基于直接融资的房地产融资模式研究

【摘要】： 房地产业在我国社会经济新一轮发展中发挥着至关重要的作用。它是一个资金密集型的产业,具有高投入、高风险、高回报的特性。目前,绝大多数房地产企业融资主要依靠银行贷款,受国家调控政策影响较大。国家为了避免银行风险被放大,不断出台调控政策加高了房地产企业融资门槛,仅仅依靠商业银行进行融资的模式已经不能满足房地产企业融资需求。 本文站在房地产企业整体发展的角度,回顾了国内外房地产融资的发展历程与现状,阐述了我国房地产企业发展直接融资的重要性和紧迫性;结合金融学和管理学的理论论述房地产间接融资和直接融资的内涵和各自的特点;在引述相关房地产融资理论基础上,分析了我国房地产企业发展直接融资的四种主要途径及其面临的问题,利用财务杠杆分析房地产企业间接融资给银行带来的风险,通过AHM(属性层次模型法)法权衡房地产企业直接融资过程中各种风险因素的重要性。论文在此基础上,从房地产企业内部和外部两个方面,阐述了发展直接融资渠道的相应措施。最后结合顺驰中国的案例,分析其融资过程中的失误及失败的原因。本文从整体上对房地产企业直接融资模式做了系统的分析和研究,对我国房地产企业和相关政府部门具有参考价值和指导意义。