过度自信、管理者薪酬与盈余管理

【摘要】：上市公司的会计盈余一直是管理者、投资者、债权人等各个利益相关者关注的重点。由于股东-管理者委托代理关系的冲突及信息不对称的客观存在,公司的管理层总是有动机和能力进行盈余管理。因此,有必要建立完善的上市公司薪酬契约,加强对管理者的内部激励和约束机制,以使管理者以企业目标为导向,披露真实的会计盈余信息。近年来,行为金融学的发展弥补了“理性人”假设的很多不足,解决了很多传统经济学无法解释的问题,本文试图从管理者过度自信的角度出发,研究我国上市公司管理层薪酬契约与盈余管理程度之间的关系。 本文以2007年-2009年我国沪、深两地上市公司为研究样本,利用管理层持股数量方法将样本分为过度自信样本组与非过度自信样本组,采用修正的截面Jones模型计算的可操控性应计利润作为盈余管理程度的代理变量,在此基础上研究过度自信对管理层薪酬与上市公司盈余管理程度之间关系的影响。 研究发现,我国有近一半数量的上市公司的管理者是过度自信的,并且普遍存在盈余管理行为。过度自信的管理层的年薪激励与盈余管理程度正相关,而非过度自信的管理层的年薪激励与盈余管理程度却不存在显著的相关关系；无论管理者是否过度自信,管理层股权激励与盈余管理程度之间均存在显著的负相关关系。