收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

一种混合证券支付的资本结构决策模型研究

赵宇芳  
【摘要】:在企业并购活动中,支付是完成并购的最后一个环节,支付方式与并购价格形成以及企业并购融资策略的选择都有着直接的关系,也是一宗交易最终能否取得成功的重要因素。但由于中国证券市场一分为二的历史遗留问题,在现有的研究中对于探讨混合证券支付方式在并购中的应用是少之又少。而现在随着股权分置改革的逐步推行,将促使中国上市公司并购更趋活跃并为并购支付方式带来更多的创新,这就为本文的研究提供了背景。 本文的研究内容主要是“股票+可转换债券”相结合的并购支付方式在上市公司并购中的实际应用问题,目的是为日益发展的并购市场提供一种更为有效的支付手段,以期为并购公司在较大规模并购的决策过程中增加一点借鉴作用。 论文的主体部分由三部分构成,首先,通过对中国上市公司并购中的股票支付与可转换债券支付方式进行现状分析,并提出了“股票+可转债”结合的并购支付方式,从必要性与可行性两方面出发,对这一混合证券支付方式在中国并购市场中的应用进行了适用性分析。 其次,混合证券支付方式实现了并购支付方式与融资方式的统一,因此遵循融资原则,在决策过程中需要保证合理的资本结构。论文采用多目标决策方法,从成本、收益和风险等方面进行股票支付与可转换债券支付的配置研究。权衡混合证券支付方式在不同方案中资本成本、负债风险、股权价值稀释风险、控制权稀释风险以及融资支付弹性这五个方面的表现,结合最大熵技术构建了混合证券支付方式的资本结构决策模型。 最后,通过对已发生的TCL集团吸收合并TCL通讯案例的分析,加入可转换债券发行的模拟情景分析,对其发行条件进行设定;然后通过对决策模型的应用,进一步研究了混合证券支付方式的现实可行性。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 阴留军;资产重组中的风险分析[J];中国地质矿产经济;2001年09期
2 郝凤苓;;“户外新媒体”过剩之后:收购时代来了[J];中国民营科技与经济;2009年10期
3 颜士梅,王重鸣;战略联盟与并购:两种企业组织方式的比较分析[J];科学学研究;2002年03期
4 张锐;企业成功并购五要诀[J];广东科技;2002年12期
5 程玉锋;换股并购引领中国新并购[J];华东科技;2003年04期
6 肖振红;;企业并购的协同效应评估研究[J];现代管理科学;2007年01期
7 贺虹;;企业并购协同效应量化研究综述[J];科技信息(科学教研);2007年32期
8 管文明;郭丽;罗慧莉;廉锋;;并购·创意·产业[J];世界发明;2008年06期
9 蔡向明 ,顾向勤;科技企业间的收购与兼并[J];华东科技;1995年12期
10 ;大并购——跨国兼并巨浪拍岸[J];华东科技;2003年04期
11 吴庆,李军岩,邵青,刘小平;关于并购中企业价值评估方法的探讨[J];甘肃科技;2004年12期
12 田敏;高柳;;我国上市公司并购绩效实证研究[J];商业研究;2006年13期
13 李仁良;甘筱青;;供应链剩余与并购协同效益[J];物流科技;2007年05期
14 彭俏春;沈映春;;中资银行海外并购的原因及现状分析[J];今日科苑;2009年08期
15 王陆;全球跨国公司并购浪潮的特点及动因分析[J];科技进步与对策;1999年02期
16 王金洲,符敏芳;全球企业并购大潮的探析[J];江汉石油学院学报(社会科学版);1999年02期
17 友林;中国并购:四大趋势 十大事件 十大人物[J];科技创业月刊;2004年02期
18 田波平;苏杭;孙威;冯英浚;;沪深并购上市公司绩效评估的二次相对效益法[J];哈尔滨工业大学学报;2006年02期
19 吴京坛;张平;;企业并购后心理契约重构中的博弈分析[J];知识经济;2008年10期
20 钟经宝;西方百年并购史将在中国未来10年内上演[J];华东科技;2003年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 陈秉正;岑天;;多目标决策综述[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集(第3卷)[C];1995年
2 穆继云;;外国投资者并购境内金矿的程序及要点提示[A];经济发展方式转变与环境、资源与能源法律实践会议论文集[C];2010年
3 邹炯;陈秉正;;多目标决策支持的智能化[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集(第3卷)[C];1995年
