收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于非线性组合的最小方差套期保值模型研究

王玉刚  
【摘要】:期货市场套期保值的关键问题是套期保值比率的确定。套期保值模型的研究不仅是众多套期保值厂商关注的重要问题,也是期货价格理论的核心问题之一。通过套期保值模型合理确定套期保值比率,可以提高套期保值效果,有效规避现货价格的风险。 本论文共分五章。第一章绪论分析了论文的选题依据、现有研究的进展和存在的不足、研究框架和主要研究内容。第二章对现有套期保值理论和模型进行了回顾。第三章建立了基于非线性组合的单品种期货最小方差套期保值模型。第四章建立了基于非线性组合的多品种期货最小方差套期保值模型。论文的主要研究成果如下: (1)建立了基于非线性组合的单品种期货最小方差套期保值模型 论文提出了单品种套期保值的期货与现货非线性匹配原理和收益率波动预测原理,在最小方差套期保值模型的基础上,借助Copula模型计算体现非线性相关的中位数相关系数,利用GARCH和EWMA模型对期货和现货的标准差进行预测,提高套期保值的有效性。实证结果表明,利用本模型进行套期保值可以有效的规避现货价格风险。 (2)建立了基于非线性组合的多品种期货最小方差套期保值模型 提出了多品种期货套期保值的基差风险分散原理、期货与现货组合的非线性风险叠加原理和收益率波动的动态确定原理。根据最小方差套期保值模型的思想,通过使期货与现货组合的风险最小,建立了基于非线性组合的多品种期货最小方差套期保值模型。实证结果表明:本模型可以有效分散基差风险,提高套期保值收益。 本论文的主要创新与特色一是利用Copula模型实现期货与现货收益率的非线性匹配。利用Copula函数计算中位数相关系数,实现了期货与现货收益率的非线性匹配,保证了当期货价格和现货价格发生较大波动时的相关系数计算的准确性。二是对收益率方差的预测解决了套期保值效果失真的问题。利用GARCH模型、EWMA模型对期货和现货的标准差进行预测,解决了因套期保值之前和套期保值期间收益率波动发生结构性变化所导致的套期保值效果失真的问题。三是利用多种期货合约对一种现货进行套期保值分散了基差风险。引入多个期货合约收益率向量代替单个合约的收益率,推导出多种期货合约对一种现货进行套期保值模型,解决了交叉套期保值的基差风险分散问题。四是利用多元GARCH模型对收益率波动进行预测。通过多元GARCH模型在计算期货合约的协方差矩阵的同时考虑了现货对期货的影响,反映了期货与现货收益率的非线性变化,提高了套期保值比率计算的精度,提供了交叉套期保值比率确定的合理思路。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 杨春鹏,吴国富,王瑞华;期货市场套期保值的等待价值[J];系统工程理论与实践;2000年11期
2 齐明亮;套期保值比率与套期保值的效绩——上海期铜合约的套期保值实证分析[J];华中科技大学学报(社会科学版);2004年02期
3 姚荣辉;张蜀林;罗箐宇;;基于低偏矩的非线性套期保值策略研究[J];财会月刊;2009年12期
4 刘红;;论推出股指期货对我国股票市场的影响[J];山西科技;2010年01期
5 许世蒙,谢古今;有交易费的套期保值未定权益的最小债券价值量[J];装甲兵工程学院学报;1999年02期
6 吴晓,谢赤;具有套期保值机会的出口产品定价行为的理论研究[J];数量经济技术经济研究;2003年11期
7 吴奕东;杨向群;;幂型支付欧式期权的套期方法定价[J];株洲师范高等专科学校学报;2007年02期
8 何坤;;连续时间完备市场下利用BSDEs考虑套期保值问题[J];山东大学学报(理学版);2008年02期
9 田禾瑞;;关于股指期货的思考[J];科学与管理;2008年04期
10 冯春山,蒋馥,吴家春;石油期货套期保值套期比选取的研究[J];系统工程理论方法应用;2005年02期
11 来志勤;;股票收益与通货膨胀悖论及其原因[J];经济论坛;2011年06期
12 孟庆欣,王波;高借款利率下投资策略受限制的美式未定权益的套期保值(英文)[J];复旦学报(自然科学版);2004年03期
13 陈荣达;肖德云;;外汇期权敏感性分析[J];武汉理工大学学报;2006年02期
14 林孝贵;期货套期保值的最小二阶矩方法[J];应用概率统计;2002年03期
15 吕思颖;;我国股指期货标的资产选择及有效性验证[J];南昌工程学院学报;2006年03期
16 黄长征,李焕荣,赵品成;期货套期保值的一个非线性M-V模型分析[J];五邑大学学报(自然科学版);1997年02期
17 毛道维,何玉梅;套期保值与投机的组合投资理论和方法[J];软科学;2002年06期
18 黄长征;期货套期保值决策模型研究[J];数量经济技术经济研究;2004年07期
19 曹丽慧;浅析引入股指期货对我国股市的影响[J];中国科技信息;2005年18期
