收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

风险值组合预测的理论与实证

刘启浩  
【摘要】: 金融风险管理是金融机构的核心任务。风险值是一种代表性的风险管理技术,如何准确地对其进行预测仍然困扰着学术界。组合预测通过复合包含在单个预测中的信息来构造新的预测,在信息上的优势使其有助于提高预测表现。考虑到目前多种预测方法可利用、组合预测的应用具有简便性,组合预测方法为解决风险值的预测问题提供了一种值得深入研究的解决方案。本文对市场风险的风险值组合预测进行系统地研究,主要目的是建立风险值组合预测的理论基础,为风险值组合预测提供一个简单、科学的应用方法。本文所探讨的组合预测是线性组合的方式,主要研究了分散化效应的作用机理、确定组合预测权重的方法的特点及拟和表现、风险值组合预测的参数选择以及风险值组合预测的应用方法等问题。 在探讨分散化效应的作用机理时,本文对平方损失函数下组合预测的分散化效应和分位数组合预测的分散化效应分别进行研究。通过考察预测偏差因素,本文拓展了对平方损失函数下组合预测分散化效应的分析,得到了简单平均权重为最优组合预测权重新的条件。由于风险值的实际发生值是不可观测的,本文通过考察违背率和记号损失来间接地考察经典的预测偏差和预测偏差的波动性。借助于蒙特卡罗模拟技术,发现了风险值组合预测分散化效应的特殊性,建立了其与平方损失函数下组合预测分散化效应的联系。同时,发现了用违背率指标来衡量预测表现存在严重的不足;不足之处体现在经典预测偏差和经典预测偏差的波动性都很大的预测却可能在违背率上表现很好。此外,还发现记号损失不是对经典预测偏差和经典预测偏差的波动性两种因素的简单叠加,而是可能发生一定程度的相互抵消。 基于蒙特卡罗模拟技术,本文研究了简单平均权重以及分位数回归权重四种形式的组合预测的拟和表现,发现不同权重形式在参数估计精度和估计的分位数偏差等方面具有不同的特点。分位数回归权重的四种形式包括没有任何约束的一般权重、不包括常数项的无常数项权重、包括常数项且限制权重之和为一的部分单位权重以及不包括常数项且限制权重之和为一的单位权重,后面三种权重是一般权重的约束形式。此外,探讨了权重上约束对权重取值的影响和四种权重形式的特点,认为三种约束对于权重取值的影响是显著的,能够更好地体现组合预测的宗旨。这些研究上的发现和结论有助于进行组合预测时具体权重形式的选择。基于模拟实验和实际数据分析的双重考察,本文探讨了风险值组合预测的参数选择问题。当应用简单平均权重时,对影响风险值组合预测预测表现的主要参数(如单个预测方法、单个预测的个数)进行了比较研究。当应用分位数回归权重时,除了对单个预测方法、单个预测的个数等参数进行比较研究外,还重点研究了权重形式的选择(是否带有约束的问题)。预测表现比较分析表明对权重加以一定的约束可能显著提高预测表现,并且各种权重都是重要的备选形式。针对分位数回归权重,还讨论了利用样本方式和样本量大小的选择问题,作出了相应的应用推荐。基于这些分析,讨论了组合预测的参数敏感性的问题;认为简单平均权重组合预测要比分位数回归权重组合预测具有较小的参数敏感性,从而得出应该优先考虑用简单平均权重进行风险值组合预测,只有当简单平均权重不能达到预测目标的时候再考虑应用分位数回归权重的结论。 本文结合质量管理中PDCA循环的方法给出了风险值组合预测的应用方法。在PDCA循环的执行阶段,给出了选择单个预测的三条标准以有效地简化组合预测的应用,并通过实际应用表现验证了所建议的选择单个预测标准的有效性。另外,根据单个预测之间的相对预测表现,本文把组合预测的应用情景分为三种;分别给予强烈建议、一般建议和不建议的推荐。 最后,本文对组合预测在风险值的参数选择、信用风险风险值两方面的应用进行了初步的拓展分析。基于组合预测降低风险值模型风险作用的分析和我国股票市场风险特征的讨论,指出在我国股票市场应用风险值组合预测具有特殊意义。此外,从风险值是否预测到次贷危机的疑问出发,探讨了未来风险管理技术中组合预测的应用潜力。 本研究在理论上加深了对分散化效应作用机理和分位数组合预测的认识,并拓展了带有约束的分位数回归的研究,这项研究可直接指导风险值组合预测的实践。并不难把本研究成果纳入现有的风险管理系统;研究成果的大量应用有望产生可观的经济效益和社会效益。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 颜筱红;;基于IOWGA算子的能源消费组合预测模型[J];西南民族大学学报(自然科学版);2011年04期
2 孙智勇;刘星;;模糊软集合理论在税收组合预测中的应用[J];系统工程理论与实践;2011年05期
3 邓卫强;王跃钢;杨颖涛;;用多项式逼近理论的时变权重组合预测方法及其应用[J];噪声与振动控制;2011年04期
4 谭司庭;史峰;;改进的货运量最优变权组合预测模型[J];铁道科学与工程学报;2011年03期
5 朱世武;李豫;;风险值(VaR)度量模型新进展(上)[J];中国货币市场;2001年02期
6 李洪岩;陈华友;;基于Theil不等系数的IOWHA算子组合预测模型及其应用[J];数学的实践与认识;2011年11期
7 马禄义;许学工;徐丽芬;;中国综合生态风险评价的不确定性分析[J];北京大学学报(自然科学版);2011年05期
8 李倩;黄勇;;新疆天山公路泥石流风险评价研究[J];自然灾害学报;2011年04期
9 程志芳;;从世博项目实践,浅论项目实施的风险管理[J];科技信息;2011年20期
10 姚志东;韦翔;王春丽;;玉林电视台塔楼雷击的分析与防护改造[J];气象研究与应用;2011年02期
