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互联网行业的风险投资项目评价分析研究

陆粟  
【摘要】:风险投资是一项具有高风险和高潜在收益的投资,其实质是通过投资于多个关联或者毫无相关性的高风险和高收益的项目,其中成功的项目转让出售或上市,将风险投资者的所有者权益变成现金或者现金等价物,在弥补失败项目损失的基础上,有较大的盈余,使风险投资者获得高额回报,风险投资起源于欧美等西方国家,在经历数十年发展后已经臻于成熟,具备规范有效的制度和机制,创造了可观的效益。 而我国的风险投资事业起步较晚,发展还远远落后于发达国家。直到二十世纪九十年代初我国才有了真正意义上的风险投资,随着风险投资市场和投资环境的进一步完善,大批的国外风险投资者纷至沓来,与此同时受到了广大风险投资者青睐的即是互联网企业,其原因是,互联网行业受益互联网普及率快速提升,处于上升中的朝阳行业,业绩增长预期明确受宏观经济影响小,无贷款和充裕的现金流有助于上市公司扩大市场份额,并且中国相对较好的经济状况也有助于海外中国互联网上市公司的发展。种种特征使得风险投资企业瞄准互联网行业,通过对被投资企业的资本运作成功的实现收益。 风险投资过程的第一步也是最关键的一步是如何选择投资项目,好的风险投资项目可以给风险投资家带来可观的利润,而选择不当则会让投资者损失惨重,这就需要一套科学有效的评估方法。本文基于我国国情,针对我国风险投资事业发展不成熟、互联网企业价值飞涨、以及学术界对于互联网行业风险投资评估缺乏实证研究的特点,将国际通用的因素分解法应用于我国互联网行业风险投资评价分析研究中。文章理论上探讨了影响我国互联网行业投资风险因素的分类,通过调查问卷的方式给出了各个子因素的权重,并以较为有代表性的上海网宿科技发展有限公司(网宿科技,股票代码300017)和超图软件股份有限公司(超图软件,股票代码300036)为研究实例,探讨了互联网行业风险投资项目评价的过程。 全文共分为六个部分,其内容如下:第一部分导言,主要说明了文章的研究背景、意义、国内外文献综述以及本文的创新之处。第二部分对风险投资和互联网行业进行概述,主要包括互联网行业的概念、特征,以及风险投资的定义、特征、运作和我国现状。第三部分是风险投资项目评估的概述,包括评估的原则、要素、方法和过程。第四部分围绕互联网行业风险投资评估指标设计进行了详细的介绍,并设计了相应的调查问卷确定了本文所研究的评估体系中各个因素的权重。第五、六部分以网宿科技为实例,根据第四部分提出的评估体系分析给出各个因素的打分,结合权重求出评估指标的总体得分,确定项目的取舍。最后一部分归纳文章结论,并指出不足和未来研究方向。


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