20 沈亚军;王宁;;浅析股指期货及其风险对冲机制[J];科技信息(学术研究);2007年24期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 赵晓红;李凤国;王巧荣;;风险导向内部审计在确定套期保值审计重点中的应用[A];全国内部审计理论研讨优秀论文集(2010)[C];2011年
2 冉秋锦;;东航套期保值下行风险分析[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
3 张茂军;南江霞;田雪;;基于半绝对偏差的多品种期货模糊套期保值模型[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
4 杨昭军;周本顺;黄立宏;;几何型亚式期权的定价及套期保值策略[A];西部开发与系统工程——中国系统工程学会第12届年会论文集[C];2002年
5 王旭智;王勤波;;基于熵的PTA期货套期保值研究[A];中国企业运筹学[C];2009年
6 周明清;;套期保值:农发行信贷风险防范的最佳选择[A];江苏省农村金融学会第二十次年会论文集[C];2004年
7 傅晓明;;湖北省中小企业套期保值交易行为实证分析与对策研究[A];中部崛起与现代服务业——第二届中部商业经济论坛论文集[C];2008年
8 毛二万;;不完全市场中的定价、风险度量与套期保值[A];中国数学力学物理学高新技术交叉研究学会第十二届学术年会论文集[C];2008年
9 崔科增;;塑料期货与现货投资成功之道[A];2009年第三届中国期货分析师论坛论文集(2)[C];2009年
10 方世建;桂玲;吴博;;股指期货套期保值模型发展的比较评述[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 傅俊辉;基于高阶矩和逐日盯市风险的套期保值模型研究[D];华南理工大学;2012年
2 窦登奎;我国上市企业运用衍生金融工具套期保值的实证研究[D];西南财经大学;2011年
3 王志刚;我国铜企业战略套期保值研究[D];中国农业大学;2014年
4 吴晓;套期保值技术及其在汇率风险管理中的应用研究[D];湖南大学;2004年
5 黄晓千;我国农产品期货市场功能和效率的实证研究[D];吉林大学;2010年
6 方斌;股指期货功能理论与实证研究[D];天津大学;2010年
7 顾京;中国股指期货市场功能实证研究与优化对策[D];华东师范大学;2013年
8 张海亮;我国外汇储备的商品资产配置研究[D];昆明理工大学;2010年
9 祁国中;我国期货市场功能有效性研究[D];华东师范大学;2005年
10 王宝森;股票指数期货交易策略及风险管理研究[D];天津大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈佳;沪深300股指期货推出初期对上证50ETF的套期保值实证研究[D];浙江工商大学;2011年
2 王鹏;沪深300股指期货套期保值风险的测度[D];西南大学;2011年
3 崔一凡;中国衍生品套期保值的价值效应分析[D];浙江工商大学;2010年
4 徐炜;船舶燃油价格波动性特征及套期保值研究[D];大连海事大学;2011年
5 李嘉;粮食企业利用期货市场套期保值策略研究[D];吉林大学;2010年
6 张晓亮;沪铜最优套期保值比率的实证研究[D];西安工业大学;2010年
7 侯蕾;基于沪深300指数期货的最优套期保值比率实证研究[D];中国地质大学(北京);2010年
8 郑文捷;我国企业商品期货套期保值风险管理[D];中南大学;2004年
9 马伟;沪深300股指期货的定价及套期保值实证分析[D];暨南大学;2011年
10 赵蕊;我国有色金属期货基本功能发挥效果的实证研究[D];陕西师范大学;2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 ;套期保值案例[N];中国有色金属报;2005年
2 深圳商报记者 刘洪恩;各类金属涨价“施压”深企[N];深圳商报;2006年
3 ;现代(金属)企业套期保值[N];中国有色金属报;2006年
4 杨言;套期保值的尴尬[N];中国有色金属报;2006年
5 史晨昱;失手“套期保值” 我企业教训深[N];新华每日电讯;2009年
6 马文胜 翁鸣晓;套期保值理论的实践与创新[N];期货日报;2011年
7 许治国;合理运用套期保值 科学规避经营风险[N];粮油市场报;2010年
8 金瑞期货上海营业部;发挥期货市场功能 服务企业套期保值[N];期货日报;2010年
9 乾坤期货 霍东亮;不同理论下的股指期货套期保值比较[N];期货日报;2006年
10 五矿海勤期货套期保值研究室;风险对冲不等于套期保值[N];中国有色金属报;2007年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978