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薪酬契约、董事会特征与盈余管理

郑欢  
【摘要】: 现代公司制度背景下,所有权与经营权的分离导致的委托——代理关系的产生,上市公司的高层管理者拥有天然的信息优势,基于自身效用最大化的考虑,会存在对会计程序变更和会计盈余进行调整的行为,而这种自利的机会主义行为严重地影响了公司财务报告的质量与真实性。此时需要有一系列科学、有效的机制去激励与约束高层管理者的盈余管理行为,以维护股东和公司的经济利益。 本文选取我国沪、深两市的上市公司2007-2009年间的会计盈余、董事会特征数据为研究样本,使用修正的截面Jones模型计算样本公司的可操控性应计利润,从短期薪酬激励和长期薪酬激励的角度分别验证以年薪为基础的薪酬体系和以高管持股为基础的薪酬体系与上市公司管理层盈余管理之间的关系,并在薪酬激励的基础上引入董事会的特征变量,研究董事会特征对于管理层盈余管理行为的制约作用。 研究发现管理层短期年薪激励,与让管理层持股的长期激励分别与管理层盈余管理之间存在显著的正相关关系;本文又在薪酬契约的基础上引入董事会特征变量,发现董事会规模与管理层的盈余管理之间呈U型曲线关系;董事长与总经理兼任情况与管理层的盈余管理之间的线性关系不显著;独立董事的比例、董事会会议次数与管理层盈余管理程度显著正相关。


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