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电力上市公司高管激励机制与公司业绩相关性研究

戈通  
【摘要】:在现代企业的运营过程中,构建高效的高管激励机制已经成为提高公司治理水平的关键。但对于我国电力上市公司而言,由于受到政策环境和行业性质等内外部因素影响,其高管激励机制的有效性还有待检验。同时,理论研究中,围绕高管激励机制与公司业绩关系的研究结果尚不统一,而且缺乏针对特定行业的实证分析。因此,本文以我国电力上市公司为研究对象,对该行业中高管激励机制与公司业绩的相关性展开实证研究,具有一定理论价值与实践意义。本文依据“规范研究-实证检验-对策分析”的研究路径,主要可以分为三大部分:首先,通过规范性研究,文章梳理了相关理论基础与研究成果,揭示了当前电力上市公司高管激励机制的建设水平,构建了高管激励与公司业绩关系研究的理论框架。同时指出,我国电力企业的高管激励机制存在一定问题,集中表现在激励机制发展不均衡、考核基础不合理、体系设计不完善、存在管制特点与扭曲现象等方面;其次,实证研究方面,文章运用45家A股电力上市公司2010-2013年数据进行了描述性统计、相关性检验与多元回归分析。研究结果发现,电力企业高管薪酬激励、在职消费量与公司业绩显著正相关,而高管股权激励与公司业绩存在负向关系,此外公司规模、资产负债率等公司治理变量也对公司业绩具有一定影响。实证检验结果与理论假设并不完全一致,可见我国电力上市公司的高管激励机制尚不能够充分发挥作用,建设水平有待提高;最后,综合考虑理论分析与实证检验的结果,为提高公司业绩,文章从均衡高管激励水平、规范绩效考核标准、健全长期激励机制和加强约束监督力度方面提出了完善电力企业高管激励机制的建议。


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