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证券市场风险度量与分析

宋红玉  
【摘要】:随着市场经济的发展,我国证券市场得到了迅速发展。但是,我国证券市场是在经济体制改革的特殊背景下成长起来的一个新兴市场,这使我国证券市场面临着巨大的潜在风险,例如上市公司的质量、证券交易制度的缺陷、市场上的过度投机行为、政府干预及宏观经济调控政策的失当等都可能造成我国股市的异常波动。这种异常波动不仅给投资者带来损失,而且对整个金融体系及国民经济的运行都会带来巨大伤害。如何分析和度量风险、如何发现证券市场风险成因、如何降低风险带来的损失已经成为金融管理部门亟待解决的问题。 为了监测风险,管理者必须清楚需要控制什么样的风险,并能用科学的体系分析,度量市场风险。本文首先对我国证券市场存在的风险进行了分析,探讨了证券市场风险的性质及其本质。 本文引入方差-协方差方法和完全参数方法来计算风险价值,分阶段对我国证券市场十年来的风险进行了全面的度量和分析。说明了经济政策是我国证券市场的风险的主要成因之一。并对证券市场价格和经济运行之间的关系进行分析,在综合考虑其他经济因素的影响下,运用计量经济学的方法和格兰吉因果检验分析法证券市场与经济运行之间的关系,以及证券市场的发展对经济运行的影响。 对证券市场存在的问题、风险因素进行了系统分析,提出了我国证券市场风险防范的建议,以期为我国证券市场风险管理部门抓住良机对证券市场进行调节提供科学的依据,促进我国证券市场的健康、良性发展。


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