收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于极值理论的风险价值(VaR)研究

李琳  
【摘要】:风险价值(Value-at-Risk, VaR)是从20世纪90年代初期开始发展起来的一种金融市场风险测量的方法,其核心思想是计算由于市场价格波动导致金融资产所面临的市场风险的大小.精确度量风险价值VaR和由此衍生来的条件风险价值 CVaR是对风险管理者的挑战.广泛应用的正态分布不足以描述金融收益的厚尾特征,尤其是风险管理者最为关心的较大分位数.而应用极值理论计算风险时注重对分布尾部的近似表达,而不是对整个分布进行建模,从而能更有效地捕捉可能导致的尾部风险,所以,把极值理论应用于风险量化分析不失为一种比较理想的方法. 极值理论(EVT)主要是研究随机变量或过程的极端情况的统计规律性.经典的极值模型要求数据是独立同分布的,实际中,我们发现很多数据存在局部相关性,从而引起极值的成串出现.对于平稳序列,可以引入极值指标来描述数据之间的相关结构,利用分串(declustering)方法去除数据间的相关性,得到独立同分布序列,再按传统的方法,建立超阈值模型(POT模型),得到改进后的VaR和CVaR. 本篇论文首先介绍了金融风险的相关知识,回顾了金融风险测量技术的演变历程,总结了VaR在国内外的研究现状,介绍了VaR的概念、计算原理及方法. 由于VaR的计算方法多样,适用于不同的市场条件、数据水平、精度要求等,本文综合比较了VaR的多种计算方法,指出各自的优缺点及适用的场合.接着分析了VaR风险管理技术之所以被国际金融界广泛认可的优点,同时也指出了作为一个金融数理模型所存在的缺陷,以及对我国的借鉴意义.并对由VaR衍生出来、更接近于投资者真实心里感受的一致性风险价值度量方法条件风险价值CVaR进行了介绍和分析.然后借助于日元/美元的汇率数据,对平稳序列对应的VaR和CVaR展开研究.为了能更准确地反映金融机构面临的市场风险,进行深层次的、全面的管理金融风险,本文最后从以下几方面展开了风险价值度量方法的研究:多元非正态分布族,投资组合中相关性度量方法及Copula函数. 本篇论文旨在运用极值理论等相关知识提高VaR的适用性和估计的精确度,相信本文对金融机构应用VaR、CVaR控制市场风险具有重要的参考价值和指导意义.


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 周佳;汪琼;;统计极值理论在金融风险中的运用及探讨[J];时代经贸(下旬刊);2007年06期
2 谢福座;左柏云;;基于La-Copula-EVT模型的我国股票市场风险价值研究[J];南京财经大学学报;2010年04期
3 汪朋;蔡翔云;;改进的阈值模型及其在风险价值中的应用[J];现代商业;2008年36期
4 刘晓星;邱桂华;;基于极值理论的我国股票市场流动性调整的VaR和ES研究[J];广东商学院学报;2009年03期
5 秦伟良;徐志勇;邹健;李奇松;;基于两类极值分布的金融风险度量[J];安徽工程科技学院学报(自然科学版);2007年02期
6 任培民;何思园;赵树然;;基于半参数极值理论的高频数据风险价值研究[J];河南科技大学学报(自然科学版);2008年04期
7 曹中;陶爱元;沈学桢;;沪深股市投资风险比较[J];商场现代化;2006年11期
8 肖敬红;;基于Hill估计的VaR计算——以次贷危机为例[J];嘉兴学院学报;2009年05期
9 孔祥芝;王延清;;基于ARIMA-GARCH模型和极值理论的中国股市风险价值度量[J];中国管理信息化;2010年09期
10 杜诗晨;汪飞星;;利用GARCH-M类模型和极值理论对上证综指的研究[J];价值工程;2007年04期
11 刘萍;赵一飞;;基于风险价值模型的航运指数期货风险测度[J];上海海事大学学报;2010年02期
12 马玉林;赵静;;动态VaR估计模型及实证[J];哈尔滨工业大学学报;2009年08期
13 曹中;陶爱元;沈学桢;;应用极值理论度量金融市场风险[J];商业研究;2006年23期
14 曹中;陶爱元;徐震;沈学桢;;中外股指收益VAR和ES的对比分析[J];上海金融;2007年10期
15 何家伟;孙英隽;李守成;;极值理论对测度我国股票市场风险的应用[J];商业经济;2010年22期
16 马守业;赵昕;;基于极值理论的证券市场VaR实证研究[J];中共青岛市委党校(青岛行政学院学报);2008年11期
17 周孝华;张燕;;一种新的风险价值(VaR)计算方法及其应用研究[J];管理学报;2008年06期
18 姜海军;惠晓峰;李雪松;;谈新巴塞尔资本协议操作风险的计量[J];财会月刊(综合版);2006年35期
19 余平;史建红;;Copula-EVT模型及其投资组合风险分析中应用[J];山西师范大学学报(自然科学版);2010年04期
