收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

实物期权定价理论与方法研究

陈金龙  
【摘要】: 本文主要研究实物期权的定价理论和方法。全文以无套利定价理论为线索;以复制定价、动态规划为基本工具;以Hilbert空间投影理论为指导,重点研究非完全市场条件下实物期权的定价与风险对冲问题。 与金融期权相比,实物期权定价面临的主要问题是基本资产的非交易性;资产价格分布不遵循几何布朗运动;以及不确定性来源的内生性等问题。这些问题中有相当部分与市场的完全性有关,为此本文首先从理论上描述非完全市场条件下的期权定价问题。在非完全市场里,只有无套利原则不能得到实物期权的唯一定价,在一般情况下只能得到一个无套利定价区间。为了得到唯一定价,必须引入其它定价标准,引入定价标准不同,就可以得到不同的近似定价,但从Hilbert空间投影理论看,无论何种近似定价,都可以看成是Hilbert空间的一个向量到它的一个闭子空间投影,差别只是所定义范数不同而已。 针对基本资产不可交易问题,本文采用e-套利定价原理,运用随机动态规划方法,在离散和连续情况下得到对冲实物期权风险的最优策略,并在此基础上得到实物期权的近似定价。对实物资产的特殊价值分布问题,本文从决定资产价格的市场机制、信息到达方式及市场效率三方面来分析实物资产的价格变动特征;并重点研究当基本资产遵循纯跳跃Poisson过程、跳跃扩散Merton过程及均值回复过程时的实物期权定价问题,运用复制定价和随机动态规划方法,得到确定实物期权价值和风险对冲策略的偏微分方程。 当实物期权的价值不能从项目价值中分离出来,或者影响基本资产价格的不确定性内生于期权的持有者时,此时实物期权的价值一般难以直接利用无套利方法得到,本文通过对现有文献进行归纳,提出一种比较定价法,其基本要点是利用决策树、动态规划法或二叉树模型等技术来确定嵌有柔性的项目或方案的价值,然后将其与没有柔性的项目或方案进行比较,从而获得各种柔性的价值,作为这种方法的一个应用,本文研究了柔性劳动合约的设计与定价问题,研究表明,对企业重要员工采用长期劳动合约,而对一般员工采用短期合约可以节约劳动力使用成本。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 郑德渊,李湛;R&D项目评价的实物期权方法[J];技术经济与管理研究;2000年05期
2 黎国华,黎凯;实物期权的二叉树模型应用——不确定性环境下的投资决策分析[J];江西财经大学学报;2002年03期
3 张庆伟;实物期权在石油勘探中的应用[J];西安石油学院学报(社会科学版);2002年03期
4 庄新田,黄小原;委托代理框架下实物期权最优投资策略研究[J];控制与决策;2003年03期
5 施丽华,余思勤;实物期权在航运企业船舶投资决策中的应用[J];世界海运;2003年06期
6 仲夏,吴敏;实物期权在企业投资决策中的应用[J];武汉冶金管理干部学院学报;2003年02期
7 张至军;实物期权:R&D投资决策的新视角[J];成都行政学院学报;2004年01期
8 张西征;王静;;基于实物期权的R&D投资决策[J];商场现代化;2006年23期
9 冯文红;李淑琴;;实物期权投资决策的分析[J];中国乡镇企业会计;2006年11期
10 朱其树,赵喜仓;论实物期权在人力资源价值评估中的应用[J];商业研究;2003年01期
11 朱东辰,余津津;论风险投资中的风险企业价值评估——一种基于多阶段复合实物期权的分析[J];科研管理;2003年04期
12 黄健柏,刘锐;基于实物期权的投资战略决策方法及应用[J];石家庄经济学院学报;2003年03期
13 赵利光;战略投资决策中的实物期权思维方式[J];价值工程;2003年04期
14 唐振鹏,黄杰;企业项目投资决策方法及其最新发展[J];科技管理研究;2003年01期
15 祝涛;企业项目投资的实物期权决策方法[J];统计与决策;2004年01期
16 陈仲伟,朱莹;基于实物期权的R&D项目投资决策研究[J];商业研究;2004年05期
17 李忠海,侯祥鹏;实物期权在企业战略决策中的应用[J];现代管理科学;2004年11期
18 冒刘燕,陈一梅;实物期权在水运项目经济评价中应用初探[J];水运工程;2004年11期
19 王贵斌,吕云霞,肖超荣;实物期权在企业长期投资决策上的应用[J];科技情报开发与经济;2004年12期
20 杨壬飞,仝允桓;技术评估中的实物期权方法文献综述[J];研究与发展管理;2005年01期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 刘玉青;张金隆;毛明松;;基于实物期权的移动服务风险管理改进策略研究[A];信息化、工业化融合与服务创新——第十三届计算机模拟与信息技术学术会议论文集[C];2011年
