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《哈尔滨理工大学》 2004年
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VaR约束下的证券投资决策实证分析

曲雷  
【摘要】:现代投资组合理论和投资实践是以经典的Markowitz证券组合理论为基石 的.证券组合理论是.1952年3月.哈里.马科维茨(Harry.Markowitz)首次提出 的.该理论建立了投资组合二次规划模型.并利用效用函数理论给出了利用无 差异曲线在投资组合有效集上选择最佳组合的方法.在使用数量化分析的大机 构里.投资者所建立的投资决策工具和风险管理工具.大部分是基于马科维茨 组合理论的基本原理.但在实际运作中.该理论还存在诸多局限.在实用化研 究中还存在极大的拓展空间 基于.VaR约束下的投资组合决策模型.是在原有的马科维茨投资组合理论 的基础上发展起来的.为投资组合理论的研究开辟了新天地.这种新的尝试已 经成为目前国际投资界面临的重要问题之一.这一模型的产生使得人们的投资 观念发生了很大变化.在投资过程中.可以应用.VaR对投资对象事前进行风险 测量.可以提高风险防范的作用. 我国证券市场起步较晚.发展至今不过十余年.市场还不够成熟.投机气 氛浓厚.为了不断促进其发展完善.引进和借鉴投资组合理论十分必要.随着 中国加入.WTO.证券市场将逐步对外开放.证券投资组合中包含的金融产品将 多样化.所面临的市场风险也将多样化.基于.VaR约束的投资组合模型在风险 计量方面比原有的模型更具有综合性和实用性. 本论文主要进行的是对.VaR模型的实证分析.首先立足于与原有模型进行 对比的基础上分析模型特性.然后根据具体情况进行实证分析.主要是从深市 任意选取若干支股票应用于.VaR模型.并利用几何方法.通过编程计算合适的 投资分配比例.在计算过程中.论文根据不同的.VaR值可以得到不同的投资比 例.并按照所求得的结果进行实际模拟投资.最后.分析投资结果验证该模型 在中国证券市场的适用性以及存在的问题.
【学位授予单位】:哈尔滨理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F224

【参考文献】
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