只是基于市场经济对我国金融体制改革的第一步。我国债券市场的健康发展不仅需要合理地控制债券规模的增长,还要在加强我国债券市场制度建设的同时加强自我创新能力,加大信用风险度量模型的开发力度,改进现有的信用评级技术,以科学有效地防范公司债券信用风险。