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并购中目标企业估值方法研究

周艳慧  
【摘要】:伴随着全球经济一体化进程加快,企业并购浪潮在全球风起云涌,呈现出范围广、数量多、并购金额大、跨国化等一系列特点。我国自20 世纪80 年代以来,企业并购在规模、数量及层次上都有了较大提高。公司并购能否取得预期的成功,首要问题是合理评估公司并购中目标公司的价值,而评估的核心内容就是价值评估。 本文在借鉴国内外企业价值评估理论和经验的基础上,探索了有关企业价值、企业价值评估以及企业价值评估方法的基本理论和实践问题,以期能形成一个指导企业价值评估的理论和方法体系。企业价值评估的直接目的是确定企业的价值,本文探讨了企业价值评估的几种方法:资产价值基础法、市场比较法、未来收益折现法、期权定价法,并分别讨论了各自的适用性和局限性,以及在实际运用中怎样选择合适的评估方法来评价目标企业的价值。 在本文中,对企业并购过程中目标企业出高价和出低价与主并企业买与不买的决策进行了博弈分析,得出了并购双方各自在不同情况下的最优选择,旨在避免无效率并购,促进企业的发展,有效地实现并购重组优化资源配置的功能。


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