收藏本站
《中国社会科学院研究生院》 2002年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基金治理结构研究

欧明刚  
【摘要】: 本文指出了基金治理问题的重要性,分析了基金治理结构的基本框架,比较了不同类型基金的治理安排的特点及规律,提出了完善我国基金治理若干建议。 证券投资基金对于证券市场发展、金融深化从而经济发展有积极的推动作用。证券投资基金发展的前提是对基金投资者的保护,也就是有一个好的基金治理结构。不论是从委托代理理论来说,还是从消费理论来说,总是存在信息不对称产生的基金管理人的道德风险问题。由于基金运行的特殊性,基金产品的道德风险比银行存款、股票、债券等都要突出。从基金业产生发展的过程和各国的实践来看,基金业的发展快慢与治理结构有很大的关系。 从对公司治理结构的研究出发,我们得出了基金治理结构的基本框架。基金治理结构是防止基金管理人道德风险的一套制度安排,包括内部治理机制和外部治理机制两个方面。所谓内部治理根据法律和法规以及基金有关契约规定确立的内部制衡与激励安排,而外部治理是指外在市场压力和外部监管力量。作者首先重点分析了基金内部治理的三个层次。第一,基金投资者与基金持有人的合约设计。利用激励模型证明在基金业中,由于基金投资者的分散性,投资者亲自监督的成本很高,而收益很低,就会出现不去监督的情况,这样激励性合约难以达到预期效果。于是就需要委托第三方监督。第二,基金治理结构的监督安排。当引入第三方监督时又出现了新的委托代理问题。如何降低监督人的道德风险,就取决于三个方面的因素,一是监督人市场充分的竞争,二是外部监管,三是基金持有人大会或基金股东代表大会的有效性。第三,基金管理公司的治理结构。基金管理公司作为道德风险的行为主体本身的治理结构安排保证了其行为的理性,而理性的基金管理人追求的是长期收益的最大化。基金管理公司内部治理结构包括股权结构、董事会结构等一般公司治理结构应有的要素,不过作为金融机构来说内部治理中的内部控制安排尤为重要。此外,在本章中还探讨了基金治理好坏的衡量标准,介绍了基金绩效评价方法。 接着对公司型基金与契约型基金治理结构进行比较研究。公司型基金虽然有不同的类型,但其核心在于有与基金管理人没有关联关系的人来充当基金监督人。契约型基金实际上有两种,一种是以英国为代表的信托型基金,另一种是以德国为代表欧洲大陆契约型基金,不管何种形式的契约型基金有一点是共同的,即强化了基金托管人的监督职责,在保护投资者利益上做得较好的德国、澳大利亚等国家,还设计了基金管理公司的独立监事或独立董事制度,并辅之以监管机构更大的监督权力。从保护投资者利益的角度来看,公司型基金比契约型基金更好一些。从实践来看,引进公司型基金的国家越来越多,而另一些契约型基金的国家虽然没有引进公司制基金但在治理结构方面引入了某些替代安排。 然后分析封闭式基金的风险与治理结构。封闭式基金由于没有赎回机制而道 德风险最为突出。但由于封闭式基金的高绩效性、国际型基金、长期投资工具性 以及融资税收等方面的好处,封闭式基金依然有其活力。更为重要的是开放式基 金本身的存在给它一种压力。封闭式基金治理结构的完善可以从几个方面入手: 在公司型基金下增加独立董事的人数和监督职责,在契约型基金下强化基金托许 人的监督职责,而最根本的办法则是引入封闭式基金的开放重组机制,重点分忻 了基金开放的效应、困难及程序等关键问题。 外部监管和基金市场压力是基金外部治理机制的两大要素,是内部治理机制 的保证和补充。基金监管可以通过制定规则、加强监督等工作来保护投资者利益。 接着应用比较分祈法讨论了基金监管所涉及的诸多问题。基金自由化就是便基金 市场竟争更充分的过程,是完善基金治理的根本措施。基金自由化主要体现在四 个方面:一是基金市场主体的自由化,费率的自由化,组织形式的自由化以及基 金的对外开放。最后,着重分折了基金监管与基金自主化可以相互补充,共同维 护投资者利益,促进基金业发展基金。 最后,分析了我国基金业信心问题的根本原因,并提出了完善我国基金治理 的一些建议。我国基金业信心问题的原因既有契约型封闭式的组织形式和基金管 理人内部治理结构的缺陷等内部等内外治理的因素,也有社会信用的缺失和证券 市场的不规范等外部因素。结合存在的问题与前面四旦的分析,为完善中国基金 治理结构从基金组织形式、推进基金自由化,完善基金管理公司内部治理结构, 完善对基金管理人的激励与监督机制,健全基金监督休系等五个方面提出建议。
【学位授予单位】:中国社会科学院研究生院
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2002
【分类号】:F830.9

知网文化
【引证文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 马凤春;;论证券投资基金的法律性质[J];安阳师范学院学报;2009年04期
2 奚庆;;证券投资基金管理人与基金管理公司的法律辨析与现行立法检讨[J];南京大学法律评论;2010年01期
