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上市公司股权激励、风险承担与创新

孟昊  
【摘要】:近年来受中兴和华为事件的影响,海康威视、中芯国际等一大批中国的优秀公司频频登上了美国的企业制裁名单,这不是简单的商业事件,更意味着我国同美国的博弈已全面升级,深刻改变了国际关系格局,这是一场关乎未来国运的较量。科技是第一生产力,正确认识自己,强调自主创新和自主发展,不断发展5G,人工智能,芯片、量子信息等核心技术,突破关键的“卡脖子”的技术难题,推动产业升级和科技革命才是破局之道。当前,我国经济进入新常态,强调要走高质量可持续的发展道路。“十四五”规划中更加明确了创新驱动发展战略,把坚持创新放在了现代化建设的核心地位,加快产业结构调整和优化。只有提升国际竞争力才能在这场关键的较量中取得最后胜利。企业是国民经济建设和发展的重要支撑力量,企业主动加强创新能力,不仅可以提高自身产品的竞争能力,扩大市场份额,更能带动产业链中上下游企业实现产品的升级更迭,实现整个行业的跨越式发展。如何提高公司的创新能力一直都是产业界和学术界所关注的问题。公司的创新离不开资金,人力,设备等资源的支持。其中最重要的因素是人。创新项目离不开管理层的决策,也离不开创新人才的辛勤工作。如何激励管理层和员工对创新的积极性也是研究的热点课题。股权激励的提出是提升公司治理的重要手段,有效缓解了代理冲突,激励对象的范围也在扩大,那么股权激励能否有效提高公司的创新能力是本文研究的主要内容。正是基于上述背景和问题,本文选取2010年-2019年的上市公司数据作为样本,将上市公司风险承担作为中介变量,探究股权激励与公司创新投入和产出之间的关系,检验公司风险承担的中介效应,并进一步研究了不同融资约束程度和产权性质的背景下,股权激励对公司创新的影响,以及风险承担的中介作用。最后通过稳健性检验,支持文章的结论。研究结果显示,上市公司授予股权激励可以有效增强公司的创新投入和产出能力,公司的风险承担水平在股权激励对创新的促进影响中起到了中介作用。融资约束程度高,会制约股权激励对公司创新的激励作用;产权性质在股权激励对创新的影响中存在调节作用,即非国有公司比国有公司股权激励的效应更大。基于研究结果,本文为科学制定股权激励和提升公司创新能力提出了相关政策建议。


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