4 李增泉;余谦;王晓坤;;我国上市公司的并购绩效研究——基于掏空与支持理论的解释及经验证据[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
5 吴清烈;徐南荣;;基于神经网络的一种多目标决策方法[A];复杂巨系统理论·方法·应用——中国系统工程学会第八届学术年会论文集[C];1994年
6 赵景柱;张永光;徐斌;;行业优先发展排序的研究——一种多目标决策的方法[A];科学决策与系统工程——中国系统工程学会第六次年会论文集[C];1990年
7 李相超;刘金梅;王建萍;;模糊筛选方法及其应用[A];Systems Engineering, Systems Science and Complexity Research--Proceeding of 11th Annual Conference of Systems Engineering Society of China[C];2000年
8 张勇;彭怡;李君;石勇;;基于多目标决策的聚类算法有效性评价[A];第六届(2011)中国管理学年会——商务智能分会场论文集[C];2011年
9 宋文雷;;并购:我国物流行业的趋势[A];首届物流信息技术演示暨洽谈会论文集[C];2003年
10 徐辉;周俐麟;费忠华;;企业发展的多目标决策模糊优化模型[A];数学及其应用文集——中南模糊数学和系统分会第三届年会论文集(上卷)[C];1995年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 董进才;组织价值观、组织认同与领导认同对并购后员工行为的影响研究[D];浙江大学;2012年
2 何为民;并购、集中与市场经济发展[D];厦门大学;2002年
3 刘朝晖;上市公司“并购系”有关问题的研究[D];厦门大学;2004年
4 叶广辉;并购中的经济网络协同[D];北京交通大学;2010年
5 周媛媛;基于博弈分析的企业并购定价策略及实施机制研究[D];南京航空航天大学;2012年
6 韩晓明;商业银行跨国并购风险测度和评价研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
7 王宏利;企业并购绩效与目标公司选择研究[D];吉林大学;2004年
8 秦军;我国企业并购的动因、效应及途径[D];河海大学;2004年
9 李新平;中国资本市场外资并购上市公司研究[D];西南财经大学;2005年
10 王习农;开放经济中企业跨国并购研究[D];中共中央党校;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 赵宇芳;一种混合证券支付的资本结构决策模型研究[D];大连理工大学;2006年
2 文姗;企业并购分析[D];对外经济贸易大学;2004年
3 李洪程;山东晨鸣纸业集团股份有限公司并购研究[D];大连理工大学;2001年
4 周剑勇;上市公司并购行为研究[D];重庆大学;2001年
5 钱锐;我国企业并购若干问题研究[D];华北电力大学(北京);2004年
6 刘方;中国上市公司并购问题与对策研究[D];重庆大学;2001年
7 陈晔;国际银行业并购的风险与收益研究[D];东北师范大学;2002年
8 房光友;企业并购理论在我国的应用[D];西北工业大学;2003年
9 虞洁;企业并购的财务运作研究[D];南京理工大学;2003年
10 何妮娅;中国银行业并购与重组的实证研究[D];郑州大学;2004年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 胡孝敏 早报驻京记者 卢翠萍;并购IBM 联想又见“柳暗花明”[N];东方早报;2005年
2 晓郭;涂料企业呼吁并购[N];广东建设报;2004年
3 本报记者 邢少文;并购狂人的整合陷阱[N];医药经济报;2005年
4 记者 沈衍琪;酝酿“过冬”裁员 联想又传并购风声[N];北京日报;2008年
5 本报记者 王然 高琨;缓加盟急并购 慈铭扩张提速[N];经济观察报;2008年
6 钟和;并购贷款放行 利好股市几何[N];海峡财经导报;2008年
7 王佑;两年投资5000亿:重在提升、新建、并购[N];第一财经日报;2009年
8 本报记者 张佩颖;并购潮推动全球经济一体化[N];中国企业报;2009年
9 本报记者 方帅;房企并购贷蜻蜓点水[N];中国房地产报;2009年
10 本报记者 张毅 南辰 邢梅 记者 冀娴贤;国内汽车并购第一单引各方关注[N];经济参考报;2009年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978