收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中国基金家族旗下基金非独立性研究

于建科  
【摘要】:以证券投资基金为代表的机构投资者大发展是当前中国资本市场的主要特征之一。截止2009年12月31日,证券投资基金行业拥有基金625只,管理的资产总额已达到26760.8亿元,份额24535.07亿份。其中资产净值最大的嘉实沪深300指数(LOF)基金2009年12月31日资产净值已达到393.93亿元。 随着行业自身的高速发展,基金管理公司进而基金家族(可以简单的理解为拥有两只以上基金的基金管理公司)成为市场竞争主体的行业趋势日益明显。截止2009年12月31日,全行业共有60家基金管理公司,并且全部成为基金家族,其中规模最大(以资产净值衡量)的华夏基金管理公司管理基金达27只,市场份额达到9.74%。 事实上,国外发达市场上基金家族成为市场竞争主体早已是行业的主要经验事实之一。学术界对基金家族与旗下所属基金之间、隶属于同一家基金家族的不同只基金之间可能存在的复杂关系已经做出一定深度的研究。但是目前中国该领域的研究尚未开展,成果有限。本文试图为改进上述局面做出自己的贡献,具体研究对象是中国同一基金家族旗下基金是否是互相独立的,即基金间非独立性研究。 本文研究内容及主要结论如下: 第一章是绪论,介绍本文的研究背景、意义方法及创新。 第二章为准确理解基金家族现象,依据基金家族所属基金间差异因素将基金管理公司设立基金的过程分解为两步:先假设基金管理公司设立的基金都是与原有基金特征相同的基金,指出这是基金家族受到基金规模与基金收益之间负相关关系的约束而产生的最优行为,以实务中的复制基金证明上述观点;然后从投资者异质以及产品差异角度指出基金家族会设立具备不同风格的基金; 第三章探讨了家族基金非独立性与基金家族所属基金间差异因素之间的关系,指出家族基金间差异是家族基金非独立性的基础和作用环境。然后进一步分析家族基金间差异,指出其等同于基金家族的外在表现形式,并从静态、动态以及基金类型、基金风格与基金创新角度展开分析,介绍了美国基金行业的主要创新以及中国基金行业在借鉴国外先进经验上进行的创新;从市场、基金家族、单只基金三个角度总结了可能影响基金风格漂移的因素,并使用中国数据进行了实证。 第四章分析同一基金家族家族基金共同持股现象,发现共同持股在一定程度上具有经济合理性,这是由于基金分散投资特征使得资产配置必然保持一定的持股分散度,但是股票市场容量造成的基金选择余地狭窄催生共同持股现象。针对现有度量共同持股指标的缺陷提出新指标----集中度,具有综合性、计量合理性等特征。然后分析可能影响共同持股的因素,并进行实证。 第五章分析家族内基金竞赛行为,将现有关于竞赛行为的两种对立理论模型统一在整体框架下,指出期中收益率的差异决定了输家和赢家之间相对风险程度的差异。以中国数据进行实证不仅在市场范围内发现竞赛行为的存在,将竞赛行为的范围拓展至基金家族范围内也证实了它的存在。 第六章分析家族外溢效应,首先使用投资者异质、信息不完全因素建模,分析外溢效应对基金家族的核心作用。使用中国基金行业数据,对业绩外溢效应以“明星基金”为代表进行了实证研究,证实了明星基金的存在可以显著的增加自身以及家族内非明星基金的资金流入。 第七章是结论与展望。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 金发奇;苏燕青;;我国基金家族风险调整行为的实证研究[J];财务与金融;2011年03期
2 宋光辉;王晓晖;;基金家族、家族偏爱与家族竞争策略——基于中国开放式股票型基金的经验证据[J];广东金融学院学报;2011年04期
3 宋光辉;王晓晖;;明星现象、家族策略与投资者的选择——基于中国主动型股票类基金的经验证据[J];财贸经济;2011年05期
4 周佰成;朱斯索;佘彦;;吉林省发展基金产业的可行性研究[J];东北亚论坛;2011年05期
5 ;[J];;年期
6 ;[J];;年期
7 ;[J];;年期
8 ;[J];;年期
9 ;[J];;年期
10 ;[J];;年期
11 ;[J];;年期
12 ;[J];;年期
13 ;[J];;年期
14 ;[J];;年期
15 ;[J];;年期
16 ;[J];;年期
17 ;[J];;年期
18 ;[J];;年期
19 ;[J];;年期
20 ;[J];;年期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 朱晓颖;林非园;张新武;刘凤祥;;第十六章 依据WTO原则规范运作[A];新世纪社会经济变革与理性思考——WTO游戏规则对行为导向价值观念的渗透与影响[C];2002年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 于建科;中国基金家族旗下基金非独立性研究[D];南开大学;2010年
2 王晓晖;基于基金治理视角的基金家族造星策略研究[D];华南理工大学;2012年
3 叶纯颐;基金家族与成员基金业绩的关系研究[D];南开大学;2010年
4 秦力;投资基金制度及其管理系统的研究[D];大连理工大学;2010年
5 赵玉;我国私募股权投资基金法律制度研究[D];吉林大学;2010年
6 马振江;中国证券投资基金治理模式研究[D];吉林大学;2010年
7 彭夯;私募基金监管法律问题研究[D];复旦大学;2011年
8 杨紫涵;基金管理公司核心竞争力构建研究[D];南开大学;2010年
9 石长江;证券投资基金治理及基金投资者利益保护问题研究[D];复旦大学;2004年
10 喻国平;我国开放式股票型基金投资风格识别及漂移风险研究[D];暨南大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 兰天剑;基金家族投资收益相关性及其成因研究[D];浙江大学;2010年
2 常皓;监管对基金家族偏爱策略的动态影响研究[D];湖南大学;2010年
3 宋伟;我国基金家族的明星策略研究[D];浙江大学;2012年
4 张少伟;设立境内外资管理船舶基金法律组织形式研究[D];上海交通大学;2010年
5 陆蒙;基金的明星效应[D];西南交通大学;2010年
6 姜雅琴;基金海外发行的法律问题[D];华东政法大学;2010年
7 王彬;我国开放式基金竞赛行为的实证研究[D];南京财经大学;2010年
8 侯蓓蕾;中国私募股权投资基金的监管探析[D];复旦大学;2011年
9 贺栋;明星基金溢出效应影响研究[D];西南财经大学;2011年
10 杨启帆;我国基础设施基金运作模式研究[D];北京交通大学;2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 王文韦;北京宽街博华基金签约仪式举行[N];首都建设报;2011年
2 记者 甘丰录;上海航运基金产业公司即将挂牌[N];中国船舶报;2010年
3 窦 彬;设立深圳基金产业园区[N];证券时报;2003年
4 记者 姚喜新;花桥国际商务城基金产业园开园[N];苏州日报;2011年
5 任亮;环太平洋共同基金经理人对本产业乐观[N];第一财经日报;2006年
6 云;亚太地区共同基金市场前景乐观[N];金融时报;2006年
7 墨尔本金融研究中心 张锦;新政府 新经济 新希望[N];中国财经报;2008年
8 记者 吴遐;基金走向投资多元化[N];期货日报;2011年
9 刘飞 小朋 记者 骆辉;我市首支创业投资基金26日挂牌[N];南昌日报;2009年
10 张礼庆 黄平;市场化竞争 基金创新发展动力源[N];中国证券报;2004年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978