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基于改进杜邦分析体系的科大讯飞财务分析

郝鸿蕊  
【摘要】:传统杜邦分析体系诞生于20世纪20年代,是当时经济活动的反映,适用于经营活动单一,不存在多样化投资且盈余结构简单的企业,对于当今存在多元化经营的企业已不能进行非常客观准确的财务分析。改进杜邦分析体系结合当下企业特点,针对传统杜邦分析体系的局限性,对企业的金融活动和经营活动进行划分,评价企业的经营业绩时剥离了金融活动对财务的影响,并且加入了可持续发展能力、股利支付能力和现金流量方面的分析,兼顾企业长短期发展,如今改进杜邦分析已形成一套较为成熟的体系。科大讯飞公司作为我国智能语音行业的领头羊,在多个领域进行产业布局,并进行了多样的金融活动,适用于改进杜邦分析体系对其进行财务分析。本文运用改进杜邦分析体系分别对科大讯飞公司的发展能力、盈利能力、股利支付能力、偿债能力、营运能力和现金流量情况进行深入而具体的分析,并且加入了笔者在研究过程中认为重要的指标信息,在对发展能力进行分析时主要考量可持续发展能力指标即可持续增长率,并对可持续增长率与实际增长率进行对比,对可持续增长的有效性进行了分析;对股利支付能力分析时除了分析股利支付率还加入了对连续多年股利政策的分析;在盈利能力分析时主要运用连环替代法对权益净利率的三个驱动因素净经营资产净利率、净财务杠杆、税后利息率进行分析,并引入“核心利润”概念,深刻洞察企业利润结构;在对偿债能力分析时,对关键指标杠杆贡献率、经营差异率、净财务杠杆和税后利息率分别进行分析;对营运能力分析时,对影响关键指标的因素进行深入分析,对净经营资产周转率的影响因素应收账款周转率和固定资产周转率分别进行分析;在对现金流情况进行分析时,主要对科大讯飞的销售现金比率、净经营资产现金收益率和经营利润现金比率进行分析,为了更好地反映现金流量对债务的保障程度,还加入了现金债务保障率指标。之后根据改进杜邦分析体系的分析结果对科大讯飞的财务情况进行评价,指出了其主营业务盈利能力较差,成本控制力不足,销售收现能力需加强,可持续发展能力较差等问题。最后根据分析结果提出了深耕主营业务领域,提高盈利能力;加强成本管理,提高内部控制水平;促进销售收现,加强经营活动创收;树立长线思维,助力可持续增长的建议。本文的结论是:改进杜邦分析体系能够使分析者从更加全面、综合的维度来考量企业的各项能力,对企业的财务分析更准确、分析角度更全面;今后的研究要特别注重对企业盈利能力、可持续发展能力和现金流情况的分析;应深入挖掘影响指标的具体因素,通过这样层层深入、由表及里的分析才能更精准的洞察各个核心指标的变动原因。


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