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中小企业信用担保风险分担机制及定价研究

王亚军  
【摘要】: 信用担保是化解中小企业融资难,扶持中小企业发展的有效做法。但由于各方面原因,我国中小企业信用担保机构在开展业务过程中,普遍存在“风险与收益不对等,权力与义务不匹配”等问题,且根据经验定价的担保收费不能有效衡量担保风险,影响信用担保机构的可持续发展。因此,解决信用担保风险分担与定价问题,对我国信用担保行业的市场化及健康发展具有重要意义,本文的选题正基于此。 在授权保证担保模式下,本文运用委托代理理论,分别在信息对称和非对称信息两种情况下,构建了担保机构与银行之间的风险分担契约,并分析了银行的绝对风险规避度、单位努力成本系数以及市场风险对风险分担契约的影响。在风险定价方面,本文引入Credit Metrics模型计算担保贷款的VaR,构建了在不同担保比例下,计算担保费率的模型。本文通过解决担保机构、协作银行、借款企业之间的利益冲突,使得信用担保交易得以顺利达成。 本文的结论有:第一,在信息对称的条件下,帕累托最优风险分担要求协作银行不承担任何风险;在非对称信息情况下,担保机构的担保比例与银行的绝对风险规避度、市场风险以及银行单位努力成本系数正相关,信用担保机构与银行的合作产生了正的代理成本;第二,实证研究表明:基于VaR的信用担保风险定价模型能够有效衡量担保风险,为信用担保机构开展业务提供理论担保费率。


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