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高管团队风险偏好、R&D投入和企业绩效相关性分析

杜晨煊  
【摘要】:随着中国经济的发展和国际环境的变动,社会开始进入转型期,经济将面临新常态,难以继续保持超高速的发展,甚至有较大的下行压力,因此,想要推动经济平稳快速发展,就必须改变原有的经济发展方式,推动创新驱动战略实施,提高自主创新能力。而企业作为市场活动的参与主体,在创新型国家战略的实施过程起着至关重要的作用,特别当面临着纷繁复杂的市场竞争环境时,企业想要获得利润并能高效应对挑战,就必须加强RD投入力度,提升创新水平。然而RD投入是一项风险投资,其具有资金投入大,回收周期长,且投入产出不确定性较大的特点。因此,尽管RD投入是提升创新能力的重要保证,但不同企业间的RD投入水平仍然有较大差异,其原因就在于企业高管团队对于企业RD投入政策的认识与抉择不同。企业是市场的主要参与者,高层管理团队则是企业的掌舵人,直接决定着企业战略的制定与政策的实施,一个企业的研发投入政策就是由其高管团队制定实施的,因此,高层管团队对风险的偏好就显得至关重要了。本文就是以此入手,考察研究高管团队风险偏好、RD投入和企业绩效之间的相关性。本文选用沪深全部A股上市公司为研究样本,以高层阶梯理论、信号传递理论和技术创新理论作为理论支撑,深入研究高管团队风险偏好、RD投入和企业绩效之间的相关性。首先,归纳总结文献资料和前人的研究结果,进行了文献评述。其次,以我国A股市场目前的RD投入水平和绩效水平为基础,以相关理论为依托,提出了三个假设:高管团队风险偏好对企业绩效有正向促进作用,RD投入对企业绩效有正向促进作用,高管团队风险偏好对RD投入和企业绩效有调节作用。再次,以提出的假设为基础,收集数据,解释数据来源并选择变量,从而建立相关回归模型,并且根据建立的模型对各主要变量进行描述性统计、相关性分析和多元回归分析,分析各变量之间的相关关系。最后,根据回归结果,得出结论并给出政策性建议,总结本文的不足,并提出展望。通过实证分析研究,本文得出以下结论:高管团队风险偏好对企业绩效有正向促进作用;RD投入对企业绩效有正向促进作用;高管团队风险偏好对RD投入和企业绩效具有调节效应。因此,根据结论提出以下建议:国家层面应注重研发对创新的促进作用,给予重视研发的企业金融和财政方面的支持。企业层面应根据自身发展情况选择高管团队,并且应建立完善的内部人才培养体系,这样才能有更长足的发展。


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