不完全现货—金融市场均衡理论的研究

【摘要】：近几十年来,数理经济学的发展迅速。在这个领域内,人们主要对传统的市场模型作了进一步的拓展,并讨论了均衡的存在性。本文在传统的不完全现货-金融市场模型的基础上,引入变权的概念,建立了加权的不完全现货-金融市场模型,并证明了此模型均衡的存在性。 在研究金融市场的运行情况时,我们发现交易不是即期完成的,证券的议价和交割是分期进行的,并且未来存在着不确定性,因此,必须进入不完全市场的研究领域。考虑到现实生活中当经纪人个数为有限时,经纪人对均衡价格的影响是不可忽略的,每个经纪人对各个商品、各种证券有不同的偏好。为此,本文引入两个权重γk(?)1和μji(qj),前者表示第i个经纪人在状态k下对第l种商品所占的权重,这里设定为常权,在市场起作用前已经确定；后者表示第i个经纪人在0时期对第j种债券所占的权重,这里设定为变权,它满足归一性、连续性和惩罚性。在此基础上建立加权的不完全现货-金融市场模型,权重的影响作用体现在实物商品供需平衡及资产证券借贷平衡的约束方程中。本文为了模型的简单,考察一种特殊的现货-金融市场,其中的金融资产仅仅是债权。本文的研究方法是：引入Pareto经济(p,w),利用相关定理证明对任意(p,w)都有均衡存在。结论表明本文模型对于固定的经济w,它的均衡价格存在但是不能决定,它有K+1个自由度。可以进一步考虑的问题是如何获得决定性的均衡价格。