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中国国有企业资本结构治理的现状、问题与对策

徐雪英  
【摘要】:我国国有企业资本结构的治理一直是个动态的发展过程,随着现代企业产权制度的改革,国有企业现有的资本结构已无法适应市场要求,进行资本结构治理成为国有企业改革的重中之重。我国治理国有企业资本结构先后采取了债转股、国有股减持和股权分置等措施,在不同时期取得了或多或少的效果,但都没有从根本上解决问题。 本文在叙述了现有的资本结构治理方式之后,从分析国有企业的股权结构失衡、负债比率偏高、资本结构缺乏弹性三大原因为切入点,重点指出影响我国国有企业资本结构失衡的几大因素:计划经济体制,国家投入资本不足,企业自有资本不能足额补充,公司治理结构不完善,资产配置不合理。 基于上述因素,本文采用实证与规范研究、定性与定量分析、历史分析与辩证分析结合的研究方法,围绕制度构建和资本市场建设两方面进行分析,针对不同情况的国有企业提出了区别治理的思路:第一类为关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域,具有竞争优势的行业和未来可能形成主导产业的领域,国家应采用增量资本注入的治理方式。第二类为具有较强竞争力的国有企业,对中央企业之间、中央企业和其它企业、上下游企业之间的存量资产进行调整,通过内部整合和外部重组优化国有资本在企业间的分布。第三类是陷入严重财务困境的国有中小企业,国家可采用破产清算、出售等方式直接退出。


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