11 杨宏宇;李伟;吕宗平;;基于风险评估的电子飞行包系统访问控制模型[J];高技术通讯;2010年07期
12 张艳会;徐兆安;陈求稳;李伟峰;张小晴;;基于BP人工神经网络和模糊理论的太湖蓝藻水华发生风险评价[J];长江流域资源与环境;2011年09期
13 雷芳华;唐屹;周权;;基于外部报警日志的本地网络安全威胁度量[J];广州大学学报(自然科学版);2011年03期
14 ;[J];;年期
15 ;[J];;年期
16 ;[J];;年期
17 ;[J];;年期
18 ;[J];;年期
19 ;[J];;年期
20 ;[J];;年期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李秀兰;;组合预测方法的研究和应用——邮发期刊价格预测[A];中国现场统计研究会第九届学术年会论文集[C];1999年
2 刘平;张莉;马秀兰;;乌鲁木齐市农、林、牧、渔业总产值的组合预测研究[A];Systems Engineering, Systems Science and Complexity Research--Proceeding of 11th Annual Conference of Systems Engineering Society of China[C];2000年
3 黎志成;廖雪珍;胡斌;;运用logit回归方法进行组合定性预测[A];2001年中国管理科学学术会议论文集[C];2001年
4 张杰;杨振海;;连接函数在投资组合风险值计算中的应用[A];2003中国现场统计研究会第十一届学术年会论文集(下)[C];2003年
5 宋淑本;廖灿;魏佳雪;易翠兴;钟燕芳;潘敏;龚惠芳;;PAPPA、AFP、FREE B-HCG在唐氏筛查中的意义[A];中国优生优育协会第三届学术研讨会专辑[C];2003年
6 刘博;张筱慧;许璞;;变权重组合预测方法用于电力负荷预测[A];中国高等学校电力系统及其自动化专业第二十四届学术年会论文集(下册)[C];2008年
7 高尚;梅亮;;基于支持向量机的组合预测[A];2007中国控制与决策学术年会论文集[C];2007年
8 黄健元;;汇率的非线性组合预测方法研究[A];2006年江苏省哲学社会科学界学术大会论文集(上)[C];2006年
9 刘丽芳;沈红;;中国个人教育投资风险的实证研究与国际比较[A];2008年中国教育经济学年会会议论文集[C];2008年
10 吴文东;吴刚;魏一鸣;范英;;基于相关系数的钢材需求量组合预测[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 刘启浩;风险值组合预测的理论与实证[D];北京工业大学;2009年
2 李彩虹;两类组合预测方法的研究及应用[D];兰州大学;2012年
3 孙李红;基于组合预测方法的舰船纵摇运动预报[D];哈尔滨工程大学;2009年
4 张莉珠;两岸电子类股系统风险参数的实证研究[D];中南大学;2004年
5 黄荣兵;风险值VaR框架下SPAN风险控制理论与应用研究[D];华中科技大学;2010年
6 邱桔;城市生态风险评价研究[D];中南林业科技大学;2006年
7 姜明辉;商业银行个人信用评估组合预测方法研究[D];哈尔滨工业大学;2006年
8 易海燕;供应链风险的管理与控制研究[D];西南交通大学;2007年
9 刘建桥;中国开放式基金市场风险研究[D];同济大学;2008年
10 徐伟祺;台湾不动产证券化风险评估[D];苏州大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张华;苏北运河货运量预测研究[D];河海大学;2007年
2 燕飞;基于灰色模型和模糊理论的配电网中长期负荷预测研究[D];西安理工大学;2006年
3 戴华娟;组合预测模型及其应用研究[D];中南大学;2007年
4 杨亮;遗传算法在路面管理系统中的应用研究[D];西南交通大学;2008年
5 栗雪娟;路网容量与交通流量预测算法研究[D];长安大学;2007年
6 梁英;冀北土地利用变化的生态风险评价[D];河北师范大学;2010年
7 张伟;基于MCMC的贝叶斯模型平均组合预测方法及其在我国能源消费预测中的应用研究[D];重庆师范大学;2011年
8 唐平海;证券投资基金动态风险管理模型的建立及应用[D];中南大学;2003年
9 成祖好;开放式基金流动性风险管理研究[D];武汉大学;2004年
10 邸男;组合风险的相关性分析[D];天津大学;2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 吴进宇 杨庆卫;七类风险值得关注[N];金融时报;2004年
2 石涵 张宝商;宁波口岸食糖进口量翻番[N];国际商报;2006年
3 谭雅玲;国际金融市场五大风险值得关注[N];国际商报;2002年
4 谭雅玲;金融市场五大风险值得关注[N];中华工商时报;2002年
5 戈咏;票据贴现业务风险值得关注[N];中国城乡金融报;2004年
6 ;央行发布报告 通胀风险值得关注[N];财会信报;2007年
7 杨鼎美 吴希华;关联企业风险值得关注[N];中国城乡金融报;2004年
8 证券时报记者 郭蕾;瑞银“十大预测”把脉中国经济[N];证券时报;2007年
9 国元证券(香港) 杜丹;H股短期风险值得警惕[N];中国证券报;2007年
10 海证期货 畅会珏 宋福轶;基于VaR的股指期权风险管理实证研究[N];期货日报;2008年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978