美的集团跨国并购库卡的财务风险研究

【摘要】：最近几年,美的集团全面推动转型升级,在空调、厨电、洗衣机等传统优势产品的基础上,不断扩展科技产品领域,为企业发展注入全新活力。随着美的集团完成对德国库卡的收购,标志着美的集团的全球化科技转型发展进入全新阶段。我国家电产业在全球化浪潮中实现跨越式发展,在全球市场中具有较大影响力和号召力,在消费升级的刺激下,传统家电企业加速跨国并购,以便为企业发展增加新的内在驱动。近年来,海尔集团、美的集团等家电行业领军企业在全球范围内广泛开展跨国并购,为提升我国制造业发展水平,推动制造业供给侧改革提供了新的思路。当前,我国正处于经济模式转型升级的关键时期,企业的转型升级也势在必行,越来越多的企业开始利用政策优势,加速产业结构的调整优化,为企业未来发展探索新的路径。国内企业在经济发展模式调整过程中,很多企业选择并购重组作为实现战略发展目标的重要途径。但是,不可否认,在企业并购活动开展过程中,财务风险贯穿于并购活动的各个环节,如何识别财务风险,如何有效规避并购风险,成为学术界和实务界研究的前沿课题。企业并购是现代市场常见的一种商业运作模式,不但可以提升资源的配置效率,还可以增强企业的综合竞争力,以便在目标市场获得绝对的竞争优势。同时,企业通过并购活动可以在短时间内获得核心技术,在推动产业转型升级的同时,实现扩展市场的目标。所以,不管是国家经济发展的整体要求,还是企业自身构建目标市场竞争优势的需求,跨国并购都是一个具有可行性的方法和路径。跨国并购通常涉及多个主体,而并购方企业和被并购方企业位于不同的国家,在政治、经济、环境等方面存在巨大差异,在一定程度上提升了跨国并购的复杂度。美的集团是我国家电领域的领军企业,对德国库卡的收购案例具有一定的代表性。因此,本文选择美的集团为研究对象,通过分析美的集团收购库卡过程中出现的财务分析,对相关企业的并购转型提供理论建议。本文首先对跨国并购的概念进行了界定,并通过查阅文献资料,收集并整理相关的理论,并分别从定价、融资、支付以及整合四种风险类型入手,对企业并购中的财务风险进行综合分析。其次,本文以相关理论为依托,结合美的集团对库卡的并购案例,通过全面分析整个并购过程中的财务风险,为并购企业防范并规避财务风险提供理论建议。再次,本文以Z值模型为切入点,综合评估企业并购过程中各个环节的财务风险,总结归纳美的集团在库卡并购案例中采取的风险评估方法和风险防范措施。同时,本文在库卡收购案例的研究基础上,发现并识别美的集团在库卡收购案例中风险防范方面出现的问题,旨在为我国企业的跨国并购提供理论借鉴。