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论主权财富基金对金融市场稳定的影响

王金金  
【摘要】:主权财富基金缘起于全球经济失衡,其对国际金融市场的影响长久以来都是一个颇具争议的话题。摩根士丹利的Stephen Jen曾指出,主权财富基金的健康蓬勃发展对全球金融市场具有里程碑意义,它将彻底改变金融市场的运作方式以及全球金融风险的表现形态。由于主权财富基金的运作透明度低及其战略性目的强,西方发达国家一直对其持抵触怀疑态度。尽管美国次贷危机期间,各国主权财富基金倾囊相助,令国际社会对它的态度有所好转,但并没有改变主权财富基金威胁论的断言。关于主权财富基金对金融市场稳定影响的讨论和研究一直存在争议,对该问题进行深入研究具有很大的现实意义。主权财富基金作为一国政府缓和市场价格波动,实现国民经济转型以及提高储备资产管理效率而设立的公共财富管理机构,已发展成为全球金融投资活动中的重要参与者。本文采取定性分析与定量分析相结合的方法,系统论证主权财富基金对全球金融市场资产价格的影响以及对国际资本流动的影响,认为主权财富基金不仅不会对全球金融市场的稳定造成威胁,反而会因为得益于其“买入并持有”的长期投资策略和“逆周期”的效用机制,而有利于维护全球金融市场的稳定,对金融市场的稳定发展具有积极的效应。因此,主权财富基金的发展壮大理应得到国际社会的支持。本文最后从外部环境和自身条件两个方面对主权财富基金的发展提出政策建议:今后应在加强国际监管、提高透明度、坚持多元化投资策略等方面不断完善主权财富基金的投资运作,使其更好地促进国际金融市场的稳定发展。


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