2 田盈;蒲勇健;;基于实物期权的人力资源价值计量方法[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年
3 金戈;朱卫东;;基于实物期权的并购决策及目标企业价值研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
4 李玮玮;盛巧燕;吴优;;基于实物期权的战略性新兴产业投资决策研究[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
5 吴志娟;肖虹;;新所得税法激励了R&D投资吗?——基于实物期权的数值分析[A];当代会计评论(第2卷第2期)[C];2010年
6 王贵斌;吕云霞;肖超荣;;实物期权在企业长期投资决策上的应用[A];山西省科学技术情报学会学术年会论文集[C];2004年
7 刘洪玉;黄霆;;房地产研究中的实物期权方法[A];2003中国房地产估价学术研讨会论文集[C];2003年
8 韩丹;杨淑娥;段海艳;;基于实物期权的高新技术企业财务危机成本的估量研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
9 贺宝成;;实物期权在R&D中的应用及思考[A];全国经济管理院校工业技术学研究会第八届学术年会论文集(上册)[C];2004年
10 魏素艳;肖淑芳;陈琰;;高新技术企业实物期权的识别与估价[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈金龙;实物期权定价理论与方法研究[D];天津大学;2003年
2 丁姗姗;不确定条件下基于实物期权的投资决策[D];浙江大学;2010年
3 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
4 肖建;风险投资对我国科技创业项目基于实物期权的价值评估研究[D];西南交通大学;2010年
5 彭若弘;实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究[D];北京邮电大学;2011年
6 徐枫;风险投资决策评价中的实物期权理论方法研究[D];暨南大学;2003年
7 艾小莲;实物期权定价模型在房地产投资决策中的应用研究[D];江苏大学;2009年
8 朱新财;现代生物技术研发网络的管理问题研究[D];电子科技大学;2011年
9 温晓芳;实物期权在半导体产业投资决策中的应用[D];对外经济贸易大学;2004年
10 丁淑娟;实物期权视角下外资银行进入时机研究[D];山东大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 于昕;实物期权及其应用问题研究[D];东北财经大学;2003年
2 夏梅风;实物期权PF-NA识别估价模型及实证研究[D];天津财经学院;2005年
3 王小柳;在投资项目时间有限情况下的实物期权[D];中国科学技术大学;2010年
4 丁园;实物期权在供应链投资风险管理中应用的研究[D];南京大学;2011年
5 颉超;基于实物期权的电网项目经济性评价[D];华北电力大学(北京);2011年
6 陈率;基于实物期权的煤炭项目投资决策研究[D];兰州商学院;2010年
7 孙淑萍;基于实物期权的高新技术企业的价值评估研究[D];哈尔滨工业大学;2010年
8 官琳琳;多种资产的实物期权问题[D];南京理工大学;2003年
9 薛静娴;基于实物期权理论的经营性基础设施项目投资决策研究[D];北京交通大学;2010年
10 王小亮;基于实物期权和联合投资的流域生态补偿研究[D];重庆大学;2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 王兴梅 冯晶;实物期权在投资决策中的运用[N];中国审计报;2004年
2 许世刚;实物期权:风险投资决策新视角[N];江苏经济报;2006年
3 刘岚 祁军 译;实物期权超越净现值[N];厂长经理日报;2001年
4 本报记者  吴静淼;初试实物期权 金融街Excel双赢[N];中国房地产报;2006年
5 汤益民 佘传奇;实物期权定价理论及其在风险投资项目评价中的应用[N];期货日报;2006年
6 刘凌冰;装修中的“困惑”与实物期权理论[N];期货日报;2007年
7 翟旭;国泰君安期货:重点关注价差分布[N];证券时报;2009年
8 海通证券研究所基金评价中心 娄静;昨天ETF几无套利收益[N];中国证券报;2005年
9 黄群慧 王钦;当前企业管理学科的理论前沿[N];中国社会科学院院报;2005年
10 王艳伟;几无套利空间 货币基金被陆续赎回[N];第一财经日报;2009年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978