20 闻满华;滇西南地区五年内大震形势预测[J];地震;1994年05期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 曹中;陶爱元;沈学桢;;中外股指收益VAR和ES的对比分析[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
2 于红香;刘小茂;;SV-M模型下VaR和ES估计的极值方法[A];2003中国现场统计研究会第十一届学术年会论文集(上)[C];2003年
3 万仕全;周国华;杨柳;张渊;;南京过去100年极端日降水模拟研究[A];第七届全国优秀青年气象科技工作者学术研讨会论文集[C];2010年
4 戴昌军;胡健伟;孙浩;;基于极值理论的两变量水文分析研究[A];中国水利学会2010学术年会论文集(上册)[C];2010年
5 李强;叶旭刚;祝佳;;VaR模型的计算及应用[A];面向复杂系统的管理理论与信息系统技术学术会议专辑[C];2000年
6 解强;;极值理论在巨灾损失拟合中的应用[A];改革开放三十年:保险、金融与经济发展的经验和挑战——北大赛瑟(CCISSR)论坛文集·2008[C];2008年
7 李清贵;;谈谈长期投资决策风险价值的量化问题[A];四川省通信学会一九九五年学术年会论文集[C];1995年
8 张小艳;孙爱军;;小麦期货风险监控模型实证研究[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
9 王莉萍;代伟;齐莹;;防洪设计水位推算新模型[A];第十四届中国海洋(岸)工程学术讨论会论文集(下册)[C];2009年
10 李军;张兆响;;VaR在营销风险评价中的应用[A];第六届中国青年运筹与管理学者大会论文集[C];2004年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 张相贤;基于极值理论的金融资产配置研究[D];东华大学;2011年
2 刘晶;极值统计理论及其在金融风险管理中的应用[D];天津大学;2008年
3 彭选华;金融风险价值量化分析的模型与实证[D];重庆大学;2011年
4 李秀敏;极值统计模型族的参数估计及其应用研究[D];天津大学;2007年
5 韩正强;突发事件应急过程能力评价研究[D];华中科技大学;2011年
6 彭江平;基于风险价值的商业银行风险管理理论研究与系统开发[D];中南大学;2001年
7 纪比拉;基于极值理论的国际权益资产组合下侧风险测量[D];天津大学;2005年
8 吴飞;个旧锡矿区地质数据的极值分布和应用研究[D];中国地质大学(北京);2009年
9 刘存柱;石油市场风险管理理论与方法研究[D];天津大学;2004年
10 王志强;波动、相关与最优套期保值[D];天津大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李琳;基于极值理论的风险价值(VaR)研究[D];天津大学;2003年
2 宁洪阳;可转换债券的风险价值与极值理论方法研究[D];山东大学;2010年
3 杨庆;上海股票市场的分形分析和风险测量模型[D];南京气象学院;2004年
4 石晶晶;基于极值理论的金融风险度量研究[D];河海大学;2007年
5 张艳;金融市场风险度量的VaR模型改进[D];辽宁大学;2009年
6 姜涛;极值理论在风险度量中的应用[D];电子科技大学;2009年
7 唐秋燕;基于极值理论的风险价值(VaR)方法及对沪深300指数的实证分析[D];重庆大学;2009年
8 沈立晓;基于极值理论的VaR及其在上海股票市场的实证分析[D];湖北工业大学;2011年
9 唐晨;基于MCMC极值理论在我国股票市场风险度量中的应用[D];青岛大学;2010年
10 王守全;基于复合极值理论与故障树技术的脆弱性分析[D];上海交通大学;2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 北京大学中国政府创新研究中心副主任、研究员 杨雪冬;呼唤责任共担的风险价值[N];南方日报;2011年
2 王定红;股指期货合约乘数设计要考虑风险价值[N];期货日报;2007年
3 孙茂竹 李飞扬;风险价值的计算与组合风险的衡量[N];中国财经报;2002年
4 九鼎德盛 肖玉航;权证 量能机会与风险价值[N];证券日报;2006年
5 储进;VaR方法在国内期货市场的应用研究[N];期货日报;2004年
6 兴业银行 冯海天 张一格 吴江;资金蜂涌债市 10期国债利率看低[N];中国证券报;2006年
7 广发期货 戴伟高;单一利用VaR度量风险可能存在隐患[N];期货日报;2008年
8 宝盈基金管理公司 杜海涛;VaR及其在流动性风险测度与股票质押贷款比率确定中的应用[N];证券时报;2003年
9 平安期货 侯书锋;非系统性风险干扰期指套保效果[N];证券时报;2007年
10 ;法国巴黎银行的风险管理机制[N];中国城乡金融报;2005年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978