3 薛智胜;高泽传;;产业投资基金治理比较研究[J];天津法学;2010年01期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 朱成刚;证券投资基金持有人利益保护法律机制研究[D];中国政法大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 祁玲;我国基金管理公司股权结构与基金业绩的关系研究[D];南京财经大学;2010年
2 张海军;私募股权基金法律问题研究[D];山东大学;2010年
3 李斌;中小企业发展基金制度研究[D];湖南师范大学;2011年
4 郑维;我国证券投资基金治理结构研究[D];首都经济贸易大学;2011年
5 颜晶;公司型基金法律制度研究[D];中国人民大学;2011年
6 董青;基金管理公司治理之独立董事制度分析[D];西南财经大学;2010年
7 谢青青;我国基金管理公司内部治理与基金绩效关系的实证研究[D];南京财经大学;2011年
8 高泽传;我国产业投资基金治理法律问题研究[D];天津工业大学;2008年
9 张兵;我国基金管理公司股权结构与绩效的关系研究[D];广西师范大学;2008年
10 吴运琦;论我国私募基金组织形式的选择[D];西南政法大学;2008年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 闻岳春;美国证券投资基金管理公司风险管理、内部控制及其借鉴[J];财贸经济;2001年12期
2 彭兴韵;关于证券投资基金的一个理论分析[J];财贸经济;1998年08期
3 贺万忠;我国证券投资基金契约结构设计之检讨[J];法律科学.西北政法学院学报;2000年01期
4 李鸣,昌忠泽;证券执法的经济学分析[J];经济研究;2001年07期
5 张兴胜,杨学钰;证券投资基金代理人风险及效率损失的理论分析[J];中共中央党校学报;2000年01期
6 欧明刚,孙庆瑞;基金治理结构的比较研究[J];证券市场导报;2001年05期
7 万 勇 ,张艳如;股东大会网络投票制度研究[J];证券市场导报;2001年06期
8 陈然方;美国投资基金化比率的变迁及其启示[J];证券市场导报;2001年07期
9 熊长江;契约、组织与开放型基金的关系治理[J];证券市场导报;2001年09期
10 涂春辉 ,欧明刚;封闭式基金的投资者风险和治理结构[J];证券市场导报;2002年01期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 官庆;工程设计保险的逆向选择问题研究[J];四川建筑科学研究;2003年02期
2 项勇,陶学明;基于寻租理论的工程监理博弈行为分析[J];四川建筑科学研究;2005年01期
3 杨岑;彭盈;陈玉水;;招投标中的博弈分析[J];四川建筑科学研究;2006年05期
4 项勇;任宏;;建设工程项目监理过程中寻租博弈行为分析[J];四川建筑科学研究;2006年06期
5 项勇;陶学明;王永强;;不对称信息下建设项目委托代理激励机制理论分析[J];四川建筑科学研究;2009年02期
6 杨太华;郑庆华;;建设工程中质检站、监理机构和承包商寻租行为的博弈分析[J];四川建筑科学研究;2009年05期
7 阳霞;周文峰;;代建项目双层委托代理模型分析[J];四川建筑科学研究;2010年03期
8 黄苏华,许磊;企业理论之奠基三论的比较——兼评科斯的《企业的性质》[J];安徽电力职工大学学报;2003年04期
9 万可,汤卫君;头垄断厂家产品定价中的博弈论问题———兼评我国彩电行业价格大战[J];安徽大学学报;2002年01期
10 廖楚晖,薛刚;关于税收腐败有关问题的研究[J];安徽大学学报;2003年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黎秀蓉;;“李约瑟之谜”的博弈论解读[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
2 李五四;;不同信息环境下价格功能的历史考察——兼论营销·博弈价格功能下的经济政策效应[A];中国道路:理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛(2009)论文集[C];2009年
3 李春;;城市社区公共服务多元协作组织研究[A];科学发展:社会管理与社会和谐——2011学术前沿论丛(下)[C];2011年
4 翁禾倩;黄源泉;李宇星;林心颖;;“绿色信贷”实施中制度缺陷的多维博弈分析[A];2011中国环境科学学会学术年会论文集(第三卷)[C];2011年
5 赵礼强;郭亚军;;制造商分销渠道战略选择的博弈分析[A];第二十六届中国控制会议论文集[C];2007年
6 赵礼强;;多渠道冲突下制造商价格协调策略研究[A];中国自动化学会控制理论专业委员会D卷[C];2011年
7 王焱;;浅析公开招投标中不完全信息博弈[A];责任与使命——七省市第十一届建筑市场与招标投标联席会优秀论文集[C];2011年
