收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

欧元外汇市场分形特征研究

赵岩  
【摘要】: 针对欧元外汇市场是否存在分形特征的问题,本文基于分形市场理论并运用大量的统计方法对欧元外汇市场进行实证研究。选择欧元对美元、日元及英镑的汇率价格为研究对象,样本区间为1999年1月1日至2007年12月31日。 在研究方法上,首先对欧元对美元、日元及英镑的日收益序列进行正态性检验,发现三种汇率日收益分布的偏度均不等于0;三者的峰度均大于3,呈尖峰态势;三者JB检验统计量估计值均远远大于1%、5%对应的临界值,因而都拒绝了收益序列服从正态分布的零假设。然后运用经典R/S分析方法对欧元对美元、日元及英镑的日收益序列进行估计,得到三者的赫斯特指数分别为0.60693、0.62652和0.61521,统计循环长度分别为160天、72天和68天,关联尺度分别为1.3196、1.3834和1.3464。之后运用Lo提出的修正R/S分析方法同经典R/S分析方法进行比较,发现在V统计上存在4.85%、1.17%和5.25%的偏差,说明经典R/S分析方法相对于修正R/S分析方法而言,在较短的时间段上V统计量要比V_n(q_0)值大,而在较长的时间段上V统计量和V_n(q_0)值的偏差越来越小,经典R/S方法可能会高估收益序列的长期记忆性,而修正R/S方法得早早坐到了序列不存在显著的长期记忆性。最后运用GPH检验,对分形特征之一的长期记忆性参数d进估值,结果表明欧元对美元的日收益序列存在长期记忆性,而欧元对日元及英镑的日收益序列不存在长期记忆性。 在模型的建立和选择上,本文选择反应长期记忆性的均值模型ARFIMA和方差模型FIEGARCH。根据Akaike、Schwarz、Shibata、Hannan-Quinn四个信息准则对ARFIMA-FIEGARCH模型进行定阶,选出最优模型并进行参数估计。实证结果表明,欧元对美元汇率的日收益率序列及波动序列长记忆性显著的特征,最优模型为ARFIMA(1,d_1,0)-FIEGARCH(1,d_2,0),而欧元对日元及英镑的日收益序列不存在长期记忆性,这与GPH检验的结果是一致的,波动序列存在长期记忆性,最优模型为ARMA(1,0)-FIEGARCH(1,d,0)。欧元对美元、日元及英镑的日波动序列存在较为显著的杠杆效应(包括正负效应和放大效应)。正面信息和负面信息对汇市的波动产生持续性的影响,并且影响的强度得到放大。 通过实证研究,得出以下结论:欧元外汇市场具有明显的分形结构,是一个典型的分形市场,具有尖峰胖尾的特性和一定的统计周期性循环,波动序列呈现较强的长期记忆性及杠杆效应。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 于彬;李骥;;股票市场价格波动分析——基于EGARCH模型对沪综指的实证检验[J];科技创业月刊;2008年07期
2 马超群;刘超;李红权;;上海金属期货市场的非线性波动特征研究[J];财经理论与实践;2009年01期
3 王庆彤;关红宇;;浅析企业并购中存在的财务风险及对策[J];北方经贸;2007年02期
4 秦敏;郑艳;;企业家能力及其对企业成长的作用[J];特区经济;2007年03期
5 马超群;谭建;;涨跌停板制度对期货市场价格波动的影响分析——基于上海期货交易所的实证研究[J];价格理论与实践;2007年10期
6 唐璐;魏凌艳;;沪市行业指数波动特性研究[J];商场现代化;2008年11期
7 姚靖;;我国开放式基金流动性风险管理研究[J];法制与经济(下旬刊);2008年10期
8 葛杰;;杠杆效应的分析与计算[J];会计师;2009年08期
9 洪潇;;上证综指杠杆效应与非对称ARCH模型选择[J];统计与决策;2010年14期
10 李智勇;;中国股票市场波动非对称性研究[J];太原城市职业技术学院学报;2011年07期
11 张苏林;王岩;;沪深股指波动率的周内效应和杠杆效应研究[J];商业研究;2011年09期
12 夏维力;李博;;陕西关中地区城镇等级规模结构分形研究[J];地域研究与开发;2006年04期
13 冯太凤;杨红;林祥友;;对财务管理中杠杆效应的新认识[J];财会月刊;2007年02期
14 张虎;朱传耿;;淮海经济区城镇体系空间结构分形研究[J];乡镇经济;2008年08期
15 孙晋芳;马祖琦;王慧;;山东半岛城市群空间结构分析及其优化研究[J];城市发展研究;2009年06期
16 尚正永;张小林;;长江三角洲城市体系空间结构及其分形特征[J];经济地理;2009年06期
17 王辉;;金融市场波动率理论研究评述[J];经济学动态;2009年05期
18 赵凌志;;企业并购的财务问题研究[J];劳动保障世界(理论版);2010年01期
19 丁志伟;徐晓霞;;1998-2007年河南省城市体系规模序列结构及其分形特征研究[J];河南大学学报(自然科学版);2010年04期
