全球价值链视角下跨国并购绩效及整合路径研究

【摘要】：随着经济全球化的发展,我国政府积极推进“走出去”、“一带一路”、“供给侧改革”等国家战略,鼓励我国企业走出去,越来越多的我国企业开始实行国际化战略。跨国并购作为企业对外投资的主要方式,是帮助企业在日益激烈的竞争中实现国际化战略的重要途径。通过跨国并购,企业可以吸收国外先进技术,提高我国企业的研发能力;拓展海外市场,提升我国企业的品牌形象。近些年来,我国企业跨国并购的数量与金额呈现迅速增长的趋势。跨国并购的兴起使得我国企业顺利融入全球价值链。然而,我国企业的核心技术研发能力和品牌影响力与发达国家的企业相比,存在较大差距。我国企业在全球价值链的分工中受到发达国家的控制和剥削,多数处于中低端制造与组装环节,利润空间狭小。在面临全球价值链中低端锁定的的现实背景下,越来越多的我国企业通过跨国并购向全球价值链高端攀升。传统的财务绩效评价对于以通过跨国并购实现向价值链高端攀升为战略目标的企业并不全面准确。所以本文选择海尔并购通用家电为具体案例对象,构建全球价值链视角下跨国并购绩效的评价体系,以此对海尔并购通用家电的绩效进行评价,并在此基础上探讨全球价值链视角下我国企业跨国并购后的整合路径。本文由六章构成。第一章阐述本文的研究背景与意义、研究方法,并对相关文献进行综述,基于此找到新的研究视角。第二章对全球价值链、全球价值链的跨国并购相关概念进行界定,并对全球价值链和跨国并购的有关理论进行介绍,为本文的后续研究提供一定的理论基础。第三章对我国家电行业的环境进行分析,并对我国家电行业在全球价值链上的位置进行解读,指出我国家电行业在全球价值链升级中遇到的问题。第四章对并购企业海尔集团和通用家电进行介绍,并分析并购方并购动因与并购双方价值链的匹配度以及对并购过程进行介绍。第五章从市场绩效,全球价值链提升绩效和财务绩效三方面对海尔并购通用家电的绩效进行分析,并在此基础上探讨全球价值链视角下跨国并购的整合路径。第六章归纳总结出本文的研究结论、启示与不足。最后,本文得出以下研究结论:第一,此次跨国并购整体上获得了成功。从短期市场绩效来看,市场反应积极,短期绩效得到提升;从全球价值链附加值提升绩效来看,此次并购后,海尔的研发人员数量与专利数量迅速增加,市场占有率、海外收入占比大幅度提升,品牌价值与世界品牌排名持续上升,实现了上游研发技术环节和下游品牌营销环节两个附加值高的环节的价值链的地位提升。从长期财务绩效来看,主要利益相关者的利益得到了保障,长期绩效得到提升。第二,海尔通过并购后的有效整合,实现了全球价值链地位的提升。