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资本结构理论与融资工具选择研究

李朝霞  
【摘要】: 现代资本结构表明,公司的融资结构确实影响公司价值。即如何“分饼”与“饼”的大小有关。企业的融资决策,也就是融资行为和融资工具选择,不仅反映企业自身财务状况、面临的投资机会,而且反映企业内部人对公司控制权的考虑、以及企业面临的金融市场状况等。本文采用了实证分析与规范分析相结合的研究方法,对中国企业的融资行为和融资选择进行了研究。首先在综述了公司融资各种理论模型及最新发展的基础上,以一些资本结构理论中所揭示的影响企业资本结构的因素为假设,应用因子分析和回归分析二步模型,分析了影响中国上市公司的主要因素,并得出了一些很有意义的结论;其次,在分析了中国企业融资面临的制度环境变迁之后,对中国上市公司的融资行为进行了理论诠释;再次,通过纵览企业横截面的各种融资工具和融资方法,应用典型案例分析了中国上市公司的融资方式选择问题;最后,对企业重组技术与其中的融资安排问题及其在国内的应用,也通过一些典型的案例进行了论述。本文试图通过以上分析研究,不仅能为中国公司融资理论的发展有所启示,同时更能为中国企业的融资决策和与企业融资问题有关的政策制定提供理论依据和实践指导。


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