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我国中小上市公司营运资本对盈利能力的影响研究

宋晨曦  
【摘要】: 营运资本作为企业不可或缺的一项财务资源,其规模大小与运营效率的高低将会对企业的绩效产生重大影响。中小企业是扩大社会就业的主力军,面对愈演愈烈的全球经济危机,中小企业如何合理安排营运资本结构,选择营运资本政策,从而提高盈利能力,增强在恶劣经济环境下的存活力,是本文将要探讨的问题。 纵观国内外的研究成果,营运资本对盈利能力的影响可以归结为两个方面:营运资本结构对盈利能力的影响和营运资本政策对盈利能力的影响。本文先就营运资本和盈利能力的基本理论展开了论述,然后分别就这两个方面展开了实证研究。 首先,营运资本结构对盈利能力的影响采用了描述性统计和回归分析相结合的方法。本文选取了深圳证券交易所中小企业板块的268家企业2003-2008年的数据作为样本,并划分为九个行业,分别对九个行业的营运资本结构指标和盈利能力指标进行描述性统计,考察这九个行业的营运资本结构情况以及盈利能力的变动趋势,以此作为中小企业营运资本结构指标选择的参考标准;然后,将营运资本结构指标作为自变量,盈利能力指标作为因变量,构建了一元线性回归模型,通过营运资本结构和盈利能力相关性的检验,可以看出营运资本结构指标对盈利能力指标的解释程度。 其次,营运资本政策对盈利能力的影响也采用了描述性分析的方法。按照上面的行业划分方法,分别计算这九个行业流动资产比例和流动负债比例指标,进而统计出不同的营运资本政策类型。结果发现我国中小企业都选择稳健型的营运资本政策和中庸型的营运资本政策。接着,选取这两个营运资本政策的代表行业进行了图表分析,发现中庸型的营运资本政策的盈利能力大于稳健性营运资本政策的盈利能力。 最后,本文得出了以下结论:合理确定营运资本结构,选择营运资本政策对盈利能力的提高起着关键作用。并就如何确定合理的营运资本结构,选择合适的营运资本政策提出了建议。


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