20 许悦;;沪深股市收益率及波动性特征分析研究[J];特区经济;2010年11期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 温伟刚;蒋海峰;魏学业;;短期交通流的局部分形研究[A];可持续发展的中国交通——2005全国博士生学术论坛(交通运输工程学科)论文集(下册)[C];2005年
2 程东;沈芳;;沁水煤田南部煤储层孔隙分形特征研究[A];2001年中国地球物理学会年刊——中国地球物理学会第十七届年会论文集[C];2001年
3 鲍俊玲;李悦;谢冰;周孝军;王敏;;水泥混凝土孔结构研究进展[A];中国混凝土进展2010[C];2010年
4 石建光;叶志明;邓华;;混凝土细观分析中计算模型的建立方法[A];第17届全国结构工程学术会议论文集(第Ⅰ册)[C];2008年
5 张晓波;罗德斌;;路面低噪音混凝土临界孔隙率研究[A];矿井建设与岩土工程技术新发展[C];1997年
6 许勇;张季超;李伍平;;饱和软土微结构分形特征的试验研究[A];第九届全国岩土力学数值分析与解析方法讨论会论文集[C];2007年
7 陈绪煌;余鹏;李纯清;盛京;;组成对聚丙烯/茂金属乙烯-丙烯共聚物分形影响的研究[A];2009年全国高分子学术论文报告会论文摘要集(上册)[C];2009年
8 张涛;阎睿;郑晨光;杨卓;;多尺度交叉熵及其在自主神经系统多变量耦合模式中的应用[A];第十二届全国非线性振动暨第九届全国非线性动力学和运动稳定性学术会议论文集[C];2009年
9 王书平;王振伟;吴振信;;基于FIEGARCH模型的中国铜铝期货市场长期记忆性研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年
10 陈明霞;朱鹤健;;漳州平原变性土颗粒分形特征研究[A];第八届博士生学术年会论文摘要集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 曹广喜;基于分形分析的我国股市波动性研究[D];河海大学;2007年
2 韩书霞;基于CT技术和分形特征的木材物理性质及缺陷检测研究[D];东北林业大学;2010年
3 万九文;国际原油海运运费市场波动特征研究[D];大连海事大学;2010年
4 孟平;苹果蒸腾耗水特征及水分胁迫诊断预报模型研究[D];中南林学院;2005年
5 苏凤环;自组织临界性理论与元胞自动机模型研究[D];西南交通大学;2006年
6 任彪;资本市场非线性特征及预测理论的若干问题研究[D];天津大学;2005年
7 才华;基于自组织理论的黑龙江省城市系统演化发展研究[D];哈尔滨工程大学;2006年
8 于永信;政府引导企业科技投入的模型分析与实证研究[D];山东大学;2009年
9 陈婉;聚噻吩与聚对苯撑膜的电化学合成及性能研究[D];大连理工大学;2009年
10 全书海;基于表面灰度图像的加工表面形貌分形特征研究[D];武汉理工大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 赵岩;欧元外汇市场分形特征研究[D];大连理工大学;2009年
2 钱凯;淮北桃园矿F_2断层泥的分形特征及其工程性质研究[D];合肥工业大学;2006年
3 李玉梅;资本市场分形特征的实证研究[D];东北财经大学;2005年
4 王振伟;我国铜铝期货价格变动的长期记忆性研究[D];北方工业大学;2011年
5 蔡金华;反S数学模型在地图目标分形分析中的应用研究[D];武汉大学;2004年
6 张元才;天山公路散粒体边坡形成机理及防治对策研究[D];成都理工大学;2008年
7 高远;沥青混合料集料级配优化与分形研究[D];南华大学;2008年
8 夏炎;基于分行的三维海浪、云和火焰建模算法研究与实现[D];沈阳理工大学;2009年
9 孙晓妍;结合小波和分形的图像处理算法及其应用研究[D];厦门大学;2008年
10 王亚娟;基于ARFIMA-ARCH模型的股市应用[D];昆明理工大学;2007年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 北京首放;权证市场风云再起[N];证券时报;2006年
2 明言;道德信贷的杠杆效应[N];鞍山日报 ;2009年
3 经济视点报记者 张利;奥运临近 国产液晶电视被“激活”[N];经济视点报;2007年
4 广发证券 郭勇;权证与期指在实战中的差别[N];证券时报;2007年
5 王震琰 孙树龙;常州实施多项举措收到杠杆效应[N];中国工商报;2008年
6 本报记者  朱莉 夏峰;建行在沪试点个人远期外汇买卖[N];上海证券报;2006年
7 北京首放;认沽权证全面活跃[N];证券时报;2006年
8 本报记者 战雪雷;增强社会资金流向“三农”的杠杆效应[N];中国财经报;2010年
9 渤海投资 秦洪;指数牛市再现 多头边打边撤[N];东方早报;2007年
10 朱海录;滨湖科技创新基金引发“杠杆效应”[N];无锡日报;2008年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978