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信息不对称对中国上市公司资本结构影响的实证研究

杨丽娜  
【摘要】: 自从MM定理诞生以来,企业的资本结构理论一直是财务界关注的焦点。根据现代资本结构理论,资本结构的选择影响资本的使用效率,治理结构和公司价值,从而最终影响企业的业绩。自此以后,许多学者开始研究影响资本结构决策的因素,以合理确定企业的最优资本结构,使企业价值最大化。 综观相关文献,国内学者对中国上市公司的资本结构决策影响因素的实证研究存在以下局限(1)研究保留了MM定理中信息充分的假设,没有考虑信息不对称对中国上市公司资本结构决策的影响;(2)没有把信息不对称作为量化指标引入中国上市公司资本结构决策的理论模型中。 为此,本文拟放松MM定理中信息充分的假设,将信息不对称引入中国上市公司资本结构决策的理论模型中,定量研究信息不对称对中国上市公司资本结构决策的影响程度,以从新的角度解释中国上市公司资本结构决策的影响因素,从而对中国上市公司资本结构决策影响因素有了更加全面的认识。 本文共分五章:第一章主要论述问题的提出及研究的意义;第二章主要分析我国资本市场存在的信息不对称问题,从而为后面的研究奠定基础;第三章主要对基于信息不对称的资本结构决策理论进行综述,为后面的实证研究打下理论基础;第四章主要通过对信息不对称对中国上市公司资本结构决策影响的理论分析提出本文的假设,利用中国资本市场的数据进行实证检验,并对实证结果进行分析;第五章主要对本文研究的实证结果进行总结并提出政策建议。


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