8 吴晶;;投标人围标、串标的博弈论分析[A];责任与使命——七省市第十一届建筑市场与招标投标联席会优秀论文集[C];2011年
9 胡伟清;张宗益;;贿赂的经济学分析[A];2005年中国法经济学论坛会议论文集[C];2005年
10 王雷;;效率与激励视角下公民财产权与国家征收权的均衡——来自城市房屋征收个案的法与经济学分析[A];2005年中国法经济学论坛会议论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王岩;职业体育联盟的经济分析[D];上海体育学院;2010年
2 江翔宇;公司型基金法律制度研究[D];华东政法大学;2010年
3 李平英;产业组织结构与农产品质量管理研究[D];山东农业大学;2010年
4 周霞;中国农村经纪业发展问题研究[D];山东农业大学;2010年
5 马晓丽;我国农产品市场信息不对称问题研究[D];山东农业大学;2010年
6 刘家国;基于突发事件风险的供应链利益分配与行为决策研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
7 杨皎平;产业集群特性要素对技术创新的影响研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
8 刘嘉莹;第三方逆向物流系统构建及其运行优化研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
9 徐连章;新制度经济学视角下的我国海洋渔业资源可持续利用研究[D];中国海洋大学;2010年
10 武辉;公共政策分析视角下会计准则的政策过程研究[D];中国海洋大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张雄;土地使用权征用法经济学分析[D];华中农业大学;2010年
2 张舒;基于博弈论视角的开发区土地集约利用研究[D];华中农业大学;2010年
3 林敏;社会医疗保险道德风险分析及其控制对策研究[D];南京医科大学;2010年
4 叶宗玲;改革开放以来中国小型私营企业诚信问题研究[D];河南理工大学;2010年
5 温新刚;基于双边道德风险规避的企业高管契约设计研究[D];山东科技大学;2010年
6 张娜;技术创新中寡头垄断企业竞争策略选择研究[D];山东科技大学;2010年
7 黄齐;量能课税原则与我国个人所得税法的完善[D];山东科技大学;2010年
8 刘园园;环境法律政策的执行机制研究[D];山东科技大学;2010年
9 贾学兰;信息不对称下的最优保险契约分析[D];山东科技大学;2010年
10 张晓庆;Fudenbery-Maskin无名氏定理与可行集的维数限制问题[D];辽宁师范大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张守文;略论经济法上的调制行为[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年05期
2 熊继宁;法律关系的综合集成系统——证券投资基金法律关系的系统分析[J];比较法研究;2004年06期
3 刘官;;中美投资基金监管比较研究[J];北京青年政治学院学报;2005年04期
4 李利军;美国信用法律制度简介[J];北京工商大学学报(社会科学版);2004年02期
5 林坚,郑慧清,王宁,陈宇峰;证券投资基金规模与绩效实证分析[J];商业研究;2002年22期
6 任海云;;股权结构与绩效关系研究现状综述[J];商业研究;2006年12期
7 李青云;;信托型:我国私募股权基金的现实选择[J];中国城市经济;2007年05期
8 孙杨;尚震宇;;中国证券投资基金的治理机制缺陷与改进策略[J];财经科学;2008年02期
9 王明洁;投资基金法律关系若干问题的思考[J];财经问题研究;2001年02期
10 孙月静;;股份制商业银行公司治理绩效的实证分析[J];财经问题研究;2006年03期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 郭晓红;;试论独立董事制度的缺陷及发展对策[A];2003年福建省会计学会理论研讨论文专辑[C];2003年
中国重要报纸全文数据库 前3条
1 匡志勇;[N];第一财经日报;2007年
2 刘方生 杨如彦 杨晓光;[N];中国经济时报;2006年
3 宏源证券股份有限公司 温泉;[N];证券时报;2004年
中国博士学位论文全文数据库 前8条
1 李伟;创业投资基金组织形式法律制度研究[D];中国政法大学;2001年
2 陈四汝;公司型证券投资基金法人治理结构研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年
3 张国清;投资基金治理结构之法律分析[D];中国政法大学;2003年
4 孟东晓;证券投资基金治理结构研究[D];复旦大学;2003年
5 吴伟;证券投资基金法律问题及其跨国活动法律监管研究[D];中国政法大学;2003年
