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基于生命周期理论的泰禾集团融资策略研究

冯聪  
【摘要】:自上世纪八十年代以来,房地产业经过商品化改革后已经延续了40年的发展,成为我国国民经济的支柱产业,对于GDP综合贡献率达20%,对于拉动国民经济增长起着至关重要的作用。但高速的行业扩张也带来了房地产企业高负债的资本结构,房地产行业特性包括项目周期长,资金需求量大,这些特性决定了房地产行业需要高效利用有限资金和降低企业融资成本。结合房地产行业大环境背景,考虑国家正通过税收、金融等途径采取多种对策,加强对房地产开发企业的融资监管,致使房企利润空间下降,迫使房企融资策略转型,由传统贷款融资策略向多元化融资策略转变。在此过程中如何控制债务融资成本、降低融资风险,这是当今所有房产开发商所要面对和思虑的难题。2016年底,中央经济工作会议首次提出“房住不炒”作为“十三五”时期房地产发展最核心的指导思想,国家加强了对于房地产融资方式和规模的限制,使得各房地产企业积极寻求解决融资困境的有效途径。因此,为了促进我国房地产行业平稳健康发展,针对不同阶段的房地产企业采取的融资策略进行探究是十分有必要的。本文在借鉴国内外研究成果的基础上,针对我国房地产企业融资策略进行分析。首先分析了房地产融资相关理论和研究现状。然后针对融资策略的相关概念及理论基础进行阐述。泰禾集团由于融资问题较为突出,被选取作为案例研究对象,针对泰禾集团研究其财务状况,分析泰禾集团各项财务指标低于行业平均水平的因素。然后依据生命周期理论相关研究,将泰禾集团生命周期划分为不同的阶段,分析其融资策略不合理性导致不同生命周期的经营效果。最后,通过对泰禾集团融资策略分析得出存在的问题并针对融资策略提出优化措施,分析不同生命周期房地产企业存在的风险并提出融资策略建议。得出融资策略应当适应自身发展状况,并且进行多元化创新的结论。


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