6 杨海芬;现代公司董事会治理研究[D];四川大学;2005年
7 肖曙光;我国上市公司独立董事制度的功能研究[D];中南大学;2006年
8 李向军;我国社保基金投资管理问题研究[D];财政部财政科学研究所;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 古雯;证券投资基金治理结构研究[D];暨南大学;2002年
2 刘建国;公司型基金与契约型基金的治理结构比较研究[D];湖南大学;2003年
3 张晓君;私人股权投资及其治理问题研究——对国有企业改革的启示[D];对外经济贸易大学;2004年
4 李凤磊;论我国证券投资基金监管体制的完善[D];首都经济贸易大学;2004年
5 王静;从契约型与公司型基金的比较看我国公司型基金的确立[D];对外经济贸易大学;2005年
6 赵根宏;中国证券投资基金内部治理的问题与对策[D];西南财经大学;2005年
7 夏彬;从基金管理人的激励约束角度看基金治理结构的完善[D];浙江大学;2004年
8 赵坤;论现阶段中国证券投资基金组织形式的选择与优化[D];中国政法大学;2006年
9 吴晓俊;美国公司型基金董事会有效性的实证与借鉴[D];苏州大学;2006年
10 王敏高;基金管理公司治理研究[D];厦门大学;2005年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 张丽艳;;浅析《证券投资基金法》修订“投资人利益保护”的深化[J];现代商业;2011年11期
2 王瀚培;;论有限合伙型私募基金的监管[J];知识经济;2011年14期
3 仇晓光;杨硕;;金融市场化下小微型企业的界定与扶持政策研究——以风险监控为视角[J];行政与法;2012年11期
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 江翔宇;公司型基金法律制度研究[D];华东政法大学;2010年
2 陶耿;论契约型证券投资基金治理结构之优化[D];华东师范大学;2011年
3 管人庆;投资连结保险中投资利益保护问题研究[D];吉林大学;2010年
4 黄一鸣;证券投资基金利益平衡机制研究[D];吉林大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孙丽娟;构建我国私募股权基金有限合伙制的法律问题研究[D];华东政法大学;2010年
2 宫鑫;我国私募基金组织结构研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
3 秦鹏;私募基金的法律定位及法律调整[D];中国政法大学;2010年
4 吴光煦;我国证券投资基金管理人忠实义务研究[D];中国政法大学;2011年
5 牛慧峰;我国私募股权基金的发展问题研究[D];中共中央党校;2011年
6 孙姝;我国有限合伙制私募股权基金治理机制研究[D];天津财经大学;2011年
7 李瑞红;论我国证券投资基金持有人利益的保护[D];郑州大学;2011年
8 李志恒;我国私募股权基金组织形式法律问题研究[D];西南政法大学;2011年
9 陈琴琴;我国基金管理公司内部治理法律问题研究[D];西南政法大学;2011年
10 景华桥;证券投资基金经理人的激励机制研究[D];重庆大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 彭兴韵;关于证券投资基金的一个理论分析[J];财贸经济;1998年08期
2 昌忠泽;对假冒伪劣商品的经济学分析[J];经济科学;1998年03期
3 翟林瑜;从代理理论看国有企业改革的方向[J];经济研究;1995年02期
4 张春霖;存在道德风险的委托代理关系:理论分析及其应用中的问题[J];经济研究;1995年08期
5 熊长江;开放型基金的风险分析[J];投资研究;2001年06期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈艳辉;证券投资基金治理中的违约风险[J];科技情报开发与经济;2005年10期
2 丁宁,于左;基金治理与公司治理的互动关系分析——透视加拿大基金治理[J];中外管理导报;2002年03期
3 叶俊英;从美国共同基金丑闻看基金治理安排[J];证券市场导报;2004年10期
4 谷复钧;;对农业生产结构研究的理论和方法问题的初步探讨[J];河南农业大学学报;1983年02期
5 刘宗时;经济结构研究中的新课题[J];经济与管理研究;1986年03期
6 王民权;企业财务微机管理信息系统结构研究的目的及意义[J];中国农业会计;1995年09期
7 张磊;姜大立;刘岩;;基于Multi-Agent技术的军事虚拟仓库协同组织结构研究[J];中国储运;2009年08期
8 施卫华;谢声时;;我国国际收支顺差结构研究[J];沿海企业与科技;2010年11期
9 徐静;吴继红;;证券投资基金操作风险对基金治理的影响研究[J];经济体制改革;2007年04期
10 刘璐璐;;浅析养老基金管理[J];大众商务;2009年18期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 刘晓云;;中国对虾触角腺的组织细胞结构研究[A];中国动物学会全国显微与亚显微形态科学(细胞及分子显微技术科学)分会第十一次学术研讨会论文摘要集[C];2002年
2 刘海涛;;3G移动通信系统安全体系结构研究[A];2005'中国通信学会无线及移动通信委员会学术年会论文集[C];2005年
3 郑文忠;王英;周威;;黑龙江省预应力混凝土结构研究与应用[A];第九届后张预应力学术交流会论文集[C];2006年
4 郑强;左敏;;流变学在高分子形态结构研究中的应用[A];2007年全国高分子学术论文报告会论文摘要集(上册)[C];2007年
5 崔育新;欧阳植勋;潘鑫复;周维善;;2D NMR在一些有机结构研究中的应用[A];第八届全国波谱学学术会议论文摘要集[C];1994年
6 王春芬;陈立东;王群;徐小川;姚琴;;电化学沉积Sb_2Te_3薄膜及其结构研究[A];2004年中国材料研讨会论文摘要集[C];2004年
7 夏斌;冯银钢;钟南;金长文;;杨树谷氧还蛋白Grx-C1两种存在形式的结构研究[A];第十次中国生物物理学术大会论文摘要集[C];2006年
8 冯建勋;卢炘英;张勤奋;马泽微;张景强;黄文忠;张学峰;;中蜂囊状幼虫病毒的纯化、结晶与结构研究[A];第十次全国电子显微学会议论文集(Ⅰ)[C];1998年
9 沙沂;司端运;李文;钟大放;;利用波谱技术研究Stephaflavone A的化学结构[A];第十一届全国波谱学学术会议论文摘要集[C];2000年
10 张艳春;孔晓瑜;王忠明;;大口鳒(Psettodes erumei)线粒体全序列的结构研究[A];中国鱼类学会2008学术研讨会论文摘要汇编[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 资深经济研究人员 熊锦秋;基金治理不能没有独立平台[N];上海证券报;2009年
2 张礼庆;个人理性最终导致集体非理性[N];证券时报;2004年
3 安徽财经大学 汪军明;建立三权分立与相互制衡的治理结构[N];证券时报;2004年
4 薛平安 记者 赵蕴颖;我市启动市长基金治理四处险坡[N];大连日报;2006年
5 张永琇;前列腺结构研究新进展[N];中国医药报;2000年
6 李荣 汪先进;献身航空 报效祖国[N];中国航空报;2007年
7 ;“基金高管薪酬风波”的是是非非[N];证券日报;2004年
8 ;宁夏启动社会保险基金治理行动[N];财会信报;2008年
9 广州证券研究中心 沈华珊;独立董事走向受托委员会[N];证券日报;2003年
10 徐州农村金融学会课题组;优化劳动组织结构研究[N];中国城乡金融报;2001年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 欧明刚;基金治理结构研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年
2 孟东晓;证券投资基金治理结构研究[D];复旦大学;2003年
3 石长江;证券投资基金治理及基金投资者利益保护问题研究[D];复旦大学;2004年
4 马振江;中国证券投资基金治理模式研究[D];吉林大学;2010年
5 杨晓军;证券投资基金治理:信息披露与制度安排[D];厦门大学;2002年
6 叶俊英;证券投资基金的经济学与法学分析[D];西南财经大学;2005年
7 徐静;中国证券投资基金的治理研究[D];四川大学;2007年
8 肖世明;中国基金高管团队与基金绩效关系研究[D];复旦大学;2008年
9 徐土根;取代苯甲酸金属配合物的超分子结构研究[D];浙江大学;2005年
10 滕昕;中国外汇储备的适度性研究[D];西北大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 古雯;证券投资基金治理结构研究[D];暨南大学;2002年
2 袁康;基金治理结构研究与我国契约型基金治理结构完善初探[D];西南财经大学;2005年
3 邢钦;基金治理与绩效关系的实证研究[D];华东理工大学;2010年
4 宋明;中国证券投资基金治理问题研究[D];天津财经学院;2003年
5 李淑艳;证券投资基金治理结构研究[D];武汉大学;2004年
6 高慧渊;信托制证券投资基金治理结构研究[D];广西大学;2003年
7 朱明钊;中国证券投资基金持有人权益保护之加强—改善中国证券投资基金治理[D];华东政法学院;2003年
8 许陈生;企业集团组织结构研究[D];暨南大学;2000年
9 朱伏龙;基于吸尘性能的吸尘口结构研究与流场分析[D];上海交通大学;2008年
10 刘婕;我国文选型中学语文教材的结构研究[D];湖南科技大学;2008年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026